沃爾瑪會(huì)讓巴菲特后悔嗎？

2017年2月13日，全球最大零售商沃爾瑪以5100萬(wàn)美元的價(jià)格又收購(gòu)了一家電商公司。

據(jù)悉，被收購(gòu)的企業(yè)是總部位于密歇根州的Moosejaw，這家創(chuàng)辦于1992年的公司主要專(zhuān)注于戶(hù)外用品和服裝，包括攀登、野營(yíng)、游泳、瑜伽等。雖然有 10 家實(shí)體店，不過(guò) Moosejaw 85%的銷(xiāo)售額來(lái)自于線(xiàn)上網(wǎng)站。

從2016年9月以30億美元收購(gòu)電商創(chuàng)業(yè)公司Jet.com，到三度增持京東，再到今年1月又宣布Jet.com以7000萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)鞋履電商ShoeBuy，沃爾瑪“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”來(lái)勢(shì)洶洶。如此大力度進(jìn)行大轉(zhuǎn)身，致力于電商布局，沃爾瑪能否后來(lái)居上，贏得口碑和現(xiàn)實(shí)的雙贏呢？

半年內(nèi)三度增持京東

2月4日，根據(jù)京東最新提交的SEC文件顯示，美國(guó)零售企業(yè)沃爾瑪在2016年末增持了約1.3%的京東A類(lèi)普通股。一躍成為僅次于騰訊、劉強(qiáng)東之后的第三大股東。

“我們對(duì)大賣(mài)場(chǎng)、山姆會(huì)員商店、配送中心的投資，乃至近期對(duì)京東的投資，都說(shuō)明我們深知中國(guó)市場(chǎng)的機(jī)遇。京東是非常好的合作伙伴，通過(guò)和京東的合作讓更多的顧客享受到線(xiàn)上線(xiàn)下無(wú)縫連接的購(gòu)物體驗(yàn)，我們認(rèn)為這個(gè)戰(zhàn)略是非常正確的?！?沃爾瑪全球總裁兼CEO董明倫表示。

作為全球第一大零售企業(yè)，這是沃爾瑪在半年內(nèi)三度增持京東股票。消息傳出后，輿論一片驚呼，沃爾瑪對(duì)京東是真愛(ài)！

沃爾瑪對(duì)京東的投資始于2016年6月。當(dāng)時(shí)，京東宣布沃爾瑪將獲得京東新發(fā)行的近1.45億股A類(lèi)普通股，約為京東發(fā)行總股本數(shù)的5%。這一數(shù)字在京東于2015年6月24日提交給SEC的文件中顯示為5.9%?；诰〇|當(dāng)時(shí)的股價(jià)，這筆戰(zhàn)略合作交易的價(jià)值為15億美元左右。據(jù)悉，沃爾瑪以換股方式首次持有京東股份。

第二次是同年10月，沃爾瑪向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的最新監(jiān)管文件中披露了第二次增持京東股份的信息，其對(duì)京東A類(lèi)股的持股從5%升至10%左右，并獲得京東董事會(huì)觀察員資格。

沃爾瑪表示，中國(guó)的電商發(fā)展速度極快，規(guī)模極大。沃爾瑪本身的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)也受到電商的極大沖擊。如今，電商發(fā)展得風(fēng)生水起，沃爾瑪也希望從中分得紅利。

“沃爾瑪和京東合作，看似兩強(qiáng)，但是不等于共贏，兩強(qiáng)合作其實(shí)某種程度風(fēng)險(xiǎn)更大?！碑a(chǎn)經(jīng)觀察專(zhuān)家洪仕斌對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示。

洪仕斌不看好沃爾瑪和京東合作的第一個(gè)原因是兩強(qiáng)攜手成功的案例微乎其微，一個(gè)是全球線(xiàn)下零售巨頭，一個(gè)是本土“最強(qiáng)勢(shì)”企業(yè)，主導(dǎo)意識(shí)都很強(qiáng)，因此磨合成本會(huì)很高，雙方都會(huì)從自己利益鏈出發(fā)；第二個(gè)原因是京東的物流已經(jīng)有自己的規(guī)模，還有京東到家的O2O業(yè)務(wù)，沃爾瑪和京東合作可以使企業(yè)規(guī)模得到擴(kuò)充，若沃爾瑪繼續(xù)追加投資還能產(chǎn)生大量融資，也為京東提供了豐富的貨源，擴(kuò)充了商品種類(lèi)，但這對(duì)京東來(lái)說(shuō)，規(guī)模的擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大，同時(shí)，沃爾瑪增持股票，也會(huì)削弱京東的控制權(quán)。

那么，京東與沃爾瑪在未來(lái)的合作中一旦出現(xiàn)分歧，會(huì)如何呢？目前還是一個(gè)未知數(shù)。

控股1號(hào)店并不成功

沃爾瑪前首席執(zhí)行官邁克·杜克在2012年回憶說(shuō)，他在首席執(zhí)行官任內(nèi)最后悔的事情是沒(méi)有向電商領(lǐng)域投更多錢(qián)，增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力。

其實(shí)，在獲得京東股份前，沃爾瑪就已經(jīng)投資過(guò)電商企業(yè)1號(hào)店。

2011年，沃爾瑪投資1號(hào)店，持有其17%的股權(quán)，2012年再度增持1號(hào)店股份，最終以51%的股份實(shí)現(xiàn)對(duì)1號(hào)店的控股。但是，沃爾瑪接盤(pán)1號(hào)店后并不好做，兩年的時(shí)間仍未達(dá)到當(dāng)初預(yù)期的業(yè)績(jī)，被外界輿論認(rèn)為是一場(chǎng)不成功的嘗試。

電商行業(yè)專(zhuān)家魯振旺認(rèn)為，沃爾瑪控股1號(hào)店時(shí)，電商格局已經(jīng)形成，無(wú)論是市場(chǎng)份額還是產(chǎn)品的差異化，都難以得到突破?！?號(hào)店本身是很難成為大品牌的，它必須依附于一個(gè)更大的平臺(tái)，才能發(fā)揮它自己的力量。這應(yīng)該也是為什么沃爾瑪把1號(hào)店又賣(mài)給京東的原因。”魯振旺說(shuō)。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪(fǎng)了解到，控股1號(hào)店之后，沃爾瑪與創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的管理方向一直存在偏差。

沃爾瑪中國(guó)一直明確提出，該企業(yè)致力于成為一家真正全品類(lèi)的O2O零售公司，所以沃爾瑪更注重如何實(shí)現(xiàn)商品銷(xiāo)售線(xiàn)上線(xiàn)下的聯(lián)動(dòng)，但是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對(duì)1號(hào)店未來(lái)發(fā)展方向的規(guī)劃則是使1號(hào)店成為一家綜合性電商平臺(tái)。

由于意見(jiàn)無(wú)法達(dá)成一致，沃爾瑪打造O2O零售公司的計(jì)劃受到阻礙。所以，在后期磨合中，1號(hào)店創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)高管在沃爾瑪?shù)恼茩?quán)下被迫離職。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，綜合所有因素，在電商格局固化的情形下，1號(hào)店能為沃爾瑪帶來(lái)的機(jī)會(huì)不多。

巴菲特幾乎出清沃爾瑪股票

雖然沃爾瑪在中國(guó)的嘗試并不算成功，但是無(wú)可否認(rèn)，沃爾瑪確實(shí)在積極地進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整和布局。

2017年2月21日，一個(gè)大利好消息讓沃爾瑪增加了很多底氣。

沃爾瑪發(fā)布的第四季度財(cái)報(bào)顯示，經(jīng)調(diào)整每股收益1.30美元，預(yù)期1.29美元。四季度同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)1.8%，電商GMV增長(zhǎng)36.1%。公司報(bào)告GAAP2017財(cái)年第四季度每股收益為1.22美元，全年GAAP每股收益為4.38美元；第四季度調(diào)整每股收益1.30美元和全年調(diào)整后的每股收益4.32美元。

沃爾瑪總裁兼首席執(zhí)行官董明倫表示，“我們正在迅速成長(zhǎng)，數(shù)字化的企業(yè)可以更好地服務(wù)顧客。我們有一個(gè)非常堅(jiān)實(shí)的第四季度業(yè)績(jī)，美國(guó)電子商務(wù)GMV增長(zhǎng)36%。我們的國(guó)際業(yè)務(wù)目標(biāo)是持續(xù)穩(wěn)定的銷(xiāo)售增長(zhǎng)。”

但是，另一個(gè)事實(shí)是，盡管沃爾瑪在電商領(lǐng)域投入巨額資金，但所占市場(chǎng)份額與亞馬遜相比仍微不足道——沃爾瑪2015年在線(xiàn)銷(xiāo)售額為137億美元。亞馬遜同期銷(xiāo)售額為1070億美元。

而且，一個(gè)微妙的消息值得注意。根據(jù)美國(guó)商業(yè)內(nèi)幕網(wǎng)站2月15日的報(bào)道，伯克希爾·哈撒韋公司所持沃爾瑪股票幾乎全部出清。伯克希爾·哈撒韋公司是巴菲特旗下投資公司，據(jù)稱(chēng)該公司已經(jīng)拋售價(jià)值9億美元的沃爾瑪公司股票，將更多的投資買(mǎi)入了航空股。

現(xiàn)實(shí)的巴菲特曾經(jīng)表示：“你能想出一個(gè)成功轉(zhuǎn)型的零售商的例子嗎？”

然而沃爾瑪并不甘心。它會(huì)讓巴菲特后悔嗎？