公路類上市公司發(fā)展策略探討
——以安徽某公路類上市公司發(fā)展策略為案例

崔曉雷

(安徽省交通控股集團有限公司 安徽 合肥 230000)

公路類上市公司發(fā)展策略探討
——以安徽某公路類上市公司發(fā)展策略為案例

崔曉雷

(安徽省交通控股集團有限公司 安徽 合肥 230000)

隨著國內(nèi)資本市場的發(fā)展，公路類上市公司自身發(fā)展也面臨著諸多課題，本文以安徽某公路類上市公司發(fā)展策略為例進行分析，為行業(yè)同類企業(yè)發(fā)展提供借鑒。

公路類上市公司；發(fā)展策略

近年來，國內(nèi)資本市場發(fā)生了許多深刻而又復(fù)雜的變化，面對新形勢和新情況，作為公路類上市公司，當(dāng)前及今后一個時期，采用外延式擴張和內(nèi)涵式增長齊頭并進的方式不失為一種很好的發(fā)展策略。本文通過對安徽某公路類上市公司W(wǎng)T公司的發(fā)展案例進行分析，為同類企業(yè)制定發(fā)展策略提供借鑒和參考。

一、充分利用上市公司的融資平臺，進行多種形式的項目收購和投資，保障公司規(guī)模和盈利能力持續(xù)穩(wěn)定提升

WT公司成立之初也是行業(yè)剛剛起步之時，公司上下克服了種種創(chuàng)業(yè)艱難，依靠政府政策扶持和大股東支持，在公司董事會專注于公路主業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略指導(dǎo)下，充分發(fā)揮上市公司在經(jīng)營機制、日常管理及資金募集方面的優(yōu)勢，銳意進取，積極參與安徽省的公路建設(shè)，公司96年成立時旗下道路只有一條高速公路，利用上市公司融資平臺所募集的資金，先后收購和投資建設(shè)了多條高速公路。在進行項目收購或投資時，公司十分注重項目策劃、分析工作：聘請專業(yè)顧問進行專項分析，提高決策的科學(xué)性；在投資組合方面，謀求長期發(fā)展，采用多種形式進行項目的收購或投資，并做到長、中、短項目相結(jié)合，以降低經(jīng)濟周期循環(huán)變化等各種不確定因素的影響；選擇短期盈利項目作為突破口，逐步形成“長短結(jié)合、滾動發(fā)展”的格局，保障公司可持續(xù)發(fā)展。通過不斷地收購和興建優(yōu)質(zhì)高速公路，使公司主營業(yè)務(wù)得到了持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展，公司的資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力也得到了進一步提升。此外，公司還專注于經(jīng)營收費道路的發(fā)展策略，充分利用上市公司的融資平臺，采用多種融資方式提升融資能力，擴大主業(yè)經(jīng)營規(guī)模，有效地將市場資金轉(zhuǎn)化為公司的實體經(jīng)濟。

當(dāng)前公司融資體系中，較多的依靠銀行間體系來進行間接融資，即長期和短期的銀行信貸資金，導(dǎo)致公司的融資結(jié)構(gòu)十分不合理，因此改善公司的融資結(jié)構(gòu)，提高公司直接融資比例，從而降低公司的財務(wù)成本已經(jīng)是勢在必行。目前，政府正在大力發(fā)展多層次的資本市場，在多層次資本市場格局形成后，直接融資的形式和渠道將非常豐富，新的發(fā)行制度中對上市公司融資條件的拓寬、融資效率提高和融資手段增加也將進一步提高市場參與主體進行直接融資的積極性。在現(xiàn)有市場條件下，上市公司獲取直接融資的方式主要有債券融資和股權(quán)融資兩種形式，股權(quán)分置改革后，隨著我國證券市場有效性的逐步增強，股權(quán)融資成本在逐步加大，債券融資與股權(quán)融資的成本差距也在逐步縮小。

針對高速公路投資大、建設(shè)周期長的特點，公路類上市公司在融資方式上采取債券融資較為適合，相對銀行信貸資金而言，債券融資成本更低，目前監(jiān)管機構(gòu)大力發(fā)展的債券市場和債券融資品種的不斷豐富為公司開辟了新的中長期資金融資渠道，使得公司能夠在債券市場中以較低利率融資，從而實現(xiàn)市場資源的優(yōu)化配置。

二、在實施規(guī)模擴張的同時，充分挖掘內(nèi)部增長潛力，降低經(jīng)營成本，提高競爭力

資本市場出現(xiàn)的新形勢和新變化為公司在新環(huán)境下進一步擴大經(jīng)營規(guī)模提供了難得的發(fā)展機遇，但也對公司的經(jīng)營管理提出了全新的挑戰(zhàn)，隨著市場化改革的不斷深入，資本市場的優(yōu)勝劣汰機制和資源配置功能將進一步得到強化，法制化、規(guī)范化、制度化的特點將更加鮮明，在利用資本市場對外進行規(guī)模擴張的同時，還應(yīng)通過建立現(xiàn)代企業(yè)制度，創(chuàng)新運行機制和管理模式來規(guī)范公司的經(jīng)營行為，利用公司積累的豐富行業(yè)管理經(jīng)驗，在改善公司現(xiàn)有公路服務(wù)質(zhì)量的基礎(chǔ)上，充分挖掘公司內(nèi)部增長潛力，降低公司經(jīng)營成本，提高公司競爭力。

(一)通過提高規(guī)范運作水平，采用專業(yè)化的管理模式來降低管理成本。即成立高速公路專業(yè)管理公司，以一種委托管理的形式，由高速公路專業(yè)管理公司用先進的管理技術(shù)和管理方法服務(wù)于高速公路公司。這種管理模式不僅能夠降低高速公路運營管理成本，而且提高了整個高速公路行業(yè)的管理水平，改變了現(xiàn)行管理中普遍存在著管理半徑小、資源配置不合理、專業(yè)人員缺乏、專業(yè)化水平低、管理效率不高等問題，既促進了高速公路的健康發(fā)展，滿足了降低運營成本，提高自身競爭力的要求，也適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)管理向?qū)I(yè)化發(fā)展的潮流。

(二)通過路面改造新技術(shù)、新材料的采用，降低道路養(yǎng)護成本，提高社會和經(jīng)濟效益。

(三)通過加強投資者管理工作和企業(yè)文化建設(shè)，不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制機制，提高公司的透明度和風(fēng)險防范能力。

一是投資者關(guān)系管理方面。WT公司自上市以來一直積極開展投資者關(guān)系工作，在積極做好投資者關(guān)系日常管理的基礎(chǔ)上，公司堅持通過積極的投資者關(guān)系活動，加強雙方的溝通。通過網(wǎng)站、業(yè)績推介、大型投資者推介活動、分析員會議、一對一會談、電話垂詢等豐富多彩的形式與投資者溝通，增強投資者認同感，提高公司透明度。

二是企業(yè)文化建設(shè)方面。將企業(yè)文化作為公司核心競爭力之一。緊緊圍繞“以人為本”和“學(xué)習(xí)創(chuàng)新，爭創(chuàng)一流”的核心內(nèi)容展開，從員工入司培訓(xùn)到企業(yè)中高層培訓(xùn)，均特別注重企業(yè)文化的宣講，注重企業(yè)經(jīng)營理念和企業(yè)文化精神的灌輸，積極建設(shè)富有活力、特色鮮明的公司文化。

三是公司內(nèi)部控制機制方面。公司建立了較為完善內(nèi)部控制制度，包括《公司章程》、公司治理細則以及公司具體管理制度等，公司的管理制度對公司各項管理業(yè)務(wù)的職責(zé)分工、運作流程進行了明確規(guī)定，建立了較為完善、健全、有效的內(nèi)部控制制度體系；同時加強公司的內(nèi)部檢查和自我評估，使各項制度建立之后得到了有效貫徹執(zhí)行，對公司的運營起到了有效的監(jiān)督、控制和指導(dǎo)作用，提高了公司的風(fēng)險防范能力。

四是通過提高文明服務(wù)水平，在公眾中樹立良好的企業(yè)形象，創(chuàng)造良好的社會效益。近年來，我國交通行業(yè)文明服務(wù)取得顯著成果，我們認為經(jīng)濟效益和社會效益是相輔相成的關(guān)系，在追求經(jīng)濟效益的同時，還應(yīng)當(dāng)花大力氣去提高自己的服務(wù)水平和質(zhì)量，讓過往的司乘人員得到高效、優(yōu)質(zhì)、滿意的服務(wù)，形成良好的社會效益。

[1]周國光、秘慧琴.公路上市公司可持續(xù)發(fā)展的基本思路[J].長安大學(xué)學(xué)報，2005(1)：P9-12.

[2]王聰聰、畢冰清.高速公路上市公司成長性分析[J].商業(yè)文化，2012(2)下：P38-39.

[3]顧忠華、林宙.促進公路上市公司可持續(xù)發(fā)展[J].發(fā)展研究，2006(2)：P51-52.

崔曉雷(1980.05-)，男，漢族，安徽利辛人，經(jīng)濟師，本科，安徽省交通控股集團有限公司。