企業投資并購法律風險及其防范

付俊杰

摘 要：企業投資并購雖然為企業帶來發展機遇但是也充滿風險和挑戰。在企業投資并購的諸多實踐中明顯存在對投資并購風險認識不足的現象，對此本文總結了企業在投資并購前、投資并購中、投資并購后面臨的各種風險，并針對這些風險為企業提出了一些具體的防范措施。

關鍵詞：企業投資 并購 法律風險

企業在投資并購過程中遭遇法律風險的因素復雜繁多且帶來的不利影響巨大，因此，在投資并購時，企業應加強對法律風險的管理，增強自身運用法律維護自己權益的能力。為了減少企業在投資并購過程中因為法律風險導致投資失敗的可能性，本文有必要對中國企業投資并購法律風險這一主題展開更深層次的研究。

1、企業投資并購法律風險的含義

投資并購是企業對外投資的一種形式，也是企業經濟發展的必然趨勢。它由兼并和收購組成，主要表現為通過收買、兼并其它企業，或取得目標企業全部或者部分股份后參與企業經營，這為促進企業發展壯大及資本的優化配置做出了巨大貢獻。并購是指并購者以自身主體名義去直接投資并購的行為，也可以指投資并購者為了規避和隔離投資風險而通過其在第三國尤其是在離岸法域內設立的離岸公司（特殊目的公司）進行的間接投資并購行為。由于目前我國投資并購相關法律條文籠統，有些法律條款，過于注重繁文縟節上的內容，沒有給出直白合理的解釋，就導致彈性條款居多，可操作性差，造成了企業投資并購法律風險。

2、企業投資并購中的法律風險

2.1投資并購前

目前我國投資并購企業的特點是國內市場的法制化程度較低，且對于投資并購具體規定的法律法規條文不明確，因此政府在審批和依法辦事中，自由裁量的空間較大，相當一部分的企業并不去嚴格遵守法律法規，而是希望利用“零和”的游戲規則去解決問題。在成熟市場經濟體的競爭中，由于受中國傳統社會觀念的影響，更加傾向于依靠關系網絡來應對企業中的各種行為，比如在尋找商業機會方面，比如在控制風險方面，都無不體現出這一特點。國家商務部為了規范企業規避投資并購風險的目的，專門為我國企業建立了其他國家投資經營障礙報告制度，但該報告制度的作用相比較于完整的法律風險預警系統還是十分有限的。

2.2投資并購中

當前政府各部門法律規定缺乏統一、協調，部門間管理職責沒有清晰地界定，缺乏一部統一的有關投資并購的法律來規范。例如，從制定法律法規的主體上看，我國目前的投資并購相關法規的制定主體涉及范圍較廣，并且各個部門僅管理投資并購的某一方面，相互之間缺乏有效的溝通與交流，同爭一個案件，要么互相推諉，要么分不清由哪個部門管理，職責劃分不明確。這不利于我國對企業投資并購法律風險以形成有效地監管。且立法嚴重滯后，目前的投資并購在立法上層次低，形式散亂。現行的有關投資并購依據僅僅是一些規范性文件或者內部通知，很多都不是法律法規，更不是專門的企業投資并購法律規范。

2.3投資并購后

缺乏事后法律防控法律風險的風險評估和預警系統。做好防控我國企業投資并購法律風險的預警工作，國家和企業在投資并購的各個階段應該對可能存在的法律風險進行積極的預警，從而為企業投資并購提供有力的信息，進而減少因法律風險所造成的經濟上的損失。從實際情況看，我國還未完全建立對抗法律風險的預警體系。

3、企業投資并購法律風險的防范策略

3.1完善企業投資并購相關法律法規

當前我國企業投資并購還涉及到知識產權保護、企業人員腐敗賄賂等法律問題，這些法律需要根據投資并購的發展，以及投資實踐中出現的新問題及時加以修訂、以避免法律監管的空白區，為企業投資并購法律風險的防控提供保證。國家應加快制定并出臺有關企業投資并購的法律規范，一方面可以使企業在進行投資并購的程序明確，政府權力運用適度，既保證了國內企業投資并購的質量，也使政府最大程度發揮了國家宏觀調控的職能；另一方面，該法還可以作為統一調整企業投資并購關系的基本法律并對企業投資并購過程中涉及的投資并購主體、投資并購形式、審批程序和管理部門及其職能進行法律監管，不僅規范了中介服務機構的行為，促進爭端解決機制的權威性，還確保了中國投資并購有法可依。

3.2完善法律風險評估和預警機制

企業投資并購可以通過各種渠道先了解目標企業狀況及其所在區域政治環境，在法律允許的限度內，采取漸進的方法收購目標企業。投資并購企業在投資并購準備階段也可以先以合作的方式在東道國樹立良好的企業形象，或者可以先不用全資完成收購交易，而是增加投資并購者在目標企業持有的股份或增加值相當于控股性的收購，等到各方面的條件成熟后再進行投資并購交易；或者投資并購企業為確保投資并購交易順利進行，還可以利用其在資企業作為其投資并購的代理人，這樣可以有效避免投資并購遭遇法律風險而陷入困境。

3.3完善企業投資并購保險制度

我國應該建立有中國特色的投資保險制度，提高企業投資并購法律風險的能力。隨著我國經濟的快速發展，企業之間投資并購現象越來越普遍，在這樣的大背景下，對法律風險的法律防控更加緊迫。為保護我國企業資產的運營安全以及投資并購投資者的合法利益的保值增值，我們應建立和完善我國的投資保險制度，尤其是對投資并購投資法律風險應該有具體的承保機構和規定，使中國企業在遭遇法律風險后，可以通過投資保險制度進行法律防控。

結論

企業投資并購是一個系統工程，涉及到方方面面的困境與問題，其中法律風險是決定其投資并購是否順利的先決條件。為此，本文對企業投資并購法律風險進行了系統的研究，探究企業在投資并購過程中可能存在的法律風險，并對企業投資并購風險識別及規避系統的完善提出了相關建議，希望以此為后續企業的相關法律風險規避提供可靠的依據。

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