淺議中小民營企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

李小慧+杜曼

【摘要】我國中小型民營企業(yè)作為我國市場經(jīng)濟(jì)的一支重要力量，為我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。但隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的快速增長，中小民營企業(yè)暴露出越來越多的問題，尤其是在財務(wù)風(fēng)險管理方面。本文以彩訊科技股份有限公司為例，從該企業(yè)的財務(wù)報表出發(fā)，分析該企業(yè)的存在的財務(wù)風(fēng)險，進(jìn)而為其財務(wù)風(fēng)險防范提供依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】中小民營企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險 風(fēng)險防范

一、引言

隨著社會的發(fā)展和中小企業(yè)的壯大，民營中小企業(yè)對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了很大的貢獻(xiàn)，但在其發(fā)展中，存在的財務(wù)風(fēng)險的問題越來越突出，受到了學(xué)術(shù)界的關(guān)注。

中小民營企業(yè)要獲得進(jìn)一步的發(fā)展，就必須重視防止財務(wù)風(fēng)險發(fā)生，提高財務(wù)風(fēng)險意識，樹立財務(wù)風(fēng)險觀念。在能夠識別和判斷財務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)上，設(shè)立完善的風(fēng)險防御體制，利用科學(xué)的策略及研究方法快速有效的預(yù)防和控制財務(wù)風(fēng)險，減少企業(yè)損失，以實現(xiàn)中小企業(yè)預(yù)期收益目標(biāo)，使得中小民營企業(yè)能夠更快更好的發(fā)展。

二、財務(wù)風(fēng)險及現(xiàn)狀

（一）財務(wù)風(fēng)險

財務(wù)風(fēng)險是公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理以及公司的融資不恰當(dāng)可能會使企業(yè)失去其償還債務(wù)的能力，常見的財務(wù)風(fēng)險主要來自于籌資、投資、經(jīng)營、存貨管理和收益分配等方面的風(fēng)險。

1.籌資風(fēng)險。籌資是指企業(yè)選擇通過合適的籌集方法籌集資金的金融活動?；I資風(fēng)險是由于經(jīng)濟(jì)市場的變化和企業(yè)的負(fù)債籌資給企業(yè)帶來的不確定性結(jié)局。也就是說企業(yè)籌資后可能不能達(dá)到當(dāng)初籌集資金時的預(yù)期目標(biāo)，而無法償還資金供應(yīng)者的資金及報酬所產(chǎn)生的風(fēng)險。雖然負(fù)債債務(wù)能給企業(yè)帶來利潤，但同時也會給企業(yè)帶來風(fēng)險，其風(fēng)險主要是由過度負(fù)債和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不合理造成的，或因籌資成本太高、或因其利率太高、或因負(fù)債規(guī)模越大?；I資風(fēng)險一般包括利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、財務(wù)杠桿效應(yīng)、再融資風(fēng)險等。

2.投資風(fēng)險。投資風(fēng)險指企業(yè)投資后達(dá)不到企業(yè)預(yù)期的收益目標(biāo)，從而使企業(yè)的正常盈利水平及償債能力受到波及。投資風(fēng)險對中小民營企業(yè)的影響很大，有時投資失敗會直接導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)或停業(yè)。投資有直接投資、證券投資兩種形式。不管哪種投資形式都有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

3.經(jīng)營風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)在生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營過程當(dāng)中所導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不良、企業(yè)的價值貶值等的不良因素。經(jīng)營風(fēng)險按經(jīng)營順序可分為采購風(fēng)險、管理風(fēng)險，生產(chǎn)風(fēng)險，應(yīng)收賬款及存貨變現(xiàn)風(fēng)險等。

4.存貨管理風(fēng)險。存貨管理風(fēng)險是指企業(yè)不能準(zhǔn)確確定最優(yōu)庫存量的分險，因為在市場中產(chǎn)品在不斷競爭更新，所以產(chǎn)品的庫從量會隨著產(chǎn)品的變化而變化，不能確定一個合理的固定值，而導(dǎo)致企業(yè)的庫存積壓或庫從短缺，當(dāng)企業(yè)存貨積壓時，會占用企業(yè)資金，導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難；或當(dāng)企業(yè)庫存短缺，無法及時為客戶供貨，造成對客戶的違約，而影響企業(yè)的名譽(yù)，以及存貨存放不當(dāng)出現(xiàn)的毀壞等風(fēng)險。

5.收益分配風(fēng)險。收入分配風(fēng)險是指企業(yè)收入和分配不當(dāng)引起的企業(yè)經(jīng)營管理出現(xiàn)問題。收益分配風(fēng)險的原因主要是過度分配和過度保留。

（二）財務(wù)風(fēng)險分析——以北京彩訊科技股份有限公司

近年來，我國中小民營企業(yè)發(fā)展迅速。當(dāng)前，在我國中小民營企業(yè)所占的比重相當(dāng)大，再加上現(xiàn)在公司注冊資金已從實繳變?yōu)檎J(rèn)繳了，為人們創(chuàng)業(yè)創(chuàng)建了便捷、優(yōu)惠的平臺，使得中小民營企業(yè)的數(shù)量越發(fā)增多，已成為我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展中的一股重要力量。但我國中小企業(yè)在發(fā)展中面臨著諸多財務(wù)風(fēng)險，下面以北京彩訊科技股份有限公司為例作一分析介紹。

北京彩訊科技股份有限公司于2001年01月31日成立，是提供大屏幕顯示系統(tǒng)及圖像和信號處理設(shè)備等的綜合性高科技企業(yè)、也包含數(shù)字圖像處理設(shè)備、數(shù)字顯示設(shè)備、數(shù)字信號傳輸/切換設(shè)備及其相關(guān)軟件等產(chǎn)品的研發(fā)制造銷售及租賃、技術(shù)服務(wù)等，公司所屬的行業(yè)為數(shù)字科技專業(yè)顯示設(shè)備。以下將從現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表作一分析。

1.現(xiàn)金流量狀況分析——投資風(fēng)險。該公司2009年現(xiàn)金流量狀況如下表所示。

此表反應(yīng)的是彩訊科技在2009年報告期內(nèi)經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動、產(chǎn)生的現(xiàn)金流變化情況。

從表中我們可以明顯地看出，彩訊科技2009年的現(xiàn)金流量凈額均大幅降低，比如在2009年的籌資活動中，彩訊科技籌集資金四百萬，但僅在報告期內(nèi)，籌資活動現(xiàn)金流出量已超過五百萬，造成約一百萬的籌資資金赤字。因此，公司的投資風(fēng)險為凈現(xiàn)金流量值較低，其低主要是由于盲目追求企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)體系擴(kuò)張所致。因彩訊科技自2006年成立以來，公司逐年加大固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的投資，但生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大后所帶來的經(jīng)濟(jì)效益卻不明顯，從而使的投資環(huán)節(jié)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額超低，當(dāng)前彩訊科技把一定資金用于新技術(shù)開發(fā)、拓寬市場，忽略了企業(yè)的現(xiàn)金流狀況，加之難以確保無形資產(chǎn)正真轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效應(yīng)前的資金鏈供應(yīng)。這就形成了潛在的投資風(fēng)險。

2.償債能力分析——籌資風(fēng)險。該公司償債能力分析見下表：

上述三項指標(biāo)反映了企業(yè)的償債能力，流動和速動比率反映了企業(yè)的短期償債能力，資產(chǎn)負(fù)債率反映了企業(yè)的長期償債能力，根據(jù)正常生產(chǎn)經(jīng)營的經(jīng)驗，企業(yè)的財務(wù)狀況良好時流動比例一般為2，而彩訊科技的流動比率為0.88，說明該企業(yè)的流動資產(chǎn)連流動負(fù)債都不足以維持，其財務(wù)狀況存在潛在風(fēng)險。

速度比率表明可迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)用于應(yīng)付償還流動負(fù)債的能力，是對流動比率的補(bǔ)充，如果流動比率較高，而流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力很低，則企業(yè)的償債能力仍然不高，根據(jù)經(jīng)驗得知速動比例等于1是企業(yè)的安全邊際，而上述計算得出的速動比例僅為0.41，所以彩訊科技的資金結(jié)構(gòu)不合理，籌資途徑風(fēng)險大。

綜上所述，彩訊企業(yè)盲目追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)，資金的使用缺少計劃性，應(yīng)加強(qiáng)投資環(huán)節(jié)的預(yù)測、決策、計劃、控制工作，以便防范企業(yè)投資風(fēng)險；企業(yè)應(yīng)調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，比如開展間接融資等活動，調(diào)整流動比率與速動比例，加強(qiáng)企業(yè)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。使得企業(yè)有更好的發(fā)展基礎(chǔ)。

三、結(jié)論

目前，中小民營企業(yè)是推動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅力量，是構(gòu)成我國市場經(jīng)濟(jì)的主體，以及促進(jìn)社會穩(wěn)定的主體力量。尤其在確保國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、緩減就業(yè)壓力、增加社會生產(chǎn)力等方面，起到了極大的作用。現(xiàn)階段中小民營企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識薄弱，對財務(wù)管理的不重視已經(jīng)導(dǎo)致一些企業(yè)的失敗，因此，做好財務(wù)風(fēng)險管理成為必然。

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