銀河證券對行業變革的認識及應對

(南開大學 天津 300000)

銀河證券對行業變革的認識及應對

常利勝

(南開大學天津300000)

隨著全球經濟的不斷發展，證券行業也必須根據公司的具體情況對目前行業經濟形態作出正確的認知以及應對變化，已經積極做出改革與創新。本文就銀河證券在這方面的做法作出了分析。

銀河證券；行業變革；業務創新

一、證券行業進入全面變革

目前，證券行業已進入全面邊和的時代，主要體現在以下四個方面。

(一)證券行業從特許保護走向全面開放

監督部門擬通過監管體制從“機構監管”想“功能監管”轉變，向符合準入標準、條件的各類機構開放資本市場，支持市場參與機構多元化發展。

未來證券公司不僅將面臨來自各行業內部的競爭，還將面臨來自銀行業等其他金融金鉤的混業競爭和來自金融業之外，包括互聯網企業的跨界競爭。我國銀行、保險、證券、信托等領域的業務交叉越來越多，混業經營趨勢越來越明顯?；ヂ摼W金融對證券汗液的沖擊前所未有，行業開放的局面已經打開，經紀業務競爭加劇，業務創新和產品創新被迫加快。

年內，證監會將向社會開發一批單項/專業證券公司業務牌照，最大的競爭威脅將有可能來自如大智慧、同花順等電子交易服務商，和訊、金融界和證券之星等專業證券網站以及和君等咨詢公司。

(二)業務范圍從場內公募業務向場外私募業務拓展

我國資本市場發展二十多年里，以兩個交易所的場內公募業務為主。按照建立多層次資本市場的要求，證券行業改革的方向是在明確區分公募和私募、場內市場和場外市場的基礎上，大力發展場外私募市場，形成場內市場以交易所為主導、場外市場以協會為主導的組織體系。

盡管我國市場外是私募業務出于發展初期，但是發展非常迅速且空間廣闊。新三板水廠已成為第三個全國性交易市場，中小企業私募債，企業自資產證券化等業務也都拉開了序幕。陸續已有兩千多家私募基金管理機構獲頒私募基金管理人登記證書，將給證券公司帶來“專業投資者”這一重要客戶群體。

(三)交易品種從現貨交易向信用與衍生產品交易延伸

長期以來，我國證券交易(主要集中于股票與債券)市場一直采用的是傳統的現貨交易方式。2010年融資融券與股指期貨業務推出以來，發展非常迅速，不但豐富了證券交易方式，還通過引入做空機制，為豐富交易策略、設計豐富的金融產品，以及進行有效的風險對沖提供了工具。2013年9月6日國債期貨在時隔18年后重新起航，交易所個股期權也有望在今年推出，預計未來隨著我國資本市場的不斷成熟，衍生品市場有望實現爆發式增長。

(四)業務性質從輕資本業務向重資本業務發展

多年來，我國證券行業的業務主要集中在輕資本的中介服務領域，通道傭金收入構成行業主要收入來源，創新發展給證券行業帶來的一個顯著變化和影響就是資本中介業務迅速發展。

未來隨著做市商制度的引入，種子基金、過簽貸款、并購融資、直投業務規模的擴大，固定收益業務杠桿的提升，必將徹底打開證券公司重資本業務的發展空間，從而改變證券公司的收入結構。伴隨總資本業務的發展，證券公司融資渠道也將逐步打開。

二、公司應對變革的主要思路

(一)轉變觀念，直面挑戰。行業變革時不待我，噶弄死的每一位員工，尤其是各級管理人員，都必須有強烈的危機意識和責任感，增強發展的緊迫感：克服惰性，轉變觀念，樹立創新意識，主動求新求變。

(二)調整組織架構，改進考核體系，激發組織活力。適應行業變革需要，適時調整組織架構，調整考核評價體系，以改革業務條線注重局部、單打獨斗的狀況，加大鼓勵同發展的力度。要堅持推進市場化改革，建立利益分享機制與長效激勵機制。

(三)提升總部專業能力，推進“一核兩翼”戰略。未來公司的競爭力在很大程度上取決于公司總部各業務條線的產品提供能力和中后臺的基數支持、風險管理能力。公司“一核兩翼”的發展戰略是核心競爭力的載體，大交易業務提升營業網點產品銷售、基數支持和附加服務以及吸引和粘住客戶；投行業務努力滿足客戶投資需要和資產配置及風險對沖的需要；資管業務為不同風險偏好的投資者客戶提供吻合度高的投資產品，以滿足不同的投資需求。公司總部各業務條線必須全力提升業務能力，應對行業變革，實現戰略目標。

(四)將IT打造為公司的核心競爭力。公司不斷加強對IT技術的投入，提高IT自主開發能力，將IT打造成公司的核心競爭力之一。梳理互聯網思維，通過內部業務協作、大數據運用，實現金融服務的升級，跟上時代發展的步伐，讓公司成為一家能夠適應互聯網時代發展的新興公司。

(五)積極發展資產負債表業務。資產負債表業務是證券公司業務發展的重要領域，公司將進一步提供摘要融資杠桿率和交易業務杠桿率，增加中長期債務融資安排。合理匹配債務結構，充分利用外部資金為增厚公司經營業績服務。

(六)風險管理為業務發展護航。行業變革使證券公司業務駛向深海，面臨的風險日趨復雜，風險管理水平將直接決定業務創新速度和發展規模，從而決定公司在行業中的競爭地位。公司要防止出現系統性風險，找到業務發展和風險控制的平衡點，按照監管部門的要求，使銀河成為證券業中風險管理的新標桿。

三、公司產品創新及業務創新活動開展情況

目前公司的創新業務收入占比還比較低，公司收入結構還不盡合理，與領先券商相比還有一定的差距。公司高度重視創新業務的發展，在業務創新方面也做了很多工作。

(一)創新資格

去年，公司獲得了轉融券、股票質押式回購、利率互換交易業務、私募基金綜合托管業務試點、受托保險資金管理業務、柜臺交易業務、股票收益互換業務、開展保險機構特殊機構客戶業務、全國股份轉讓系統主板券商業務資格等十幾項新業務資格。

今年，公司獲得了開展客戶證券資金消費支付服務試點、互聯網證券業務試點、場外市場收益憑證試點、證券投資基金托管業務等業務資格。

(二)具有獨創意義的創新產品

1、兩項應用型創新產品。小額標準化股票質押式回購(“鑫易雨”)和標準化新股申股購股票質押式回購(“鑫易雨”)于2014年4月10日上線。這兩項產品是在股票質押式回購教育這一創新業務的基礎上進行的積極和有益的深度研發，將原來非標準化的產品進行了標準化，將受眾面由一小部分大機構拓展到更多的核實我公司特別的中小投資者，有利于提升客戶體驗、增加客戶粘性。

2、分級基金A質押式報價回購交易。公司是唯一一家可開展此項業務的證券公司，于2013年8月5日系統正式上線。

(三)業務創新

1、個股期權：有望6、7月份正式上線。公司正在積極做好個股期權經紀業務的拖進工作，穩妥做好個股期權自營與做市業務準備工作。

2、資產證券化：作為投行與固定收益業務的轉型方向，公司搭建了資產證券化專業團隊并已開展業務。

3、新三板：新三板向全國擴容，公司累計推薦掛牌12家企業。公司對新三板推薦掛牌業務進行了績效方面的重點支持。

4、優先股：成功競標入圍某國大型銀行的優先股項目并進場工作。積極開拓其他大型優質金融類、能源、交通等優先股項目。

5、財務顧問：2013年公司并購重組業務顧問項目8個。其中渤海租賃項目總交易金額81億元，是2013年度經中國證監會批準的中國企業海外并購規模最大的項目，偽劣2013年度獲得中國證監會核準的并購重組項目交易規模第4位。

國債期貨：4月1日正式開展國債期貨業務。公司初期將以開展套期保值業務為主，并積極推進套利等相關風險授權等工作。

四、資產配置

公司對創新業務進行年度資金配置安排，包括：融券(戰略持券)、國債期貨、利率互換、并購基金、新三板直接投資、收益互換、夾層基金等。

五、總結

總之，想要在不斷變化的市場中占有一席之地，那么就要擁抱變化，勇于創新、勇于改革。這樣才能讓公司在經濟時代中走出一條適合自己屬于自己的路。

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常利勝(1984-)，男，漢族，內蒙古呼和浩特人，在職研究生，南開大學，研究方向：金融。