中國居民儲蓄影響因素研究

劉佳辰

摘要：中國居民高儲蓄作為社會熱點問題，備受學術界關注。本文利用1992年—2013年中國居民儲蓄、收入等相關數據，建立回歸模型。研究發現，城鄉居民人民幣儲蓄存款年底余額與城鎮居民家庭人均可支配收入呈現正相關關系，城鄉居民人民幣儲蓄存款年底余額與該年居民消費價格指數呈現負相關關系，城鄉居民人民幣儲蓄存款年底余額與上一年度居民消費價格指數呈現負相關關系。

關鍵詞：儲蓄；可支配收入；居民消費價格指數

中圖分類號：F830 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）001-000-01

一、引言

近些年，隨著中國經濟發展速度加快，國民收入不斷提高，儲蓄率也在不斷提升。城鄉居民人民幣儲蓄存款余額的持續快速增長對中國經濟發展的影響是多方面的、復雜的。消費、投資作為拉動經濟增長的兩大馬車，在中國經濟發展中有著重要影響。而無論是消費，還是投資，二者都與儲蓄有著千絲萬縷的聯系。

依據前人經驗和相關的經濟理論，本文選取了城鄉居民人民幣儲蓄存款年底余額Y、城鎮居民家庭人均可支配收入X1、居民消費價格指數X2、金融機構人民幣存款基準利率X3四個變量。

本文的樣本區間為1992年到2013年，采用的是年度數據。不僅有助于對中國居民儲蓄進行較為長期的研究，得出的結論符合長期趨勢，而且時效性較強，也有涉及近些年情況。本文所用數據來源于《中國統計年鑒》和《中國人民銀行年報》。

二、中國城鎮居民儲蓄影響因素的實證分析

為了更加直觀地判斷，居民儲蓄額對居民可支配收入、利率、居民消費價格指數等因素的彈性，本文在設定模型中，選擇雙對數模型。

lny與lnx1的簡單相關系數是0.996857，大于0.9，存在高度正線性關系；lny與lnx2的簡單相關系數是0.925698，大于0.9，存在高度正線性關系；lny與lnx3的簡單相關系數是-0.272028，線性相關性很弱。在Eviews軟件中，做散點圖發現：lny與lnx1的散點圖近似呈直線；lny與lnx2的散點圖近似呈直線；lny與lnx3的散點圖呈波動線狀。因此，本文在設定模型中應當選擇線性模型，并以lny為被解釋變量，lnx1、lnx2為解釋變量。由于lny與lnx3相關系數很小，故剔除變量lnx3。

由于經濟慣性的存在，城鄉居民人民幣儲蓄存款年底余額變量不僅受到當前城鎮居民家庭人均可支配收入和當前居民消費價格指數的影響，還有可能受到上一年城鎮居民家庭人均可支配收入和上一年度居民消費價格指數的影響，因此，本文引入滯后變量。

本文利用eviews軟件，選取Almon方法估計存在滯后變量的模型。同時，為了更好判斷變量滯后期，本文將PDL項的參數依次設定為：PDL（X，2，2）、PDL（X，3，2）、PDL（X，4，2），當滯后期由2增加至3時，調整的判定系數減小，并且AIC和SC值均增大。當滯后期由2增大到4時，調整的判定系數減小，AIC值、SC值增大。所以，將滯后期確定為2時合理的。

還原后的分布滯后模型為：

ln（Y） = 3.687951 +0.27409lnX1t+ 1.14835lnX1（t-1） + 0.22652lnX1（t-2） -0.98602lnX2t- 0.64349lnX2（t-1）+0.30574lnX2（t-2）

可決系數是0.999361，調整可決系數是0.999012，無論是可決系數，還是調整可決系數都大于0.9，接近1，說明模型擬合優度很高。在顯著性10% 時，PDL02、PDL03、PDL04、PDL06沒有通過t檢驗，該模型可能存在異方差或自相關問題。本文對上述模型進行異方差和自相關的檢驗。結果發現，White檢驗統計量的伴隨概率接近0.85，大于0.05，故認為模型殘差項不存在異方差；殘差項不存在自相關問題。

綜合上述模型最終模型如下，

ln（Y） = 3.687951 +0.27409lnX1t -0.98602lnX2t- 0.64349lnX2（t-1）

（0.61440） （-3.68000） （-1.99294）

R2=0.999361 調整的R2=0.999012 DW=1.851719

根據模型最終結果可知，城鄉居民人民幣儲蓄存款年底余額與城鎮居民家庭人均可支配收入呈現正相關關系，城鄉居民人民幣儲蓄存款年底余額與該年居民消費價格指數呈現負相關關系，城鄉居民人民幣儲蓄存款年底余額與上一年度居民消費價格指數呈現負相關關系。城鄉居民人民幣儲蓄存款年底余額對城鎮居民家庭人均可支配收入的彈性是0.27409，城鄉居民人民幣儲蓄存款年底余額對該年居民消費價格指數彈性是-0.98602，城鄉居民人民幣儲蓄存款年底余額對上一年度居民消費價格指數的彈性是-0.64349。

三、結論與政策建議

城鎮居民家庭人均可支配收入是影響城鄉居民人民幣儲蓄存款年底余額的主要因素。城鄉居民人民幣儲蓄存款余額不僅受到當前居民消費價格指數的影響，而且受到前一期居民消費價格指數的影響。這主要是經濟慣性的存在在發揮作用。同時，金融機構人民幣存款基準利率對城鄉居民人民幣儲蓄存款年底余額的影響很小。這主要是由于金融機構人民幣存款基準利率近些年雖有波動，但波動較小，對儲蓄的影響不顯著。

因此，第一，政府需要穩定物價。居民消費價格指數對儲蓄的影響是顯著的，二者呈現負相關關系。穩定物價有助于保障人民生活水平，減少因通貨膨脹造成的損失。第二，健全社會保障制度。雖然本文沒有將社會保障制度作為模型的解釋變量，但是根據現實情況，社會保障制度的不健全對中國居民高儲蓄的影響是非常嚴重。只有健全社會保障制度才能解除人們的后顧之憂，刺激消費、投資，拉動經濟增長。

參考文獻：

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