中國港航船企指數（CMEI）

資本市場負面沖擊

航運板塊震蕩下行

SEBWEEKLY INDEX 主編： 施秀芬

分析、編制： 賈天瓊 審核： 孫世杰

本周，受美聯儲預期加息和證券主管機構警示險資在資本市場行為的負面影響，資本市場震蕩下跌，周一近千股跌停。周四美聯儲加息靴子落地，滬深兩市雙雙低開，受權重股集體萎靡拖累，滬指頹勢未改，兩市成交量較上一交易日萎縮，共4586億元，環比變化不大。截至12月8日收盤，上證綜指報收3117.68點；深證成指報收10256.11點。

分析認為，美聯儲加息落地，年內最后一個不確定因素消除。總體來看，股指調整至今市場中擾動因素仍未消除。一方面，險資事件雖已接近尾聲，但市場對其仍有所忌憚需要時間的修復；另一方面，債券市場近期頻頻出現事端，國債期貨持續下行，市場資金面緊張。短期市場在未消化諸多利空因素時，在此點位維持震蕩概率較大。

本周，航運資本市場受市場整體影響，呈現震蕩下行態勢。其中，航運企業指數大幅下挫，環比跌幅超5%；港口、造船板塊則相對企穩，在本周大跌之勢中保存了實力。

受此影響，中國港航船企綜合指數（CMEI）報1013.76點，環比下跌2.71%；中國航運企業指數（CSII）報833.76點，環比大跌5.31%；中國港口企業指數（CPII）報1211.49點，環比下跌1.89%；中國造船企業指數（CSBI）報978.31點，環比微跌0.11%。

宏 觀 經 濟

WIND資訊統計數據顯示，本周（12月10—16日）央行公開市場有5900億元逆回購到期，周一到周五的逆回購到期量分別為1300億元、1150億元、1100億元、1000億元和1350億元。無正回購和央票到期，若央行不進行其他操作，公開市場將自然凈回籠5900億元。

中銀國際研究公司董事長曹遠征在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，從宏觀經濟來看，前三季度中國GDP連續增長6.7%，預示著經濟基本到了“L”型的底部。不過，他認為，經濟的核心問題并不在GDP本身，而是兩個重要指標：一是工業品出廠價格指數經過54個月后已經由負轉正，意味著企業銷售有所增長，還本付息能力提高；二是工業企業利潤在14個月后由負轉正，無論民營企業還是國有企業都在增長。這兩個變化都意味著企業銷售收入、現金、利潤還有還款能力都在增長。另外，盡管銀行壞賬同比還在上升，但是環比在下降，這也意味著杠桿在某種程度上得到穩定。

通過這些宏觀經濟形勢的新變化，可以認為中國宏觀經濟的下行基本接近于底部或者開始觸底。曹遠征指出，如果這個判斷基本成立的話，宏觀政策方面，就應該減少需求方面的刺激政策，至少不需要大規模刺激，更多地考慮推進“供給側結構性改革”。“三去一降一補”的核心問題是“三去”，即去產能、去庫存、去杠桿，但其中是有矛盾的，存在一個操作適度性的問題，并可能存在著先后順序的選擇，換言之產能去得過快經濟就會下行，杠桿去得過快風險暴露就會越大，導致金融資產的不良率快速上升，而使金融不穩定性提高。如何把握這兩者的關系，成為未來宏觀調控的核心問題。

公 司 動 態

天海投資：天津天海投資發展股份有限公司發布關于出售資產暨關聯交易的補充公告。天海投資于12月15日發布《關于出售資產暨關聯交易的公告》，為進一步優化公司資產結構及業務結構，公司擬將所持全資子公司天津津海海運有限公司100%股權及債權出售給上海海航海運有限公司，本次交易價格為156.06萬元，并授權公司董事長簽署相關協議文件。

南京港：南京港股份有限公司發布關于發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易之標的資產過戶完成的公告。12月13日，江蘇省工商行政管理局核準南京港龍潭集裝箱有限公司（龍集公司）的股權變更，并換發新的《營業執照》，南京港（集團）有限公司、上海國際港務（集團）股份有限公司54.71%的股權已過戶至南京港股份名下，南京港股份持有龍集公司74.88%股權，龍集公司成為南京港的控股子公司。