人民幣匯率會(huì)“跌跌不休”嗎

本刊編輯部

近期，人民幣對(duì)美元出現(xiàn)了持續(xù)的貶值，企業(yè)、民眾對(duì)于人民幣未來的匯率出現(xiàn)了很多的聯(lián)想，究竟人民幣的貶值趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)多久，人民幣貶值對(duì)于社會(huì)生活會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響，怎樣保證人民幣的安全與穩(wěn)定等話題引發(fā)社會(huì)熱議。

人民幣進(jìn)入SDR以后，人民幣投放量必然加大。另一方面，中國金融的國際化步伐也進(jìn)一步加快，使得中國金融、經(jīng)濟(jì)的晴雨表——人民幣匯率，越來越受到國際氣候的牽累。受美國大選、美聯(lián)儲(chǔ)加息、英國脫歐等國際事件影響，美元走強(qiáng)趨勢(shì)明顯。隨著未來我國可能施行更富彈性、市場(chǎng)化程度更高的人民幣匯率運(yùn)行新機(jī)制，人民幣雙向波動(dòng)的區(qū)間可能更大。

美國推出量化寬松政策以后，大量國外資本進(jìn)入了中國的房地產(chǎn)行業(yè)和股市，形成了規(guī)模龐大的“影子銀行”（中國社科院估計(jì)大約4.3萬億美元）。因?yàn)橹袊鴮?shí)行外匯管制，所以這些美元進(jìn)入中國境內(nèi)后就以人民幣計(jì)價(jià)。他們?cè)?008-12年之間進(jìn)入中國的樓市、股市，還有很大一部分又進(jìn)入了中國的地方債。這些信息說明，國外資本已經(jīng)在一定程度上對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生影響，隨著國內(nèi)國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，這些國外資本也勢(shì)必在我國金融領(lǐng)域跌宕起伏，會(huì)從客觀上牽動(dòng)人民幣匯率的波動(dòng)。

中國實(shí)現(xiàn)既定的遠(yuǎn)中近期發(fā)展目標(biāo)，金融陣地必須堅(jiān)如磐石。我們看到，盡管近期人民幣匯率下行壓力不小，決定人民幣貶值的因素也在不斷增多，但是，中國并沒有出現(xiàn)較大的通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)建設(shè)也依然有條不紊地推進(jìn)。這也體現(xiàn)了中國控制人民幣風(fēng)險(xiǎn)的能力逐漸走強(qiáng)，應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)正在不斷豐富。