西王食品2016年凈利潤下滑 齊星事件曝光引機構投資人出逃

向勁靜

因控股股東西王集團對齊星集團的貸款存在擔保情形，西王食品股價一度遭遇考驗，確有影響還是虛驚一場尚需觀察

最近的財經圈，資金鏈斷裂事件頻頻出現，繼輝山乳業之后，又有齊星集團。

隨著消息的發酵，部分A股上市公司也受到波及。其中，由于西王食品的控股股東西王集團對齊星集團的貸款存在擔保情形，導致西王食品股價呈現跳水式下跌。

西王食品于3月29日下午起開始停牌，隨即發布澄清公告稱，公司不存在對西王集團及其下屬企業的借款或擔保，也不存在對齊星集團及其下屬企業的借款或擔保。其控股股東西王集團對齊星集團及下屬子公司提供的擔保余額29億元，已全部追加風險緩釋措施。

另外，西王食品也于4月6日發布2016年年報數據顯示，其凈利潤為1.6億元，同比下降7.8%。是什么原因造成凈利潤下滑？雖然公司已經澄清與齊星集團的債務關系，但是公司如何保障自身的資金安全？對投資者而言，最為關心的是公司的股價走勢。目前公司的股價已經連續三日下跌。此等情形下，公司如何保障投資者的利益？對此類問題，《投資者報》記者聯系西王食品，但遺憾的是，未能得到公司的任何答復。

凈利潤下降7.8%

西王食品2016年年報數據顯示，其營業收入為34億元，同比增長50%；凈利潤為1.6億元，同比下降7.8%，該數據是合并了此前西王食品收購的Kerr公司（加拿大最大運動保健品公司）2016年11月～12月的利潤表數據。

年報顯示，西王食品銷售、管理和財務三項期間費用7.68億元，同比增長68%。其中，財務費用為6193萬元，同比增長480%；管理費用為2.2億元，同比增長105%；銷售費用為4.9億元，同比增長44%。另外，也因重大資產重組產生6211萬元的中介費。

針對財務費用翻倍增長，西王食品表示，主要是由于收購借款的利息所導致。記者查看西王食品2016年的借款情況發現，其中長期借款主要是針對收購所致的，金額為17.4億元，短期借款為12.5億元。

在管理費用里，當屬咨詢服務費增長數據最高，2016年該數據為7401萬元，而2015年該數據僅為195萬元。其次便是管理人員薪酬，去年西王食品管理人員薪酬為3001萬元，相比2015年增加1722萬元。西王食品方面表示，因重大重組向核心管理層額外支付的一次性獎金金額為6272萬元。

而在2016年的銷售費用里，市場服務費和廣告費用增長最大。市場服務費為1.83億元，較前一年相比增加了5700萬元；廣告費支出超過1.35億元，同比多了3500萬元。從中看出，西王食品的市場服務費的增長遠高于廣告費，然而市場服務費為何增長如此多？錢都花在哪兒了？在其2016年年報中沒有找到具體的明細。

就廣告這塊，西王食品去年不僅簽了趙薇為代言人，而且還贊助電視《好先生》、《太太萬歲》以及江蘇衛視公益欄目《我們在一起》。線下開展的空桶換油、母親節等系列活動。

在玉米胚芽油領域，和西王食品旗鼓相當的對手便是在香港上市的長壽花。就終端消費方面來看，西王食品2016年年報顯示，截至去年年底，西王食品在全國有800家經銷商，擁有營銷網點12萬家左右；同期，長壽花全國有1489名經銷商和153名零售商，擁有17萬個營銷網點。對比來看，長壽花略勝西王食品。

那么，長壽花2016年的業績如何？其年報數據顯示，2016年營業收入32億元，同比增長15%；凈利潤為2.6億元，同比增長25%。

擔保風波致股價大跌

3月28日，有消息稱，曾經作為山東省濱州市鄒平縣支柱企業之一的齊星集團，如今已基本全面停產，其背負的巨大債務不僅使得齊星集團瀕臨破產，也使得鄒平縣再次面臨區域性金融風險。該消息一出便引發市場廣泛關注。

因西王食品控股股東西王集團對齊星集團的貸款存在擔保情形，西王食品股價在3月29日開盤便慘遭重挫，隨后快速跌停，盤中一度打開跌停。截至上午收盤，公司股價下跌9.87%。隨后，西王食品發布停牌公告。

據3月29日盤后龍虎榜數據顯示，西王食品股票遭機構大量拋售。其中，機構專用席位現身于賣一和賣三的位置，分別賣出5139萬元和2892萬元。此外，國信證券深圳紅嶺中路營業部、中信證券天津大港營業部、中國中投證券溧陽平陵中路營業部席位也現身賣方前五位，分別賣出4388萬元、2775萬元、2578萬元。

就此，西王食品在3月29日晚上發布澄清公告，表示不存在對齊星集團及其下屬企業借款或擔保。即便出現最壞的局面，需要代償（8億元擔保），對西王集團也沒有什么問題。目前對于上市公司不存在銀行停貸、抽貸的情況，經營一切正常。

盡管如此，西王食品在3月30日開市復牌后，連續兩日下跌，在3月31日跌至新低18.55元。根據Wind數據顯示，3月29日～31日，期間的跌幅為15.44%。

另外，中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬在接受記者采訪時表示：“齊星事件對西王食品肯定是有影響的，雖然西王食品和齊星集團沒有直接關系，但兩家公司是存在間接關系的。最直接的就是，肯定會對企業信譽帶來不良影響。”