走向資本市場的“驚險一跳”
——淺析產權交易市場的制度創新

◎ 任勝利

走向資本市場的“驚險一跳”
——淺析產權交易市場的制度創新

◎ 任勝利

編者按：

2015年中共中央國務院發布《關于深化國有企業改革的指導意見》，確立了產權市場作為資本市場的重要地位，并為產權市場的發展指明了方向。在此背景下，產權導刊邀請了業界專家、原江西省產權交易所總裁任勝利先生撰寫了系列文章。本文是對產權市場如何把握22號文件的精神實質，如何遵循資本市場規律重塑產權交易市場的資本功能，如何構建競爭有序的區域產權交易市場，如何進行制度創新等業界關注的問題進行的較詳盡、前瞻、創新性的論述。旨在通過此文引發業界對行業發展的理論性探討。

黨的十八大以來，國家對資本市場及產權交易市場發展出臺了一系列大政方針，特別是中共中央 國務院《關于深化國有企業改革的指導意見》（中發〔2015〕22號，以下簡稱“22號文件”）明確提出：“支持企業依法合規通過證券交易、產權交易等資本市場，以市場公允價格處置企業資產，實現國有資本形態轉換，變現的國有資本用于更需要的領域和行業”。

實際上，22號文件將產權交易市場定位于資本市場，在賦予產權交易市場參與深化國有企業改革重任的同時，也將產權交易市場推向資本市場的運行軌道。當前，產權交易市場的資本配置功能明顯偏弱，特別是產權交易機構從較為熟悉的規范流轉功能轉向較為陌生的并購融資功能，市場體制、市場架構、市場機制等方面還遠遠不適應資本市場要求，這些制度缺陷都會影響產權交易市場與資本市場的并軌速度。因此，產權交易機構面臨達到資本市場彼岸的“驚險一跳”，成功跳過去的機構有資格有實力成為國家級資本市場組成部分，跳不過去的機構面臨被市場淘汰出局的可能。因此，產權交易市場如何把握22號文件的精神實質，如何遵循資本市場規律重塑產權交易市場的資本功能？最為緊迫的任務是市場制度創新，通過創新驅動實現產權交易機構的轉型升級。唯有如此，產權交易市場的新體制、新機制才能及早展現在資本市場中，才能比肩證券市場等較為成熟的市場，真正成為名符其實的具有中國特色的資本市場。

1 比較市場制度和厘清市場定位是制度創新的起點

為了更好領會黨中央22號文件的精神實質，加深對資本市場的理解，現將產權交易市場與證券交易市場及公共資源市場進行比較分析，厘清產權交易市場與其他市場的共同屬性和顯著區別，從而為產權交易市場的科學定位建立清晰的思維路徑。

1.1 產權交易市場與證券交易市場的比較

產權交易市場與證券交易市場的共同點就是同屬于資本市場，其市場主要功能相同，即為市場主體的產權、資本等提供場內交易、融資等相關服務，實現交易品增值和所有者利益最大化。兩個市場的區別點，一是交易方式不同。前者是非標準非連續、不拆細的交易方式，后者是標準化連續化交易方式；二是法律體系完整性不同。前者的法律法規不健全，后者的法律法規較為完整；三是市場組織結構不同。前者尚處在區域性分散性市場組織形態，而后者實現了全國集中的交易所市場和基本層次；四是市場流動性不同。前者流動性較低，后者流動性較高；五是市場風險不同。前者市場風險較小，后者市場風險較高。

通過對比看出，產權交易市場和證券交易市場都有資本市場相同屬性，但差異性主要表現在交易品種是否標準化。由于兩個市場同屬于資本市場，因此具有建立互補性制度的可能性，可為進場交易企業提供直接融資的便捷順暢的“轉板”通道。

1.2 產權交易市場與公共資源市場的比較

產權交易市場與公共資源市場不屬于同一個市場類型，兩個市場的主要區別，一是市場屬性不同。前者屬于資本市場而后者則屬于政務性市場；二是市場服務目的不同。前者是為資本所有者的資本利益最大化提供服務的效率性市場，后者則是為各級政府的公共產品提供服務的政務性平臺；三是服務對象和交易方式不同。前者的市場主體是企業之間資本品的平等買賣交易，后者的市場主體是各級政府與企業（或經濟組織）之間的不對等資源配置；四是法律地位和機構性質不同。前者是國家法律法規已經明確定性的資本市場，交易機構基本上實行公司制，運營收入來自市場服務。后者是國家行政規章定性的政府公開政務的服務平臺，基本上是事業制，收入依靠政府事業撥款。

綜上所述，產權交易市場交易的產權、資本、權益性等要素資源，本質屬性是資本品，應當依法依規進入資本市場實現其價值和配置。所以，產權交易市場與公共資源市場的界定應當遵從22號文件要求和國家法律（《企業國有資產法》）規定，國有產權應當進入產權交易市場，以資本市場功能為國有企業改制和國有資本形態轉換提供服務。同理，國家相關部門應當按照22號文件要求和國家法律規定，修改相關規定并將產權交易市場按照資本市場定位。而不是在“公共資源”的法律概念尚未明確的前提下，簡單的將國有產權（資本品）與政府采購、工程建設項目招投標等（公益品）納入政務性公共平臺（非資本市場）交易，無形中閹割了產權交易市場為資本增值服務的本質功能。

另外，產權交易市場與公共資源市場的界定必須執行國家法律法規相關規定，“下位法”（行政規章及規范性文件等）一定要服從“上位法”（國家法律法規等），而不是相反。如果一定要將國有產權交易納入公共資源市場進行轉讓，也應當按照法定程序，通過法律修改程序修訂《企業國有資產法》，經過全國人大批準后才能照此辦理。

1.3 產權交易市場在資本市場中的定位

產權交易市場的“定位”應當是：“產權交易市場是以國有產權轉讓為特色、為非上市企業產權交易、并購融資等服務的資本市場”。理由主要有：

（1）“以國有產權轉讓為特色”是因為目前乃至今后相當長的時間內，產權交易市場為國有產權轉讓、國有資本形態轉換、國有企業混合制改革等方面服務的任務相當重要，市場服務國企的功能仍將繼續加強。

（2）“非上市”的表述是為了嚴格與證券等標準化產品交易市場的區別，不違反國務院2012年37號文件的規定，以防止產權交易市場偏離非標準產品交易的政策底線。

（3）突出了產權交易市場的主要服務功能。即交易、并購、融資及其他服務功能。

（4）最終定位于資本市場。產權交易市場屬于資本市場。這個定位是符合22號文件對產權交易市場要求的，明確了產權交易市場屬于資本市場的本質特征。

2 產權交易市場的制度創新和升級發展

2.1 完善產權交易市場制度刻不容緩

經過幾十年發展，產權交易市場制度體系已基本完備。但是，面對建設國家級資本市場重大任務，產權交易市場應當按照22號文件要求，站在資本市場新起點上重新省視自己，對市場制度進行新的揚棄，是全行業面臨的一個緊迫任務。長期以來，產權交易市場的制度缺陷主要表現在以下方面。：

2.1.1 市場格局不合理，市場體系不統一。長期以來，我國產權交易市場主要是為國有企業產權轉讓提供服務的市場。在國有資產分層委托代理和分級監管體制下，各級政府紛紛設立產權交易市場，形成同質化的“小、散、弱”的市場格局，表現在機構數量過多且平均交易規模偏小，市場分散設立且市場層次不清。

簡言之，產權交易市場體系的現狀影響了進入國家級資本市場的預期，因為市場體系格局不符合資本市場基本規律要求。實際上，美國資本市場演變過程更能揭示資本市場基本規律的作用。其資本類交易場所最多時曾經達到200多家，與產權交易機構數量差不多。但是，經過資本市場近100年來的制度變遷，現在證券等標準化品種能夠在全美范圍內跨州集中統一交易的證券交易所只有幾家，區域性（證券能夠跨州交易）的證券交易市場也只有數十家。美國資本市場呈現交易機構數量不斷減少、機構交易規模不斷擴大的變化趨勢，其本質是資本市場規律的作用。當前，產權交易市場已經進入資本市場行列，市場格局和市場體系必須符合資本市場運行規律，否則，產權交易市場將無法承擔資本市場的重任。

2.1.2 市場功能弱化，發展后勁不足。由于產權交易市場主要服務對象是國有企業、交易品種主要是國有產權和國有資產，交易品種單一，產品創新不足，流轉功能成為不少交易機構的主要功能。而資本市場必須的并購融資等投行類業務功能相當薄弱，為企業增資擴股等融資類服務的業務總量較少。由于市場功能弱化，不少交易機構運營收入來源單一，運營收入增長不快，市場發展后勁不足。

2.1.3 市場發展動力不足，機構運行機制老化。當前，制約產權交易市場發展的重要方面是制度創新動力不足。產權交易機構的運行機制、業務范圍、交易產品等都是“幾十年一貫制”，不適應市場新需求。一些機構運行機制老化更加突出，比如，在治理結構、激勵和約束機制、創新型人才隊伍建設等方面與市場需求脫節，體制機制亟待改革創新。

2.1.4 市場監管部門不明確，法律支撐體系不健全。當前，產權交易市場仍然受到產權定義寬泛性等因素影響，國家至今尚未明確產權交易市場的監管部門。所以，產權交易市場的制度體系難以上升為國家的專門法律（比如，《企業國有資產法》不是產權交易市場的專門法律），市場發展中出現的問題也難以得到有效解決，影響市場規范發展。

2.2 創新市場制度的改革路徑和發展方向

2.2.1 構建區域性產權交易市場是實現全國統一產權大市場的有益探索。為了改變產權交易市場長期存在的市場格局不合理、市場體制不統一的現狀，必須從市場制度的頂層設計入手，完善并創新產權交易市場體系。我國經濟體制改革已經進入“深水區”，削除行政壁壘和制度藩籬尚待時日，更何況受到產權交易的特點（國有產權的分級監管和交易方式的非標準化等）的客觀因素影響，所以，全國統一產權大市場頂層設計可以參照以下表述：“統一設計，探索試驗，因地制宜，分步實施”，即從構建區域性產權交易市場起步，逐步建立全國統一的產權交易市場體系。主要理由是：

（1）構建區域性產權交易市場勢在必行。建設區域產權交易市場符合國家政策導向。國家已經出臺多個建設區域產權交易市場的指導意見。國務院批轉國家發改委的《長江三角洲城市群發展規劃》（發改規劃〔2016〕1176號）提出“建設產權交易共同市場。依托三省一市產權交易市場，逐步實現聯網交易、統一信息發布和披露。”隨后，國務院《關于深化泛珠三角區域合作的指導意見》（國發〔2016〕18號）提出：“推動各類生產要素跨區域有序自由流動和優化配置，規范發展綜合性產權交易市場”。近期，國家還相繼出臺了京津冀經濟圈等區域市場規劃。在國家政策高位推動下，建設區域產權交易市場，是建立現代市場體系的改革創新，是消除行政壁壘和制度藩籬的先行先試。所以，建設區域產權交易市場體系應當大膽探索，勇于實踐，為國家改革市場制度拿出“接地氣”的成果。

（2）構建區域產權交易市場是適應非標準資本品交易的制度安排。根據資本運作和資本配置的“距離定律”（美國經濟學家潘卡吉·蓋馬沃特提出：事物之間存在著必然聯系，但是距離近的比遠的聯系更加緊密。該定律認為，由于存在文化、行政、地理、經濟等方面的距離因素導致區域的差異存在，區域內資本成交率比區域外成交率高得多。）產權交易市場的實踐也證明了距離定律的客觀存在，產權交易機構成交項目和成交總額呈現區域性和屬地性特點。其實，除了距離定律影響以外，產權交易品種的非標準特征也是重要原因。正是受到這兩個因素影響，產權交易市場交易品的流轉半徑和配置范圍呈現區域性特點。因此，產權交易市場不可能像證券交易市場那樣，交易品可以用電子化方式實現全國范圍內幾個交易所內集中交易。因此，構建區域產權交易市場能夠適應非標準資本品交易的屬性特征和流轉配置現狀，能夠降低建設全國市場統一的難度，是可行的制度安排。

（3）構建區域性產權交易市場將為全國統一的產權交易大市場打下基礎。需要指出，新構建的區域產權交易市場與產權市場以往的區域產權交易市場有本質的區別，將從市場協調為主的組織轉變為經濟實體平臺，將以區域內優勢交易機構為首、與若干省級（也可包括市級）產權交易機構共同組建一體化產權交易市場，實現區域內產權交易市場制度的“六統一”（統一信息披露、統一交易規則、統一財務結算、統一會員管理、統一交易憑證、統一市場監管），基本改變現有產權交易市場分散零亂且同質化嚴重現狀，大幅度提高市場集中度并相應減少現有機構數量，形成在行業協會統領下的若干個（可以參照國家的長三角、京津冀及新設立的雄安新區、珠三角、東北、西部和西南等戰略區劃進行布局）統一規范、競爭有序的區域產權交易市場。

2.2.2 構建適應資本交易的市場體制和市場結構。

（1）產權交易市場在資本市場中的新體制。根據黨中央22號文件表述，產權交易市場與證券交易市場之間是平行形態關系，它們同屬于資本市場，是不同組成部門之間的關系。因此，不應該將產權交易市場列入“多層次資本市場”最低層次。這是因為，深入分析我國資本市場現狀后不難發現，資本市場不是以多層次形態存在的，而是以不同類別市場組成的，并且，不同類別的市場是以其交易品差異性區分的。比如，證券交易市場是標準化市場，當前包括主板、中小板、新三板三個層次；而資本市場中的產權交易市場是非標準交易市場，它的市場層次是以區域市場形態存在的。再如，證券交易市場盡管是多層次的，但各層次的交易品基本上是標準化的，可以通過轉板制度實現層次之間的互通互聯。而產權交易市場與證券交易市場沒有連接通道，因此，在國家法律法規規定之下，產權交易市場和證券交易市場不可能同屬于一個市場層次，只能以不同的組成部分并列于資本市場。顯然，多層次資本市場的提法容易導致“標準化資本交易市場的多層次就是資本市場的多層次”的認識偏差。這個認識偏差忽略了與之平行的產權交易等市場的合法存在，不能正確反映產權交易市場的屬性和定位，不能全面反映產權交易市場在資本市場中的實際形態。

（2）產權交易市場在資本市場中的新結構。既然產權交易市場和證券交易市場是以平行的市場形態存在于資本市場，那么，產權交易市場完全可以在其市場結構中設計具有專業特點的市場層次。比如，產權交易市場可以設計并探索兩級市場結構。主要目的是為了提高市場適當的流動性。一級市場主要承擔產權、資本及要素的動員和準備職能，有利于具有交易意向的交易主體之間通過談判等復雜程序以協議等方式成交。二級市場主要是機構投資者買賣產權和資本品的平臺。因為，非標準市場要做到交投活躍是資本市場制度設計的難點。而產權交易市場試行二級市場層次，正是提高非標準化交易市場流動性的探索。當然，產權交易市場必須樹立“底線思維”，必須在符合國家的相關規定前提下開展市場層次創新。比如：以非標準非連續的交易方式從事權益類品種交易，同一種權益品種最少掛牌時間不少于五個工作日等。伴隨國家改革不斷深化，金融市場改革創新（資產證券化和不良資產處置等）和互聯網金融等新型市場不斷凸顯，各類私募基金和PPP項目的資產證券化等類金融業務不斷涌現，產權交易市場可能出現更多的市場層次，在符合國家規定前提下，不斷創新完善市場層次，以新結構適應新需求。

2.2.3 產權交易機構在資本市場中的規范性。（1）產權交易機構的社會性和非營利性。國內外資本市場中的交易場所基本上具有一定的社會性，產權交易機構也不例外。從市場層面觀察，產權交易機構的社會性表現在：是交易制度和交易設施的提供者、交易的組織者和一線監管者。深入分析后發現，產權交易機構的社會性需要自身具有一定的非營利性才能體現出來。可見，產權交易機構的社會性和非營利性是相輔相成的關系，缺一不可。但是，需要正確理解機構的非營利性。產權交易機構的非營利性并不是指機構經營處于虧損狀況，而是指經營盈余一般不投向資本增值方面，而是用在維持機構的正常運行、維護交易設施和設備技術更新等方面。

總之，產權交易機構的社會性和非營利性更加體現其服務于市場主體的屬性：它是公平交易的市場平臺和保護產權的交易場所，而不是與市場主體爭利的資本投資者。

產權交易機構運營制度的科學性。產權交易機構運營制度的規范化主要體現在：一是交易機構的公司制。當前，事業制的交易機構逐步轉變為公司制，反映了機構體制走向市場化軌道，也反映了中國產權交易機構與國際交易所市場體制逐步“接軌”的發展趨勢；二是治理結構的制衡性。產權交易機構作為現代市場體系中的公司，應當依法依章（公司章程）規范運行，應當實現公司治理結構的制衡性。即實現機構的出資人（股東）權利、管理層運行權利和會員（特指有會員制度的交易機構）交易權利的“三權分離”，實現不同權利人之間的相互制衡。具體表現在：機構的股東不能成為機構的會員，實現出資人不能干預市場交易活動的制度隔離；機構的管理層從事交易平臺的規范運營，也不能承擔會員的交易業務，實現平臺功能與交易業務的制度隔離；機構的會員不能成為機構的出資人、也不能干預機構的管理層，實現交易權利與出資人權利、運營權利之間的制衡機制。近幾年來，產權交易市場出現了一些違法違紀案例，其中，機構治理結構的失衡是重要原因之一。比如，有的交易機構既是“裁判員”又是“運動員”，直接從事市場的產權交易業務并不當獲利，將市場的公信力和公平公正性喪失殆盡，這些教訓給業界一個警示，必須補齊機構治理結構的“短板”；三是會員制度的科學性。國內外交易所市場基本上實行會員制或會員代理交易制度。會員制度是交易機構規模化經營、規范運作、科學治理的重要特征之一。產權交易機構的會員主要是各類投融資機構、產權經紀機構、律師事務所和會計事務所及其他中介服務機構。產權交易機構應當吸取國內外交易所對會員管理的經驗，對會員實行分類管理，加強業務培訓和風險教育，切實增強一線監管職能并減少利益沖突。產權交易機構應當依據國家相關法律法規，完善自身的《章程》規定，對會員進行科學管理并提供優質服務。特別是把握機構與會員的不同定位。交易機構是以非營利性定位的交易平臺，會員是以營利性定位的經濟實體，定位的區別本身也體現了交易機構運營制度的制衡和規范。

3 產權交易市場創新發展的對策和建議

3.1 行業發展方向應服從國家經濟戰略安排

歷史經驗證明，產權交易市場要服從國家戰略部署，要服務國企改革，要服務經濟實體，這三個方面始終不能動搖。

3.1.1 服務國家“一帶一路”發展戰略。產權交易市場應當加快“走出去”的國際化步伐，增強在國際資本市場融資功能，與國內外金融機構和投資機構實現聯動，力爭在“一帶一路”沿線國家設立非標準的并購融資市場，為中國企業和當地企業資本合作提供國際化服務。

3.1.2 服務經濟結構調整和深化國企改革。目前，國有企業承擔著供給側結構性改革的重要任務。國有產權在產權交易市場成交總量中占有相當比重，因此，為深化國有企業改革發展服務，既是產權交易行業的歷史使命，也是產權交易市場發展的立身之本。產權交易市場要為國有企業“三去一降一補”、化解過剩產能、處置僵尸企業和低效無效資產提供更有效率的市場化服務，責任重大而任重道遠。

3.1.3 服務實體經濟提供產權保護。近三十年來，產權交易市場緊緊圍繞國家經濟體制改革，運用市場功能不斷拓展服務領域，為實體經濟發展服務，這個基本經驗應繼續堅持。當前，要按照中共中央 國務院《關于完善產權保護制度 依法保護產權的意見》，認真落實國家對產權交易市場服務國企、服務民營企業和中小微企業等經濟實體的政策，為不同所有制非上市企業發展服務，切實將為非國有企業產權交易提供市場服務作為創新發展的新路徑。

產權交易市場應當落實國有企業出資人規定并維護國有產權合法權益，同時，以公平交易為原則并完善各類產權進場交易的制度體系，使各類產權在市場交易中得到平等保護。

3.2 以市場化方式推動市場統一進程

之前的課題研究，對全國產權交易市場統一提出了市場架構和實施步驟。近期，黨中央 國務院啟動了新一輪國有企業改革，對產權交易市場進一步適應國企改革也提出了相應要求。因此，產權交易市場實現統一運行是建設國家級資本市場的必要條件。

認識的統一是市場統一的前提。產權行業應當認識到，全國市場的統一是產權交易市場生存發展的必然趨勢，應當堅決摒棄“相互封閉、各自為戰”的非市場化理念，主動創建包容合作、互利互贏的環境氛圍和市場態勢。當前，產權交易市場統一要堅持“三個有利”（對服務國企改革有利，對服務地方經濟有利，對市場發展有利）的工作方針，并按照市場化方式啟動。

第一，產權交易市場統一應當依法進行。市場整合應減少政府行政干預，主要依據法律法規推動整合；第二，產權交易市場統一應當以交易機構自愿整合為基礎，不強迫不搞“拉郎配”；第三，產權交易市場統一應當分步實施。從區域一體化市場起步，逐步實現全國產權交易市場的完全統一；第四，產權交易市場統一應當以服務國企改革為突破口。當前，國務院國資委提出：“鼓勵各地交易機構以市場化的方式進行聯合和重組，通過跨區域的股權合作，推動形成以一家交易機構為龍頭，眾多交易機構為支撐的跨區域的市場平臺”（引自國務院國資委產權局副局長郜志宇2016年8月24日在“中產協”三屆二次常務理事會議上的講話稿）。因此，加快推進建設為國內外非上市企業并購和融資服務的全國統一的產權大市場，是產權業界落實國家發展產權市場新要求的實際行動；第五，產權交易市場統一應當在行業協會的引領下穩步推進。非標準產權交易市場統一離不開國家政策支持。業界應當在行業協會協調下形成合力，積極爭取國家推進全國產權大市場建設的相關政策，加快統一市場建設步伐；第六，產權交易市場統一應當是市場制度的創新。特別要注意市場化整合過程中，通過制度創新消化產權交易機構不適應市場的體制、機制等方面的弊端，防止“新瓶裝老酒”的舊體制回歸。

3.3 增強行業協會的引領和服務功能

行業協會是產權交易市場中不可或缺的組成部分。隨著國家改革不斷深入，市場配置資源作用與日俱增，政府對市場配置資源干預日趨減少，行業協會在市場中引領作用和協調功能日益突出。行業協會是市場和政府之間的紐帶和橋梁，一頭連接交易市場和交易機構，一頭對接政府和相關部門；一方面將交易市場和會員機構的訴求及時上傳到政府相關部門，另一方面將政府的政策下達到市場和機構。同時，行業協會可以通過信息網絡系統連接市場的各層次和各機構（全國性的區域市場和省級產權交易機構等），充分發揮行業協調和行業自律的服務功能。隨著產權交易市場集中度不斷提高，區域性市場逐步完善，全國統一產權交易大市場逐步形成，行業協會將伸長服務鏈和增強服務功能，可以考慮設立資產投資運營專業分會和中介服務機構專業分會，形成產權交易機構為主體，兩個專業分會為輔翼的開放式格局，以活躍市場，提高服務水平。

行業協會應當引領產權交易機構探索建立適應資本市場運作的風險防控新體系、新機制。在國務院國資委和相關部門指導下，行業內已經建立了一整套規范國有產權交易的制度體系，但仍有發生系統性風險的可能性。全球范圍內金融風險的陰霾至今揮之不去，資本市場市場風險時有發生，這些都給產權交易市場發出警示信號。特別是產權交易市場的資本運作功能增強后，市場蘊含的疊加性風險也會陡然增加。行業協會應當要求全行業不斷完善風險預測、風險控制、風險隔斷、風險化解等防控新機制，確保產權交易市場穩定健康發展。

3.4 明確政府監管部門和加快市場立法進程

3.4.1 明確監管部門是建設市場支撐體系的根本。實踐證明，無論任何制度的國家，政府、市場、企業（交易主體）都是市場經濟體制中不能缺少的組成部分，所以，一個規范健全的市場體系中政府的監管是不能缺位的。

但是至今，產權交易市場仍然處在監管部門缺位的狀況下。我國產權交易市場制度的推動者是黨和政府，沒有明確的市場監管部門難以有效解決涉及市場制度沖突等復雜問題。比如，產權交易市場與其他市場（如公共資源等市場）的某些制度沖突，產權交易市場保護產權等方面與法律法規有關方面的某些沖突等等，不能通過國家層面進行調整和完善。

鑒于產權交易市場以服務國有資本流轉和國有資本配置為主要業務內容，建議國務院增加國務院國資委對產權交易市場的監管職能。國務院國資委雖然以特設機構定位，但由于國務院國資委推動了《企業國有資產法》的出臺，牽頭制定了3號令和32令等一系列涉及產權交易市場的制度體系，并選擇了進場交易的產權交易機構，因此，對產權交易市場最為關切。國務院國資委實際上承擔了產權交易市場的監管職責。如果國務院賦予國務院國資委監管產權交易市場職能，能更好地落實黨中央22號文件精神，有利于產權交易市場與證券交易市場一樣，完成國有企業改制和國有資本流轉的重要任務。

3.4.2 加快推進產權交易市場法制建設。黨中央國務院《關于完善產權保護制度依法保護產權的意見》提出：“產權制度是社會主義市場經濟的基石，保護產權是堅持社會主義基本經濟制度的必然要求“。產權交易市場是社會主義市場經濟中資本市場的組成部分，承擔了保護產權的重要職責。產權交易市場要當好國有產權和各類產權的“保護神”，發揮資本市場功能為各類資本形態轉換提供有效服務，根本之策是推進產權交易市場的立法進程。

第一步，建議由國務院國資委牽頭修訂《企業國有資產法》。鑒于產權交易市場運作多年的實際，建議比照《證券法》，增加產權的定義、國有資產交易的內涵及交易程序、產權交易機構、產權交易經紀機構及服務機構、產權交易登記結算機構、產權交易行業協會、產權交易監督管理機構等章節，形成完整的《企業國有資產法》。該部法律的修訂將給予產權明確的定義，賦予產權交易市場以合法地位，為保護國有資產安全提供法律依據。修訂后的《企業國有資產法》是國家代表全國人民對國有資產管理和監督的意志體現。為實現“歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢”的現代產權制度提供法律保障。

第二步，修訂后的《企業國有資產法》經過再修訂，更名為《國有資產法》，成為規范所有（金融、行政事業、自然資源等）國有資產管理和國有產權交易的大法。

第三步，將《國有資產法》進一步修訂，更名為《產權交易法》。該法將成為各類性質的非標準產權交易的法律，形成具有中國特色的產權交易市場的專門法律。

應當看到，產權交易市場的立法進程既是規范自身發展的歷史進程，也是產權交易市場推動立法并依法保護自身的過程。黨的十八屆四中全會提出依法治國的大政方針，產權交易市場要在市場配置資源中發揮決定性作用，法律保護和法律規范是不可或缺的基礎制度和支撐體系。因此，加快產權交易市場的立法進程是產權業界的最為重要和最為緊迫的任務。建議由行業協會牽頭，聘請立法專家和業界資深人士組成修法的專門工作機構，在國務院國資委、財政部等相關部門指導下，盡快啟動產權交易市場法律修訂的進程，在產權市場轉型升級中下“先手棋”，為產權交易市場制度升級找到頂層設計的“支撐點”，力爭在2020年前取得突破性進展。

（本文作者系江西省產權交易所原總裁）