大資金對股價的影響

翁富

大資金對股價的影響

翁富

從正常交易市場來說，普通投資者和一般機構的買賣是沒有操縱行為的。絕大部分普通投資者和一般機構的買賣叫交易，而市場上說的“出貨”、“入貨”是指資金量較多的大戶、機構、莊家的行為。這些資金的進出舉足輕重，盤中會對股價產生影響，程度與資金量大小和操作方式等有關。大資金“入貨”或“出貨”有兩種情況：一是純粹的市場交易行為，二是帶有操縱股價交易行為。

個股在交易時間中大部分時間都是處于自然正常的交易狀態。這種狀態中無論投資者還是機構都各自為政，操作都是以實現自己的買入或賣出為目的去交易。買賣時沒有干預股價的想法和行為。一般單個小資金交易對股價沒有什么影響，只有大量小資金交易且方向形成一致性時，才會對價格產生明顯的影響。

單個大資金交易，無論是買還是賣都可能對股價產生影響。影響力大小與這些大資金的交易方式、資金量的大小有關。是什么原因導致大資金在自然交易中對股價產生影響的？影響的基本原理邏輯在哪里？

舉個例子：某大戶或機構準備投入2000萬資金買入某股票。該股近一個月來日均成交金額為1億元。如果該機構在一個交易日內將這2000萬全部買入該股，那么無論怎么買盤中都會對股價產生影響，因為這2000萬對于日均成交金額1億元的個股來說占比較大。即使操盤手盤中慢慢買，資金源源不斷流入也會導致股價上升。如果操盤手較急，那么股價盤中上行速度就會加快，分時走勢角度就會加陡。如果操盤手在10分鐘內連續往上買入，那么分時走勢就會出現大于60度角的上攻狀態，在其他資金買入的共同作用下沖擊漲停也常見。

資金量、操作方式、買入時間這三大因素直接影響股價。筆者長期研究漲停個股以及當天龍虎榜數據發現：當某單一機構或大戶當天買入量達到該股當天總成交金額5%時，該股盤中股價的表現就有影響；當買入量達到該股當天總成交金額10%時，盤中股價表現影響就非常明顯；當買入量達到該股當天總成交金額20%時，股價在其影響下必大漲甚至漲停。在買金額不變，其買入時間越短影響就越大；操作方式上買的越急或下單價格越高影響也越大。

知道莊家是怎么來的嗎？股市一開始本沒有什么莊家，股民在股市中絕大部分是沒有主動權的，利潤都是“被動”獲得的。但一些大戶在交易中發現，資金量大了無論是進還是出對價格漲跌都有一定影響，若有計劃實施操作還可以一定程度控制價格漲跌方向和幅度。這就不得了，有了可支配話言權就能輕松獲得穩定的預期收益。利益驅使下他們會按照自己所發現、總結的方法去做交易，慢慢的形成了做莊行為。

總結出具有一定主動權的交易方法后，在還未成熟的證券市場中做莊行為很常見，隨著發展慢慢成熟，做莊行為會被加以監管到最后會被明文禁止。因為做莊行為對股價漲跌存在人為操縱，干擾市場正常秩序，誤導廣大投資者進行不公平交易，令股價嚴重偏離內在價值等危害。但在利益驅使下挺而走險者不會輕易滅絕?，F西方成熟股票市場中做莊行為并沒消失而是改頭換面了?！白鍪猩讨啤本褪菑淖銮f行為演變過來的。做市商制下的機構由交易所牽頭通過制定各種條例監管，接受公開監督的合法莊家?，F在國內新三板市場就采用“做市商制”。