企業技術并購成功標準分析
——基于價值創造角度

何 姚

(重慶工商大學 重慶 400000)

企業技術并購成功標準分析
——基于價值創造角度

何 姚

(重慶工商大學 重慶 400000)

伴隨著全球經濟迅速發展，企業并購成為企業在這樣時代背景之下謀求新出路的必然選擇，這種趨勢在中國市場蔓延，中國作為亞洲最大并購市場之一，在并購上已經有了自己的方式，更多的企業選擇發揮技術并購價值協同效應創造企業價值。企業發展靠技術，技術獲取的最佳方式是并購，企業技術并購能為企業內部和企業利益相關者創造更大的價值，因此，企業技術并購價值創造的研究能為企業自身價值的提升和其他企業通過技術并購創造價值提供借鑒。文章以聯想并購摩托羅拉為例，通過對企業技術并購帶來的價值創造進行分析，探討企業技術并購如何為企業帶來價值以及帶來怎樣的價值提升。

技術并購；價值創造

一、基本概念界定

1.并購

企業并購(Mergers and Acquisitions)，總體上包含公司合并、資產收購、股權收購三種形式，從廣泛的意義來說是企業之間的兼并與收購行為。具體而言企業并購是主企業法人用兼并或收購的方式獲取被并購企業的財產、股權、技術的行為，是企業擴大生產經營的一種方式，其實質是各權利主體的一種權利讓渡行為。伴隨著經濟全球化進程的推進，企業并購的概念已經由國內延伸到國外跨國并購，即國際間兩個或兩個以上的企業發生的并購行為，并購活動涉及到全球的經濟情況、國際貿易狀況，現已成為國際間投資的主要方式，跨國并購在并購方式上和國內企業相似但不相同。

2.技術并購

企業技術并購是指擁有資金實力的技術型大企業，為提升自身技術能力，以獲取技術為導向，對擁有高新技術的中小企業進行并購的行為。因此，技術并購能夠最快速、最徹底的實現企業的技術轉移。企業對于技術的自主研發，研發時間較長、資金投入較高、并伴隨著高風險，而企業通過并購具有獨特技術的中小企業可以較為迅速的獲取和提升自身技術知識，更加直接地獲取外部技術資源。

企業通過技術并購將外部技術的所有權轉化為企業自身的技術，根據企業技術水平和外部技術的相關度，企業技術并購可以分為以下三類：進入新領域技術并購、技術完善型技術并購以及技術互補型技術并購。第一，進入新領域型技術并購是指，企業為了獲得更大的發展，進行戰略性的調整，通過并購進入一個全新的或者和現有行業相關性不大的領域。企業采用這種技術并購的方式，可以將目標企業的技術資源、人力資源和管理資源等資源全部接收下來，可以跨過較高的技術壁壘，從而能夠更快的融入一個新的行業領域，通過并購雙方技術上的互補和新技術的獲取，企業能夠得到迅速發展。第二，技術互補型技術并購，是指兩家具有互補型技術的大型企業為了獲得企業的發展和技術的提升，通過技術并購使得雙方企業都能夠獲得技術的提升，企業在生產產品技術上獲得突破，改善產品的外 觀和功能。

3.價值創造

在我國對于企業并購的研究起步晚，初期是對于企業并購類型和并購動機的研究，隨后有關學者企業并購價值創造進行了大量的實證研究，得出并購是一個持續動態的企業發展過程，并購領域不僅僅局限于一兩個行業，其要綜合考慮財務學、人力資源學等相關領域進行探究，并考慮到企業并購中的價值創造影響因素之間的相互影響。

企業的價值創造就是企業在生產過程中為客戶帶來的產品或服務等方面的價值提升。企業并購中所創造的價值涉及技術資源價值創造、股東價值創造和債權人價值創造等領域，為企業帶來技術的提升、價值的擴張，為企業帶來更多的利益。其中，影響企業價值創造的因素有，企業的市場增加值、生產經營狀況等。本文將價值創造定義為，企業在生產經營、供應過程中所帶來的企業市場價值的提升、股東債權人價值的創造。

二、企業技術并購價值創造的理論分析

1.企業技術并購的軟技術和硬技術

在人類生產生活中，工業制度的硬技術在短短幾百年迅速改變了我們的生活水平，技術能夠解決人類活動中所遇到的各種問題。來自自然科學的操作性體系，如：工具、機器和設備，是來自傳統意義上的技術—我們稱之為“硬技術”；而來自非自然科學知識例如：管理技術、組織技術、制度技術等—我們稱之為“軟技術”。企業對于技術的應用不僅僅體現在硬技術的提升，同時也體現在軟技術的管理，兩者相生相伴，共同發展。

(1)企業技術并購中的軟技術。技術的軟性是指控制硬件運行的指令，比如說機器運作的原理、控制機器的操作程序等，具有控制和調節信息系統的功能。軟技術的運用合理的規劃和控制技術系統的諸多要素，使系統要素更加的有序化，達到更佳的效果。

(2)企業并購中的硬技術。工業化革命以來，企業硬技術的提升從質上改變了人們的生活水平和生活質量。硬技術簡單來講就是直接用于生產資料和生活實體資料的開發技術，比如：產品制造技術和產品設計技術等。硬技術的應用借助于現實的勞動工具，其是通過產品實體實現的。

硬技術是企業生產運行的保障。企業生產線的安全運行需要企業硬技術的過關，新產品的開發設計需要硬技術的依托，產出產品的質量需要硬技術的保障，所有產品安全的產出都需要每一道技術的過關。我們在注重軟技術的同時也不能夠忽視企業的硬技術是企業高效運行的根基。

2.企業技術并購價值創造過程

(1)技術價值的創造過程。技術是第一生產力，技術的產生與發展為人們創造了巨大的財富。盧希悅(2002)，曾說過，科學技術是創造物質財富和價值財富的巨大源泉。隨著科學的發展和技術的進步，人類踏入知識經濟的時代，技術對于經濟增長的作用越來越大，成為了企業價值增值的主要動力。因此，企業財務的管理活動也越來越多的體現在從技術開始到企業價值增值結束。

(2)利潤價值的創造過程。伴隨著經濟全球化的發展，企業并購浪潮的掀起，中國成為世界加工中心，取得了令人矚目的世界成就。企業通過并購，獲得了技術的提升、管理水平的提高、人力資源的豐富等等諸多優勢，進而帶動了企業的利潤的提高，為企業創造了更大價值和更多的利潤。早有學者對企業創造的利潤價值進行研究，陳立敏等人通過用“總資產貢獻率”的指標，對美國制造業的國際競爭力進行比較研究，得出利潤既是各國間產業競爭的目的，也是各國間產業競爭的結果。因而，企業在國際上的競爭力應該以利潤作為衡量標準。

三、結論

經濟的全球一體化是現在經濟發展的必然趨勢，企業要想生存就要發展，發展依靠技術進步，企業技術的獲取除了自主研發，最節省成本且快速的方法就是通過企業的技術并購，企業通過并購互補型技術的目標企業提升自身技術、通過并購新型技術的目標企業跨入新的領域。技術的提升為企業自身和企業的利益相關者帶來一定的價值創造，為以后企業通過技術并購提升價值創造提供借鑒。

本文通過對企業技術并購過程中的價值創造分析，借助于聯想并購摩托羅拉的案例，探析企業技術并購為企業內外帶來的價值，得出企業在技術并購過程中注重依賴企業的技術整合，這樣企業才能提升自身價值，為企業的股東、債權人等利益相關者創造更大的價值。

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