基于交易費用視角的區塊鏈金融發展

李梓豪 遼寧大學

基于交易費用視角的區塊鏈金融發展

李梓豪 遼寧大學

互聯網金融是當下金融發展和創新的方向，從最初的傳統金融互聯網化到第三方支付的廣泛運用，再到人們由比特幣的興起而發現區塊鏈技術對于金融行業的影響，無一例外地引起了金融行業的巨大變革；區塊鏈技術不僅日漸成熟，亦由于其自身去中心化等特性，在金融創新和探索中衍生出了多種應用模式；從新制度經濟學的角度來說，這一技術無疑是金融領域中減少交易費用的重要方法和手段，能夠大幅度地降低信息成本，增加交易頻次，在金融活動中形成良性循環，并且也將在未來的金融創新中引領新的方向和趨勢。

互聯網區塊鏈 交易費用 金融創新

一、引言

金融業未來的發展趨勢毫無疑問是創新性的，不斷更新的技術亦在不停地沖擊傳統金融業態，監管體制必然隨之變化。同時，人們開始嘗試通過數學算法來建立交易雙方的信任關系，使得弱關系可以依靠算法建立強連接，讓一些在互聯網技術高度發展前幾乎不可能完成的價值交換活動成為現實，這是在價值交換領域的一個重大進步。其中，金融交換活動是最主要、也是最重要的應用。在這一基礎上，互聯網金融希望憑借信息優勢降低交易成本實現競爭優勢，本文要簡單探討的就是區塊鏈金融這項炙手可熱的技術究竟對信息成本等一系列交易成本有什么變革和顛覆呢。

二、區塊鏈的發展現狀

（一）區塊鏈技術的內涵

區塊鏈是由節點參與的分布式數據庫系統，特點是不可更改、偽造，也可以將其理解為賬簿系統。它是一個基于計算機代碼構建的分布式記賬，其本質就是交易各方信任機制建設的一個完美的數學解決方案。

（二）區塊鏈技術的發展

梅蘭妮·斯萬在其著作“區塊鏈——新經濟藍圖及導讀” 中， 將區塊鏈技術的應用層面分為以下三種:區塊鏈1.0：就是比特幣，主要運用在貨幣移轉、匯兌和支付系統；區塊鏈2.0：智能合約，區塊鏈技術被運用在金融或經濟市場，延伸到股票、債券、期貨、貸款、按揭、產權、智能資產等合約上；區塊鏈3.0：是超越貨幣、金融市場以外的應用，特別是政府、科學、健康、文化和藝術上。

（三）區塊鏈技術的特點

1.去中心化。去中心化表現在整個計算體系中沒有一個確定的“中控臺”，有的只是一套精密的算法，每一個置身于其中的交易者都如同數據一樣平等，整個體系的運轉不會受到任何人進出的干擾，穩定性極強。

2.去信任化。去信任化表現于在這個模式下交易不需要任何實質的監管和審查，因為所有信息都是雙向公開的，能夠最大程度降低由表面信息不對稱所帶來的風險。

3.集體維護性。集體維護性體現在這個運行機制中，每個人都被賦予了監察的責任，每個系統參與者都是信息共享的利益共同體。

4.信用移轉。區塊鏈整個系統中的所有參與方無需相互信用就能夠完成各類的交易，因為一旦信息經過驗證添加到區塊鏈上，將會永久地分布存儲起來，除非能夠同時控制超過51%的節點，否則僅對一個節點上的修改對數據庫是無效的。

三、區塊鏈在金融領域的應用探索

（一）數字貨幣。比特幣是目前區塊鏈技術最廣泛、最成功的運用。比特幣是一種建立在全球分布式網絡上的、沒有央行和第三方機構參與發行的、總量固定的加密電子貨幣。而在比特幣基礎上，又衍生出了大量其他種類的去中心化數字貨幣，統稱為“競爭幣”或“山寨幣”。

（二）支付清算。目前商業貿易的交易結算一般都需要借助銀行體系。這種以銀行為第三方中介的方式需要經過數個銀行和金融機構，流程手續復雜，這無疑增加了數倍的交易成本。相比傳統的結算模式，區塊鏈支付可以為交易雙方直接進行支付，不涉及中間機構，在提高速度和降低成本方面能得到大幅的改善。

（三）銀行征信管理。當下的銀行系統管理，無論是借貸還是其他業務，大多都基于客戶的金融信用，商業銀行在查詢客戶的信用時，一般要征得客戶的同意，并申請中央銀行開放客戶的查詢權限，這一過程就可能存在許多問題，而區塊鏈的優勢在于可依靠程序算法完整誠實地記錄每一個片段存儲到云端，信息透明、難以篡改、使用成本低。

（四）金融審計。區塊鏈技術特點決定了它能夠完整誠實地記錄所有流量數據，也因此能夠保證每一個片段數據的完整性、永久性和不可更改性，因而可有效解決審計行業在交易取證、追蹤、關聯、回溯等方面的難點和痛點。

（五）證券交易。證券交易是一個典型的由中介機構撮合形成的中心化市場模式，當前大部分交易所就是這樣運行的，區塊鏈技術在此運行中有著明顯的優勢。由于區塊鏈是去中心化的數據分布式儲存技術，大大提高了數據安全性，減少了其被攻擊的可能性；同時去中心化的技術特點，可以保證交易的有效性，所有交易記錄以及資產情況都雙向透明，無法更改。

（六）資產權益證明。在現實生活中，大量的實物資產或虛擬資產有賴于第三方的中心化機構予以確認和管理。區塊鏈技術由于具有可追溯的優勢，天然適合于資產權屬的登記與管理，權益所有人可以利用區塊鏈體系，通過其數據完整和集體維護的特點，對土地、房產、證券、債券以及其他資產權益均可以得到充分保護，因此必將會衍生出一個基于區塊鏈技術的資產權益服務市場。

四、結論

區塊鏈技術由于其本身的“共享經濟”基因和“忠實記錄”的記賬本能而被關注和探索，這些特性也注定了其發展方向與金融創新道路有著天然的契合。兩者的全面融合，將會開啟一系列全新的商業模式，即交易費用大幅度減少的模式，而這一模式也意味著全球金融行業正處于一個分岔路口。

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李梓豪（1993-），男，漢族，遼寧朝陽人，遼寧大學研究生，研究方向：金融 。