生益科技：全年業績高增長可期

生益科技：全年業績高增長可期

生益科技（600183）：公司上半年實現營收和凈利潤均創歷史新高。其中凈利潤一季度2.84億元，同比增長86%；二季度2.56億元，同比增長56%；淡季不淡，為全年業績高增長奠定穩固基礎。公司上半年業績符合我們此前預期，增長動力主要源于公司持續①優化產品結構提升盈利能力②改進生產工藝降低制造成本。

旺季價格重回上行趨勢，全年業績高增長可期。根據產業鏈調研及預測，我們得出以下結論：①目前上游銅箔供給仍受限，2017年標箔全年需求40.8萬噸，供需缺口高達28%，上游關鍵設備陰極輥新訂單交貨期已排至19年，短期內供需難平衡，下半年漲價動力充足。②受益下游汽車電子、LED應用、通訊基站等細分市場需求高景氣及產業轉移趨勢帶動，PCB廠商營收持續高增長伴隨行業需求旺季來臨，我們判斷產業鏈將延續7月份以來的漲價趨勢。公司為國內覆銅板龍頭（全球第2），具備全球優質大客戶群，價格波動溫和可控，漲價趨勢下有望配合新增產能釋放，實現全年業績高增長。

汽車及通信高頻基材市場潛力巨大，新建產能助力中長期成長。公司大力布局高頻板材市場，產品定位中高端，填補國內RF基材市場空白。常熟新建年產150萬平方米高頻材料工廠預計2018年一季度末投產，公司盈利能力及市場占有率將進一步提升，長期成長值得期待。

操作策略：近期股價出現連續回撤，投資者可密切關注可能出現的反彈機會。