軌道交通:發(fā)展熱度不減

東吳證券

軌道交通:發(fā)展熱度不減

東吳證券

1、國內(nèi)外市場預(yù)期齊發(fā)力

2、城市軌道交通發(fā)展迅猛.

中車集團(tuán)于2017年8月21日與中國鐵路總公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,涉及采購意向350公里標(biāo)準(zhǔn)動車組500組,提速預(yù)期帶來的潛在旅客數(shù)目增量有望繼續(xù)增加對中國標(biāo)動的采購需求和加密需求.我們認(rèn)為鐵總一次性相對明確500組采購意向標(biāo)志著動車招標(biāo)已從2016年低谷走出,未來將進(jìn)入順暢的上升通道.預(yù)測軌交零部件公司毛利率有所下降,但隨標(biāo)動放量,市占率提升,營收收入有望明顯增加,以提升業(yè)績.隨著標(biāo)動價格有所下調(diào),其在國內(nèi)外的需求上升將增進(jìn)零部件的生產(chǎn)量與維修量,維修維保備件的市場空間將得到拓展.伴隨中國標(biāo)動的放量,國內(nèi)核心軌交零部件公司市占率有望明顯提升.

2017年上半年,我國開通城軌交通運營線路的城市已達(dá)31個,累計運營里程4400公里,總里程領(lǐng)跑世界.目前在建城市53個,在建線路總規(guī)模5770公里.值得一提的是,目前城軌交通投資以一二線城市為主,伴隨三四線城市經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、交通壓力初顯,三四線城市城軌交通規(guī)劃獲批進(jìn)度加快.2016年新增城軌里程535公里,為歷史最高水平,我們預(yù)期2017年新開通里程在1000公里以上,同比+87%,遠(yuǎn)超去年歷史最高水平;同時考慮新增及車輛加密需求,測算今年國內(nèi)城軌車輛需求量6500輛,估算十三五期間城軌裝備采購年化增速20%.

重點推薦:鼎漢技術(shù)、眾合科技和華伍股份.