國軒高科：中報符合預期電池有望放量

主持人 王柄根

國軒高科：中報符合預期電池有望放量

主持人 王柄根

《動態》：近日，國軒高科（002074）發布了中報，你對于這份中報是如何解讀的？是否符合您的預期？

孔銘：公司上半年營業收入為23.97億元，同比下降0.11%，歸母凈利潤為4.45億元，同比下降16.56%，EPS為0.51元，符合預期。公司上半年業績下滑主要原因是，受到新能源汽車補貼政策調整影響，上半年新能源汽車產量增速較低，及電池單價下降導致公司毛利率下滑12個百分點。同時，公司預計前三季度業績下滑13.87%～5.73%。

《動態》：公司一直在部署上游產業鏈，如今部署情況如何？何時能正式投產？

孔銘：公司已初步完成涵蓋正極材料、濕法隔膜、涂碳鋁箔等上游關鍵原材料的產業化布局，并掌握磷酸鐵鋰與三元正極材料及涂碳鋁箔核心材料開發與制備技術。公司三元正極材料今年10月份投產3000噸，明年達1萬噸產能，與星源材質合資8000萬平濕法隔膜產線也已經投產，等到公司的隔膜和三元正極材料完成自供后，毛利率將會明顯回升。

《動態》：大家還關注到，公司前期投資設立合資公司，如今進展是否順利？初次之外，公司還有哪些發展值得期待？

孔銘：為滿足公司三元鋰電池的生產需求，公司和中冶集團、比亞迪、曹妃甸發展共同設立合資公司，投資建設三元正極前驅體項目，項目共分兩期，一期設計8.8萬噸前驅體產能，二期產能與一期相等。同時，為加強公司新能源產業鏈上中游產業生態圈布局，合肥國軒與蘭州金川擬分別在安徽合肥設立安徽金軒電池資源循環利用技術有限公司，在甘肅金昌設立甘肅金軒電池資源循環利用技術有限公司，在廢舊電池資源綜合利用領域進行合作，共同開展廢舊電池回收再利用。

《動態》：您剛提到三元鋰電池，今年公司的三元鋰電池產銷情況如何？

孔銘：公司與龍頭車企合作緊密，年初至今，已經公告中通客車、北汽新能源和南京金龍三個大訂單。今年三元產能釋放，乘用車客戶新增北汽、眾泰、奇瑞等新能源乘用車企業，出貨量將會明顯增加，全年預計約9萬套水平，三元產量接近2GWh。

《動態》：二級市場上，國軒高科近期出現連續回調，你對于接下來的股價走勢怎么看？

孔銘：國軒高科自高點回落以來，下跌幅度超20%，且并未有止跌跡象，不宜貿然出擊。由于公司基本面質地良好，目前估值尚不算高，中長線空間依然值得期待。投資者可關注前期低點25元附近的支撐力度，如果股價在此處有效企穩，或將迎來不錯的介入良機。