反轉形態的交易法則

敬松

自特朗普上任后，美國股市日日攀升，美元也表現出明顯的強勁勢頭；中國的春節假期過后，中國股市則圍繞3000點展開了拉鋸戰。近期特朗普的貿易戰預期及美國的貿易逆差使美元見頂的預期升溫，此外，美國股市見頂的呼聲也一浪高過一浪。本文將重點分享如何交易頂部和底部反轉形態。

無論是投資大師還是中小投資者，相當一部分人在參與交易時喜歡猜頂或逃底。1999年7月，巴菲特曾預測科技和網絡股已經見頂，但在這之后納斯達克上漲超過70%，直到2000年3月才見頂。此外，索羅斯也曾經因抄底而嚴重虧損，摩根士丹利也在今年年初因為錯判了美元的方向而損失慘重。投資大師及大的投行都會因為抄底或猜頂而承受虧損，更何況是無論資訊、資金還是技術都不及他們的中小投資者呢？所以，投資者在交易的過程中一定要形成一套適合自己的交易系統，不要人云亦云，更不要盲目跟風。

猜頂與抓底在操作過程中止損的幅度很小，預期的盈利空間卻很大，可謂以小博大，一旦猜中，獲利將非常豐厚，因此被很多投資者所追捧。不過，在猜頂或抓底的過程中，可能會損失很多次順勢交易的計劃，只有在行情轉勢的最后一次才會成功。這和買彩票有些相似，明明知道是小概率事件，但總想著自己會成為千萬分之一的幸運兒，因此還是趨之若鶩。也正因為概率的存在，偶爾一次的成功就會讓一些人欣喜若狂，大肆宣揚，也堅定了自己繼續在這條路上走下去的信心，但最終的結果通常是賺少虧大。即使偶爾猜對一次，也會因為拿不住單子而草草收場。所以，關于頂和底的操作是基于順勢的基礎，只有在明確頂部或底部已經形成，或在順應大方向的基礎上尋求順大逆小的機會。

尋找反轉形態成立的線索

很多人喜歡做反轉形態的原因是這一類型的形態比較容易識別，同時這一形態也會帶來一輪超額利潤，很多單邊趨勢成立之初都是從反轉形態開始的，這也是很多投資者樂此不疲的關鍵原因所在。

與所有的運行節奏一樣，反轉形態同樣不是一蹴而就的。這就如同一輛時速超過100公里的汽車不可能馬上停下來反向以100公里的時速運行一樣。汽車在行駛過程中必然會經歷減速、剎車、轉彎然后再逐步提速的過程。反轉形態在構筑的過程中也是如此，在形態形成之初及逐步的構筑過程中總是會提供各種各樣的“線索”，對于這些線索，投資者要做的就是進行全面、客觀的認定，從而更好地把握入場機會。

一段單邊上漲的趨勢運行過程中，上漲趨勢越是凌厲的單邊，即使出現回調，其回調的幅度越有限。因此，在這一階段，順應趨勢的方向進行交易是最好的選擇。隨著趨勢的進一步運行，做多一方和做空一方勢必會產生分歧，也正是由于分歧的存在，才導致市場價格的變化。隨著市場分歧越來越大，有些投資者會認為漲勢已經見頂馬上將會反轉。在這一過程中我們會發現，MACD、KDJ等一系列反映市場動能變化的指標開始出現死叉，甚至發生背離。MACD和KDJ指標都屬于震蕩指標，也是反轉形態的先行指標。在一段連續的上漲或下跌趨勢之后，由于創新高或新低的力度有所減弱，就會有MACD指標的背離發生。筆者身邊有很多朋友會利用這兩個指標的金叉做多、死叉做空，在發生背離之后，更是加大反向操作的力度——既然是震蕩指標，因此在震蕩勢中的成功率更高。所以，經過一段連續的上漲趨勢之后，突破原來的趨勢線，再形成一輪相對大的震蕩區間，此時在橫盤區間上沿附近輔助MACD或KDJ指標進行反向規劃，成功率會提高。區間上沿附近做空，以區間的突破作為止損，目標還是設置在區間的下沿位置附近。這里依然是區間，不是頂部反轉形態，如果整理區間的下沿發生了強勢的突破，此時就可以認定為趨勢已經發生了反轉。

總結反轉形態成立的條件：反轉形態在形成之前要有單邊趨勢的配合，如果是頂部反轉形態，一般發生在一輪連續的上漲之后，而底部反轉形態則是在連續下跌之后。筆者經常看到一些投資者在上漲過程中找底部反轉形態或下跌過程中一直糾結是否有頂部反轉形態，但是，連趨勢都沒有，何言反轉？所以，反轉形態成立的最高綱領是需要有明確的單邊趨勢的配合，這也是反轉形態存在的基本前提。在判斷反轉形態時也要注意形態的級別，小級別反轉形態只扭轉小的趨勢、大級別反轉形態扭轉大的趨勢；頂部反轉形態只形成在頂部，底部反轉形態形成在底部；另外，頭肩底、雙底等反轉形態需要頸線的突破才能確認。

此外，不容忽視的一點是：頂部反轉形態出現在頂部，底部反轉形態出現在底部。很多問題都是出現在這句看似“廢話”的原則上，比如下跌過程中找頂部反轉形態、上漲過程中認定底部反轉形態，明顯是找錯了方向；調整區間中部也在不停地尋找頂或底，即使偶爾會有成功，其實與反轉形態并沒有太大關系。

有確定的反轉信號后再進行反轉操作

眾所周知，反轉形態成立的過程中有3個潛在的進場點：對前期的趨勢線形成突破之后重新運行到上漲（下跌）過程中的頂點附近的博弈做空（做多）點位、在頸線突破過程中的突破進場點、對頸線形成突破之后的回抽機會點。在這3個進場點位當中，回抽機會點是最佳進場點位，而突破進場點很多時候也是中繼形態的博弈入場點位所在，在實際運行過程中經常會發生假突破再反轉向上的運行情況，此時順勢的交易者會選擇回抽機會進場。

博弈進場點及突破進場點在規劃過程中需要注意一些局部細節的變化，以提高交易的成功率。因為趨勢和形態既定，更多的是關注局部動能的變化情況。以頂部反轉形態為例，經過前期的一段漲勢之后，趨勢上行遇阻回落，如果第一輪下落的力度強、運行的時間短、幅度大，接下來反彈到前期高點附近運行的時間如果超過第一次下落過程中的兩倍甚至更長，同時以非常平緩的力度運行到前期的高點附近，此時依據雙頂反轉形態的頂部進行規劃，有效性將明顯提高。如果更大的級別為跌勢，在交易級別為上漲同時以非常平緩的節奏運行到反彈高點附近，成功率將會大大提高。