央企營運能力對經濟增加值的影響

中國電力建設集團有限公司 馬靖

央企營運能力對經濟增加值的影響

中國電力建設集團有限公司 馬靖

本文主要對對企業運營能力對經濟增加值的影響，以及運營能力影響經濟增加值的途徑進行闡述分析，將營運能力與經濟增加值結合起來進行研究，為企業提升營運能力、提高經濟增加值提供幾點參考建議。

央企 營運能力 經濟增加值 影響

隨著我國市場經濟的不斷發展與我國企業規模的不斷壯大，股東等利益相關者越來越關注企業的價值創造能力，經濟增加值作為一種價值管理體系，受到越來越多的重視，特別是央企引入經濟增加值價值管理體系后，我國經濟領域學者對于經濟增加值的理論研究與實踐應用更加關注。當前，在我國經濟下行與國資委對中央企業實行經濟增加值考核的大背景下，提高央企的營運能力與價值創造能力，改變其經濟增長方式、提高其發展質量，是促進企業提升價值、實現可持續發展的有效途徑。

一、以央企為例分析影響經濟增加值的營運能力因素

影響企業經濟增加值的因素是多種多樣的，各行業、各企業由于自身的經營業務、發展特點等不同的緣故，在其營運管理中對經濟增加值造成的影響的因素也各不相同。由于本文的主要分析對象是央企，因此，以下就具體到央企的營運能力對經濟增加值的影響因素分析。從央企的營運能力分析，其盈利能力、成長能力、債務水平以及公司規模等，都會或多或少的對企業的經濟增長值造成影響。

從盈利能力因素分析，企業的盈利能力可大致用銷售凈利率表示，銷售利潤率越高，企業創造價值的能力往往越強，經濟增加值率往往越高。因為銷售凈利率越高，代表著公司的資產收益水平越高，在資產周轉速度一定的情況，資產收益水平越高資產報酬率也就越高，同樣，扣除加權資本成本后經濟增加值率也就越高。由此看來，銷售凈利率的高低會對企業收益以及經濟增加值產生重要影響。

從成長能力因素分析：企業的成長能力可大致用銷售增長率表示，在正常經營的情況下，公司銷售收入的快速增長有利于經濟增加值率的提高。不過需要注意的是，過高的增長率會加大公司的資金需求量，增加資本成本，可能會對企業發展產生反作用，對經濟增加值造成負面影響。

從債務水平因素分析：企業的債務水平可大致用資產負債率來表示，研究發現，企業資產負債率與經濟增加值率呈一定的負相關關系，原因是央企控股上市公司的債務水平普遍偏高，致使債務帶來的財務困境成本大于稅盾效應，過多的債務降低了公司的經濟增加值率。

從公司規模因素分析：公司規模與經濟增加值率的聯系并不緊密。因為企業的固定成本在一定范圍內是不發生變化的，雖然隨著企業規模的擴張，產量的提高，單位產品分擔的固定成本會降低，單位產品創造的利潤增加。但同時，隨著企業規模的擴張，企業的管理難度和成本會增加。

二、央企營運能力對經濟增加值的影響路徑

(一)較高的資本周轉能力促進企業利潤增值

在馬克思資本循環理論中，主要將企業資本的運作循環分為三個階段，一是購買階段，二是生產階段，三是銷售階段，其對應的資本形式分別是貨幣資本、生產資本以及商品資本。實質上，企業所具備的全部資本都是在這三種資本形式中循環轉化的，如果在其中某一環節出現問題，那么這個企業的資本循環將會因此中斷。在央企的整個生產經營過程中，最初是將貨幣資本購買原料、設備、人力等轉換為生產資本，隨后又通過原料加工生產出產品，將生產成本轉換為商品資本，最后企業又將完成的商品銷售出去獲得貨幣，進而又轉化為貨幣資本，形成資本的循環運行過程。

在企業資本的循環運行過程中，可以將其對資本的周轉能力看作是運營能力，在資產總額保持穩定的情況下，央企的運營能力越強，代表其資本周轉的能力及速度越高，在一定時間內資本循環的次數也就越多，其資本增值的頻率也就也高，這樣就能夠為企業帶來更高、更多的利潤，其稅后經營業利潤的提高。

(二)降低資本成本投入價值創造中

企業的資本成本影響著企業的經營成果和價值創造能力，資本成本受資本占用額和資本成本率共同影響，為了有效的降低企業資本成本，企業應努力降低資本占用額和資本成本率。據研究發現，央企上市公司的營運能力越強，企業資產周轉速度就越快。資金周轉速度加快以后，企業對資產的需求量會相對降低，也就是適當的降低了生產經營中資產的投入。資產是資本進入企業后的占用形式，資產需求的相對降低就是債務和股權資本需求的相對降低，在資本成本率一定的情況下，企業總體需付出的資本成本就會相對降低，從而將更多的資金運用到價值創造中。

三、央企提升營運能力促進經濟增加值創造的建議措施

(一)提升企業資產周轉率，促進企業價值快速增長

我們在前文分析中曾經分析過，企業的規模對經濟增加值的影響是很小的，反而銷售收入對經濟增長值的影響更大。企業銷售收入快速增長能夠提升企業資產周轉速度，進而提升其經濟增長值。因此，提升企業資產周轉速度就是其促進經濟增長值創造的一個重要措施，為了提高資產周轉速度，央企上市公司應提高銷售收入。

一方面，企業應針對其傳統產品領域加大投入研發力度，穩固其主業產品的地位，同時鞏固其品牌，提升核心競爭力與市場份額。在當前競爭激烈的經濟市場中，央企可以其雄厚的資金支撐與良好的品牌形象，來進一步鞏固老客戶，吸引新客戶，從而進一步實現收入目標，實現收入的快速增長。另一方面，企業應充分調查當前的市場需求，加大對新產品的開發、宣傳、推廣，推出一系列滿足顧客需要的產，同時，企業還要建立全面的、有效的銷售渠道，高度重視市場營銷以創造更多的價值。

(二)調整優化存量資產結構，匹配價值創造能力與資產規模

首先，央企要強化國有資本在我國國民經濟重要領域、戰略性產業以及關鍵環節的重要地位，提升其控制力與影響力，進一步整合相關產業，加快產業轉型升級。同時還有科學界定央企的主營業務、業務經營范圍以及區域布局等，明確其產品邊界，避免出現盲目擴大經營規模、盲目延伸產業鏈與價值鏈而偏離主業務的現象。

其次，央企大力整合其內部資源的其中一個目的，就是為了實現自身價值創造能力與資產規模的匹配，協調其資產結構與經營效率。企業要根據自身的主業定位與發展戰略，定期安排相關人員對各類別的存量資產進行價值分析，根據分析結果制定出對應的處理方案。

(三)完善基于經濟增加值的考核體系

首先，企業要結合自身發展的實際情況與發展特點，合理設定期資本成本率，科學把握經濟增加值計算調整項，實行差異化考核方案，實現企業當期回報與可持續發展的有效平衡。一方面，企業要將員工的個人績效與組織績效進行有效的結合，層層分解、落實經濟增長值考核指標及責任。另一方面，強化短板考核，將關鍵價值驅動因素中的短板指標也納入到考核體系中，不斷進行改善調整。

其次，企業要根據考核的結果設置一定的激勵約束機制，作為其完善職責權利相統一、業績考核與獎懲緊密掛鉤的重要措施。將經濟增加值及其改善值作為各級出資企業負責人績效薪酬核定的重要指標，根據企業整體經濟效益狀況、員工經濟增加值貢獻大小以及業績考核的結果，按照薪酬考核辦法確定企業負責人績效薪酬。同時，在堅持考核薪酬分配基本制度的前提下，以管理團隊、核心業務骨干為主要對象，積極探索與經濟增加值緊密掛鉤的任期激勵和中長期激勵機制，更好地留住關鍵人才，更加注重企業的可持續發展。

(四)強化央企經營風險管理

首先，企業要從戰略、財務、市場、營運、法律等方面，對影響價值創造的關鍵風險因素進行一一識別、分析和評估，并根據風險與收益相平衡的原則，合理設定風險的管理方案與實施措施，以有效降低企業經營運行過程中的風險損失，提高風險收益。

其次，企業在積極培育創新業務的時候，要堅持謹慎原則，做好風險分析，必要時建立專門的風險預警機構，對經營發展中的關鍵環節進行預先分析，并制定完善的風險應對預案，建立相應的風險識別、風險轉移、風險對沖機制，以降低系統性風險對企業收益造成的影響。

最后，企業要針對高風險業務、重大投資并購等重要事項，建立專項風險評估制度，嚴格落實責任，強化制度落實和程序執行情況的責任追究。同時建立包括專項風險動態跟蹤評估、風險管控措施落實情況的跟蹤審計等在內的閉環工作流程。

四、結束語

本文通過對企業運營能力對經濟增加值的影響，以及運營能力影響經濟增加值的途徑進行分析，將營運能力與經濟增加值結合起來進行研究，進一步深化管理者對營運能力的認識，促使其提升自身的營運能力與價值創造能力，進而在生產經營過程中提高經濟增加值。

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