燒錢(qián)尋找盈利模式

銀昕

1月4日，摩拜單車(chē)對(duì)外宣布完成2.15億美元的D輪融資，這是摩拜單車(chē)六輪融資以來(lái)最高的一次。值得注意的是，這已是摩拜單車(chē)在近半年時(shí)間內(nèi)的第5次融資。

如今，共享單車(chē)已經(jīng)吸引了越來(lái)越多的資本和創(chuàng)業(yè)者。隨著小藍(lán)單車(chē)、騎唄單車(chē)、優(yōu)拜單車(chē)等尾隨者紛紛入局，共享單車(chē)已從兩強(qiáng)爭(zhēng)霸變成了“百家爭(zhēng)鳴”。

據(jù)平安證券公布的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，共享單車(chē)的實(shí)際市場(chǎng)規(guī)模有達(dá)到120億～200億元的潛力。然而，外界對(duì)共享單車(chē)盈利能力的質(zhì)疑一直未曾停歇。

共享單車(chē)背后的龐大市場(chǎng)潛力究竟是真實(shí)存在，還是被泡沫支撐的“偽市場(chǎng)”，目前眾說(shuō)紛紜。

跟隨者“割據(jù)一方”

就在摩拜單車(chē)完成D輪融資當(dāng)天，騎唄單車(chē)也宣布獲得了1億元人民幣的A輪融資。值得注意的是，后來(lái)者大都采取主攻某一城市（如騎唄單車(chē)主攻杭州）或中小城市（小藍(lán)單車(chē)瞄準(zhǔn)二三線城市）的戰(zhàn)術(shù)。北京飛馬旅發(fā)起人郭昕對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示：“共享單車(chē)不是純線上業(yè)務(wù)，不可能一兩家公司在所有城市的線下鋪貨能力都足夠強(qiáng)，這的確會(huì)讓覬覦者看到‘割據(jù)一方的機(jī)會(huì)。”據(jù)了解，騎唄單車(chē)在杭州已投入兩萬(wàn)輛車(chē)，據(jù)稱(chēng)日均使用次數(shù)達(dá)到4～6次。為了搶奪杭州市場(chǎng)，騎唄單車(chē)還打出了“免費(fèi)騎一年”的旗號(hào)。

然而在摩拜單車(chē)的眼中，沒(méi)有什么讓他們瞧得上的同行。一名摩拜內(nèi)部員工表示，有些同行可能還沒(méi)有意識(shí)到免費(fèi)騎行背后巨大的成本，“共享單車(chē)不僅要有線下鋪貨能力，還要有后續(xù)運(yùn)營(yíng)和管理的能力，如果僅在非一線城市運(yùn)營(yíng)，不可能有穩(wěn)定且強(qiáng)大的現(xiàn)金流做支撐”。

對(duì)于尾隨者的戰(zhàn)術(shù)，郭昕認(rèn)為，在摩拜等品牌尚未進(jìn)入的城市中提前卡位，等待在洗牌中被大品牌收購(gòu)是可行的。摩拜單車(chē)聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO王曉峰則對(duì)收購(gòu)不屑一顧：“摩拜不排除未來(lái)的任何可能性，但目前還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)有收購(gòu)價(jià)值的同行。”

值得注意的是，雖有大量新晉者入局，但更多的投資都集中在摩拜身上。ofo最近的一筆C輪融資為1.3億美元，而騎唄的A輪融資僅為1億元人民幣。“我想這是因?yàn)榇汗?jié)前一些投資機(jī)構(gòu)的指標(biāo)還沒(méi)有花完，對(duì)一些真正有未來(lái)意義的項(xiàng)目還看不太清楚，于是就去投共享單車(chē)這樣的‘風(fēng)口行業(yè)，而且只投該行業(yè)中明顯處于領(lǐng)先位置的項(xiàng)目。”星瀚資本合伙人楊歌說(shuō)。郭昕對(duì)此則評(píng)論道：“共享經(jīng)濟(jì)中可做的文章非常多。單車(chē)能成為‘風(fēng)口，只能說(shuō)明目前投資界缺乏熱點(diǎn)，大家對(duì)未來(lái)走勢(shì)判斷不清。”

共享單車(chē)流量?jī)r(jià)值低

“現(xiàn)在市面上的某共享單車(chē)項(xiàng)目曾被推薦給我們，但我們給否了，沒(méi)有安排與其接觸。”楊歌對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者說(shuō)，他認(rèn)為共享單車(chē)是一個(gè)在商業(yè)模式上很難成立的項(xiàng)目。“共享單車(chē)其實(shí)走的是流量模式，這種打法在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域是比較老舊的。”在楊歌看來(lái)，最有價(jià)值的流量是類(lèi)似于如今的微信和當(dāng)年的搜狐網(wǎng)易等門(mén)戶網(wǎng)站，聚集效應(yīng)明顯，可以很快將流量導(dǎo)流至游戲、電商和廣告等消費(fèi)場(chǎng)景下，獲客成本也較低。“比門(mén)戶網(wǎng)站低一個(gè)級(jí)別的流量是軟件，比如殺毒軟件，軟件開(kāi)在后臺(tái)，使用頻次與微信和搜索引擎這樣的前端程序肯定不能比，它的廣告價(jià)值也會(huì)縮水；再差一點(diǎn)的是O2O，這個(gè)過(guò)程需要線上與線下場(chǎng)景發(fā)生聯(lián)系，如滴滴打車(chē)、Airbnb等公司，在線下一端的成本極高。”楊歌認(rèn)為，正是人們過(guò)度迷信流量模式，導(dǎo)致產(chǎn)品的流量?jī)r(jià)值一代比一代低，到了共享單車(chē)則更是如此。“首先單車(chē)是平臺(tái)自己造的，還要面對(duì)損壞和運(yùn)維，是很重的商業(yè)模式；此外人們對(duì)單車(chē)的使用需求是低頻次的，一般不會(huì)騎超過(guò)3次。”

多大的使用頻率才能為共享單車(chē)撐起一個(gè)合乎邏輯的商業(yè)模式？根據(jù)摩拜單車(chē)D輪融資領(lǐng)投者華平投資的行業(yè)研究，這個(gè)數(shù)字是6次。“政府運(yùn)營(yíng)的有樁借還單車(chē)每日利用率達(dá)6次，就是相對(duì)成熟的模型了，而摩拜單車(chē)的無(wú)樁優(yōu)勢(shì)更突出。”華平投資執(zhí)行董事胡正偉說(shuō)。楊歌則認(rèn)為這個(gè)數(shù)字很難達(dá)到，“每個(gè)人每天最多騎單車(chē)不超過(guò)半小時(shí)，而且很少有高頻用戶，如果市場(chǎng)上有70萬(wàn)輛單車(chē)，活躍的不過(guò)千分之一”。

摩拜會(huì)進(jìn)軍PPP嗎

互聯(lián)網(wǎng)公司的一個(gè)重要出路是演變成數(shù)據(jù)公司。王曉峰曾表示，摩拜單車(chē)所積累到的用戶短距離出行記錄是一項(xiàng)珍貴的數(shù)據(jù)，填補(bǔ)了交通出行數(shù)據(jù)中短距離出行的空白，可以為微觀交通規(guī)劃提供依據(jù)。楊歌對(duì)此并不贊同：“摩拜所積累的數(shù)據(jù)并非全場(chǎng)中最重要的數(shù)據(jù)，其商業(yè)價(jià)值有限。與之相比，滴滴出行積累的數(shù)據(jù)在整個(gè)交通出行領(lǐng)域更有意義。”

共享單車(chē)最遭質(zhì)疑的是尚未探索出成熟的商業(yè)模式。對(duì)此，王曉峰在宣布D輪融資后曾對(duì)媒體解釋道：“我希望別人給我錢(qián)，讓我活下去，比別人跑得快，一起尋找實(shí)現(xiàn)盈利的辦法。”

楊歌認(rèn)為，在資本運(yùn)作中積攢了足夠本錢(qián)的摩拜單車(chē)，未來(lái)不排除轉(zhuǎn)型的可能，“在大家都看不懂共享單車(chē)商業(yè)模式的時(shí)候，瘋狂融資是由流量模式向資本運(yùn)作模式的轉(zhuǎn)變”。值得注意的是，摩拜單車(chē)對(duì)自行車(chē)生產(chǎn)環(huán)節(jié)供應(yīng)鏈上下游的影響正在悄無(wú)聲息地進(jìn)行著。如果摩拜繼續(xù)深入到自行車(chē)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)鏈中，未必不是一個(gè)出路。不過(guò)楊歌認(rèn)為，向這個(gè)方向發(fā)展難度很大，“這樣一來(lái)摩拜的對(duì)手不再是跟在后面的共享單車(chē)，而是變成了捷安特、飛鴿、鳳凰等老品牌，（摩拜）不一定打得過(guò)。”

除了進(jìn)入自行車(chē)生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈外，目前可以預(yù)見(jiàn)的范圍內(nèi)，還有一條路可走。摩拜單車(chē)曾與上海市長(zhǎng)寧區(qū)政府達(dá)成合作協(xié)議，還參與了包括北京市交通委在內(nèi)的多個(gè)政府項(xiàng)目。若商業(yè)模式遲遲無(wú)法建立，摩拜單車(chē)是否會(huì)轉(zhuǎn)型進(jìn)入PPP領(lǐng)域？

上述摩拜單車(chē)內(nèi)部人士的回答是：“摩拜單車(chē)現(xiàn)階段還是一家互聯(lián)網(wǎng)公司和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，參與政府項(xiàng)目所需的能力與我們目前所具有的能力有很大不同。此外，一旦進(jìn)入政府項(xiàng)目，獲得補(bǔ)貼和未獲補(bǔ)貼的部分可能會(huì)說(shuō)不清楚，摩拜還是希望能在市場(chǎng)中取得成功。”不過(guò)他同時(shí)也表示，對(duì)未來(lái)的發(fā)展方向，摩拜單車(chē)不排除任何可能性。