中國股市實現注冊制的機會很大

股票發(fā)行注冊制是資本市場走向市場化成熟的一個標志，就目前來看，全球僅有數個發(fā)達國家推行了注冊制。在資本市場發(fā)展最為成熟的美國，注冊制在很大程度上幫助其本土企業(yè)實現了高速發(fā)展。中國自2013年以來一直向著推出注冊制而努力。

去年年初，我曾經說過中國股市應暫緩推出注冊制。因為當時的股市還很不成熟，像是一個沒有治理好的水庫。在這個水庫中，資金稀缺、市盈率過高、垃圾股和虧損股長期霸占市場。2016年1月，A股市場經歷4次熔斷，股價接連下跌，投資者毫無方向。監(jiān)管層雖然很快取消了熔斷機制，卻并沒有給中國股市帶來太多的喘息機會。

直到2016年下半年，在監(jiān)管層經過多次市場調控后，股市基本穩(wěn)定，回歸正常。

2016年下半年共有166家公司完成A股IPO，這一數字是2016年上半年的2倍之多。同年12月，中國股市IPO全面加速，有多達54只新股上市。這其中有一家我熟知的公司，他們等了3年才終獲IPO。這說明什么？這說明中國的股市審核機制和標準開始越發(fā)嚴格，而這些能通過等待終獲IPO的公司則都是好公司。

所以我認為，中國股市現在正在朝著利好的方向發(fā)展。而至于那些在年底沒有趕上IPO，加之要補2016年年報的公司，或許就要等到今年4月份發(fā)布年報過后才有機會了。

可以說，中國資本市場成熟的趨勢已經逐步明顯。價值投資成為市場長期穩(wěn)定的基礎，這也就意味著有越來越多的投資者將把股票當作是至少5到10年的長期投資項目。同時我看到，中國的藍籌股已經很國際化，市盈率由從前的幾百倍逐步降至幾十倍。

但是，中國的股市中還有一塊非常具有中國特色的“商品”，那就是殼公司。其普遍價值都在30億～40億之間，紅利實在是太大。所以，這一屆的監(jiān)管部門應該已經很清楚擺在他們面前的道路。

首先，要把殼公司的價值降低。對于一家殼公司而言，其本身沒有什么市場價值，卻依靠著市場炒作出高于自身數百倍的價格，這就是一種泡沫。2016年3月，監(jiān)管部門對注冊制改革做出安排，對疑似借殼上市的項目審核趨嚴。殼股價正在迅速縮水，而某些囤殼公司已經開始急甩這些燙手“山芋”了。

其次，要讓市場平穩(wěn)。這包括提高審核效率，降低企業(yè)排隊時間和成本，強化IPO信息披露等。

最后，要把控好嚴格的審核機制。只批準優(yōu)質的公司進入資本市場，從而達到穩(wěn)定市場的目的。

中國股市正在向成熟市場化的注冊制靠攏。中國股市實現注冊制的機會很大，我們已經可以期待它的到來了。