上市公司財務報表的案例分析

吳建新

摘 要：該文以我國百貨行業的發展軌跡及其發展現狀為研究方向，以案例公司為研究對象，較為詳盡的進行了財務報表的指標分析，較好的反應了案例公司存在的問題，從財務的角度來研究和探討案例公司的發展方向，并提出相應的可行性對策，以往提高上市公司的經營質量。

關鍵詞：上市公司 財務報表 案例分析

中圖分類號：F406.7；F426.6 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2016）12（b）-0147-02

1 財務報表分析的意義

對財務報表進行數據研究，就是通過公司的財務報表分析，就公司日常的運營狀況以及營業收支情況進行系統的分析，并得出相應的結論。財務報表分析意義。

第一，通過報表來具體的評估公司的債務情況，從而明晰公司的資金狀況，及時對公司的流動狀態進行跟蹤，同時評估公司資產構成是否合理，是否具有足夠的償還能力，只有及時的掌握公司的財務情況，才能讓其順利發展和確保其資金鏈的安全。

第二，就公司的財務報表中盈利狀況進行重點的跟蹤，從而更加深入的了解公司運營過程中階段性的經濟效益，和保證公司的市場競爭力，并對公司下一步的經營方向和策略做出正確的反應。

第三，就財務報表中的資金周轉表進行分析，可以幫助公司經營者充分了解公司的運營能力，并對存在的問題做出適當調整。通過對財務信息分析，能及時提出對公司有利的市場運營方案。綜上所述，財務報表的分析研究結果至關重要，有著很大的研究意義和理論價值。

2 案例公司財務報表分析

案例公司一家大型零售終端公司，是重慶市范圍內的第一家商業形式的公司。在其超過半個世紀的發展過程中，該公司一直保持了旺盛的生命力以及公司競爭力，同時也是重慶市96年之間的唯一一家上市公司。截止到2013年年底，公司營業收入突破了三百億元人民幣，實現了利潤超過九億元人民幣，成為了西部的零售業巨頭，并始終保持行業第一的位置。

2.1 案例公司償債能力分析

首先，依據案例公司有關資料，2010年由于流動資產低于流動負債，2010年償還短期債務有壓力，而2011—2013年流動資產高于流動負債，說明公司短期債務有能力償還，說明公司短期償債能力有所提升。

其次，從數據上看，2010-2013年案例公司營運資金由負轉正且呈上升趨勢，2010年營運資金為-2.26億元，2011年有所上升，為2.28億元，說明2010年短期償債的能力較弱，存在違約風險，2011年公司償債能力有些上升，擺脫了債務償付的壓力。總之，從營運資金指標中，可看出案例短期償債能力逐漸轉好。但是營運資金只能反映出能用于償還短期債務的剩余流動資產的絕對量，對公司流動資產和流動負債都變化時無法進行準確評價，可以看出數指對公司償債能力的反應很重要。

依據案例公司有關資料，案例公司從2010—2013年流動比率呈上升趨勢，最高達到1.15。而這4年零售業平均流動比率雖先降后升，但變動較小，均在1.3左右，2013年為1.34。對比可知，案例公司流動比率低于行業平均水平，說明公司流動資產比較緊張，但從趨勢中可以看出，案例公司流動比率不斷提升，有接近行業均值的趨向。

大致可能是由于以下幾個原因說造成的，第一是現金資產較多、必須收取的款項變現能力提升；其次，存貨積壓現象可能緩解，或者以上兩種情況同時存在。因此要對速動比率進行分析。案例公司的速動比率2013年為0.89，比2012年增長了0.1，比2011年增長了0.12，顯然公司流動速度持續增加，主要是因為公司在調整現金流和流動負債構成的成果已經開始發揮作用，雖然還沒有達到整體的行業水平，但總得來說，公司的短期償債實力在不斷增加。對于資產負債率，2010—20113年呈逐漸下降趨勢，而2010—2012年資產負債率高于行業平均水平，說明公司的支付能力受長期負債影響。而2013年低于行業均值，說明公司長期償債能力有多提升，但也存在資產閑置的現象。

2.2 案例公司營運能力分析

依據案例公司有關資料，案例公司應收賬款周轉率2011年之后一直呈較大的降低狀態，特別是2012年比2011年降低的百分點為12.22，2013年比2012年降低的百分點為2.91，而應收賬款的周轉率都在2012年發生變化，而公司在2013年上半年應收賬款周轉率開始低于整體水平，說明對于應收賬款方面收款的時間很長。當公司需要資金時，會因為應收賬款太多，導致資金不到位，增大了案例公司的收賬費用和壞賬成本。

因此，案例公司必須加強對應收賬款這一塊的管理，確保可以增加公司現金凈流量。2013年為14.01，2012年比2011年上升了 0.46，說明公司在2011年后存貨周轉速度加快了，說明公司存貨的占壓資金減少，流動性變強，庫存管理的壓力減小，提高了公司的變現能力但其變現能力不及行業均值，說明公司的存貨流轉能力還需要進一步加強。案例公司總資產周轉率近幾年呈較為平穩的走勢，2013年為2.69，2011年的2.66%，2012年下降到2.65%，需要強化資產運營水平。

2.3 案例公司盈利能力分析

依據案例公司有關資料，案例公司凈資產收益率呈下降趨勢，說明隨著案例公司規模的不斷擴大、凈資產的不斷增加，開拓新的市場未能調整其管理模式，從而使凈利潤與凈資產反向變動。主要系公司領導者對行業發展的預測、對新的利潤增長點的判斷以及他的管理能力影響所致。說明公司的發展對管理者提出較高要求，而管理者面對市場變化顯得力不從心。

而其他盈利能力指標在2010—2013年相對平穩，但營業利潤率和銷售凈利潤率處于較低水平，說明案例公司獲利能力較弱，資產運營的效率較低。2011年后，各種指標開始上升2011年案例公司總資產利潤率只有5.96%，而2012年上升到6.59%，同比增加了0.63%；營業利潤2013年為3.04%，同比上升了0.14%；銷售凈利潤率2013年銷售凈利潤率為2.59%，同比上升了0.1%；凈資產收益率不斷降低，說明公司為股東創造的價值能力越來越差。

2.4 案例公司發展能力分析

依據案例公司有關資料，案例公司自2010—2012年期間，其股東權益總額不斷增加，而2013年大幅下降，說明公司凈資產規模急劇縮減。2010—2013年期間資產規模在2012年大幅下降，而2013年有所回升，說明公司資產增長能力波動較大，較不穩定。案例公司營業收入2010—2013年呈不斷下降趨勢，說明公司的銷售規模在不斷縮減，而營業利潤增長率也隨之減少，說明公司在擴大規模的過程中，并沒有為公司帶來更多的收益，反而制約了公司利潤增長，因此公司對經營管理需要進行調整。

但是2010—2013年公司最后利潤增加比例一直比營業收入的增加比例更低，這就表明公司的主營業務的效益沒有達到理想效果，同時也表情公司的未來的發展開始面臨不確定性。案例公司2012年少計提了所得稅費用，對公司利潤產生了較大影響，公司營業利潤的增長比例、營業的增長比例、股東權益的增長利益和整個行業的增長比例基本一致，資產、凈利潤的真正比例卻比行業總體水平要低很多，這就表明公司還有很強的潛力沒有表現出來。

3 案例公司財務報表分析結果評價與建議

3.1 案例公司財務報表分析結果評價

案例公司具有非常強大的債務處理能力，這主要是因為其現金儲備非常雄厚，同時這也表明其資金沒有得到充分的利用，沒有轉化為實際公司效益。另外，存貨管理方面也存在問題，需要加快其周轉周期，降低其在流動資產中的比例，減少存貨的積壓和資金的占用。就公司安全的角度而言，應該保持合理負債系數，避免導致債臺高筑，增加企業經營風險

從營運能力方面看，應收賬款、存貨、總資產周轉率2010-2013年下降，表明公司對資產使用和管理效率方面在降低，營運能力下降。

從盈利能力方面看，總體案例公司獲利能力較弱，銷售毛利率和銷售獲現能力盡管在提升，但與行業均值仍存在較大差距，同時營業收入中一部分為應收款項，回款能力較差，致使公司的實際收益水分過大，直接影響到公司的收益能力。

3.2 案例公司經營、發展的建議

案例公司不僅要建立和優化其誠信體制，做好事先的跟蹤對客戶資料進行跟蹤，只對具有信用級別高的用戶推行賒賬的服務；同時也要建立完善的管理制度，完善平時的管理事務。及時的對必須收回的款項進行盤點，并設立相應的資金彌補措施，及時的進行催收工作，最大可能的減少出現呆賬死賬的事件。提升款項的回收效率。

案例公司擁有強大的現金儲備，并且資金量還在增加，甚至近幾年來，公司沒有發生過任何負債事件，這種情況對于一個處于快速發展的公司而言，是非常罕見的，鑒于這種情況，對于案例公司而言，應該采取相應的措施，增加其資金的周轉效率，為公司帶來更大的經濟利益。

案例公司長期以來都保持低存貨率的狀態，這就導致了一種情況的發生，那就是經常出現斷貨的現象。所以要解決這個問題，應該建立合理進銷存體制，保證門店隨時能夠有貨可賣，同時也保證不會有大量的庫存，只有如此才能即最大限度的為公司降低成本，同時也保證不會影響公司的銷售收入。

對于案例公司的現金周轉效率不高的現象，主要是由于公司在快速擴張的同時，并沒有提高相應門店的經營能力，保證所有的門店都具有高效的盈利能力，因此雖然公司的資產總額增加了不少，但是卻沒有轉化為實際的效益，因此案例公司應該更加注重其管理能力的提升，并建立完善的門店管理制度。

參考文獻

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