從韓進海運瀕臨破產看航運企業風險管理

□毛愈菁

（重慶理工大學 重慶 巴南 400054）

從韓進海運瀕臨破產看航運企業風險管理

□毛愈菁

（重慶理工大學 重慶 巴南 400054）

航運業是一個高投入、高風險、低利潤的行業。其接收的大部分是國際業務，而各國之間的貿易往來、政策法規都具有不確定性。為了航運企業能穩健發展，風險管理儼然成為重中之重。此次韓國最大的航運企業韓進海運瀕臨破產事件引發全世界的關注，本文以此為切入點，通過剖析韓進海運瀕臨破產的原因，提出有利于航運企業未來發展的建議。

韓進海運；風險管理；內部控制

1 韓進海運瀕臨破產背景

韓進海運是韓國最大，世界排名第七的船運企業，回顧近兩年韓進海運經營狀況，一直背負著巨額負債。在2016年8月31日，公司瀕臨破產，即將進入法定管理程序。韓國政府為保證港口貨物的正常裝卸，制定了緊急對策方案，向韓進海運提供約1 000億韓元的長期低息融資費用。

2 韓進海運瀕臨破產分析

2.1 快速擴張

20世紀以來，韓國進行經濟改革，“韓流文化”席卷全球，各國對韓國消費需求增多，進出口增勢強勁，韓進海運選擇迅速擴張。雖然快速擴張有利于提高市場占有率，但由于韓進海運企業結構復雜，變更控制權頻率偏多，并且更看重眼前獲得的利潤，忽視因擴張而增加的管理成本，再加遇到2008年金融危機，為日后埋下禍根。

2.2 金融危機

2008年爆發全球金融危機是韓進海運衰敗的重要因素。一方面，金融危機導致航運行業運價驟降，使得營業收入減少；另一方面，金融危機爆發導致全球貿易萎縮，消費者消費能力下降，航運業運送訂單量驟減，大量船只處于閑置狀態。至此韓進海運2009年第一季度就形成巨額虧損。與金融危機前的股價相比，每股減少近11倍之多。

2.3 運費減少

在2008年金融危機之前，韓國航運行業整體發展迅速，韓國許多公司加入搶占市場份額的隊伍，而金融危機爆發后，出現運力過剩，即使許多公司不得已又開始并購整合以增加競爭力，但是市場過飽和以及技術進步使得海運運費不升反降。

2.4 高額租船費

航運企業發展優良的表現之一是船只擁有量，在韓進海運蓬勃發展時期，其碼頭持有很多租賃費較高的船只以完成運輸任務。并且韓進海運的領導者選擇簽訂長達10年期的租賃合約，使得后期經濟萎縮卻還要承擔閑置船只的高額租賃費。

2.5 信用等級下降

在韓進海運逐漸沒落之時，領導、股東以及債權人也實施了一系列自救行為，包括談判租船價格、出售資產等。只是長時間積累的虧空太多，使得信用等級也從A直線下降至D，所以即使韓進海運在最后向其韓國產業銀行債權人提出5 000億韓元的注資時，韓國產業銀行一致否決。

2.6 航運業單一化

航運業不像其他行業有發展多元化的潛力，如餐飲行業可研發新產品，而航運企業的盈利水平是以運價論高低。一般企業出現大規模虧空時，會選擇資產重組，停止虧本項目，但是由于單一化，韓進海運資產重組切除虧本的業務只有運輸業務，則企業也即沒有存在的意義。

3 航運企業降低風險的建議

3.1 合理規劃企業戰略目標

航運企業應明白自身環境的復雜性，所以應該多加關注宏觀經濟政策、全球經濟結構變化及發展動向、運輸貨物在買賣方的供給需求關系。

3.2 建立風險管理體系

對于航運業外部風險，航運業首先需要提高風險意識，其次需要注意國內外變化，增強對外部環境的適應、應變能力；對于航運業內部風險，首先應自我評估承受風險程度，其次選擇風險偏好態度，權衡收益與風險的選擇，最后制定風險管理戰略，合理運用風險承擔、轉移、分散等風險管理工具，進行跟蹤監測，事后評估總結。

3.3 加強資金鏈管理

航運行業通常是通過銀行貸款注入資金，資產負債率較高，背負資金壓力大。因此應該優化資產結構，加強管理資金流動，重視應收賬款回收。同時還應靈活運用多種方式融資，例如選擇股權、債權融資等。雖然在一定程度上是將籌資風險分散，但同時還需要多注重風險控制，切勿因一處資金短缺而影響整體資金鏈供應。

3.4 多元經營

如同“不要把雞蛋放在一個籃子里”的道理，航運企業在發展主業，還應伴隨轉型升級，在干貨運輸的同時，還可以運輸其他商品，比如運輸油、沙等。另一方面，還可以經營具有巨大發展空間的新興行業，創造的利潤收入也是對主營業務的補充。

1004-7026（2017）17-0114-01

F552.6;F752.61

A

10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2017.17.073