創(chuàng)新型中小企業(yè)融資困難的對策研究

趙悅含南陽醫(yī)學(xué)高等專科學(xué)校

創(chuàng)新型中小企業(yè)融資困難的對策研究

趙悅含
南陽醫(yī)學(xué)高等專科學(xué)校

創(chuàng)新型中小企業(yè)是大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的重要載體，在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、建設(shè)創(chuàng)新型國家中發(fā)揮著重要作用。近幾年，創(chuàng)新型中小企業(yè)獲得了快速的發(fā)展，成果凸顯。但是創(chuàng)新型中小企業(yè)在成長過程中面臨的資金壓力仍然突出，融資缺口大、融資難問題成為抑制其發(fā)展的最大瓶頸。

創(chuàng)新型中小企業(yè)；融資難；對策研究

黨的十八大報告把推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略調(diào)整作為我國發(fā)展的重要戰(zhàn)略。在大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)背景下，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)將逐漸成為推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的生力軍。要想建設(shè)創(chuàng)新型國家，就要注重對創(chuàng)新型中小企業(yè)的扶持力度，尤其是推進(jìn)資本市場的多層次建設(shè)，解決中小企業(yè)融資難問題，這對推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變具有重要的意義。

一、創(chuàng)新型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

創(chuàng)新型中小企業(yè)在不同的成長時期對資金的需求不同，但總體來說，在初創(chuàng)期和成長期對資金的需求量較大，但由于國內(nèi)金融市場的環(huán)境問題，融資難困擾著處在生存與發(fā)展時期的創(chuàng)新型中小企業(yè)。

從間接融資的角度看，創(chuàng)新型中小企業(yè)由于風(fēng)險大，許多商業(yè)銀行對其貸款控制嚴(yán)格，貸款手續(xù)繁瑣，貸款期限較短。在這種情況下，創(chuàng)新型中小企業(yè)的的融資范圍和渠道就主要以內(nèi)部融資和民間借貸為主，能利用的銀行貸款較少。由于缺乏長期穩(wěn)定的資金來源，許多創(chuàng)新型中小企業(yè)難以在初創(chuàng)期之后繼續(xù)擴(kuò)大市場規(guī)模，增強(qiáng)競爭力。

從直接融資的角度看，企業(yè)的主要融資方式為債券、股票和股權(quán)融資。但對于創(chuàng)新型中小企業(yè)，存在著債券門檻和發(fā)行成本較高的問題。同時，在核準(zhǔn)制背景下的股票市場，創(chuàng)新型中小企業(yè)又面臨著IPO門檻過高，審批時間過長，新三板市場流動性差等問題，導(dǎo)致其能獲得的直接融資比例很少。

二、創(chuàng)新型中小企業(yè)融資對策

1、提高自身融資能力

創(chuàng)新型中小企業(yè)不同發(fā)展階段的融資方式會有所不同，但不管其融資結(jié)構(gòu)如何變化，發(fā)展處于何種階段，都要注重與資本市場的緊密聯(lián)系，而要想獲得資本青睞，要從以下三個方面入手：一是改善管理模式，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系。股權(quán)明晰，是指公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，權(quán)屬分明，股東特別是控股股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)股東或?qū)嶋H支配的股東持有公司的股份不存在權(quán)屬爭議或潛在糾紛。這是新三板上市的基本要求之一，也是很多家族式企業(yè)失去資本市場融資機(jī)會的一個弊病；二是提高企業(yè)信譽。在大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)一步發(fā)展和廣泛應(yīng)用的今天，征信系統(tǒng)會越趨完善。企業(yè)應(yīng)強(qiáng)化信用意識，注重維護(hù)企業(yè)的信譽，為以后爭取商業(yè)銀行的信貸支持、政府扶持和多渠道融資建立信譽支持。三是提高創(chuàng)新能力。創(chuàng)新型企業(yè)想要獲得資金支持，必須提高自身的核心競爭力，擁有技術(shù)優(yōu)勢，創(chuàng)新產(chǎn)品或商業(yè)模式，這樣才能吸引到資本。

2、加大政府扶持力度

政府政策上的支持對改善創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資困境是非常重要的。首先，從稅收政策上，除了采用稅額減免和稅率優(yōu)惠等直接優(yōu)惠方式外，還要積極采用稅收抵免和延期納稅等間接優(yōu)惠方式來給予支持。其次，地方政府可以探索并擴(kuò)大專項基金規(guī)模對創(chuàng)新型中小企業(yè)提供資金支持，比如創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金就是通過對初創(chuàng)期的中小企業(yè)給予補助的方式，來增強(qiáng)其抵御資金風(fēng)險的能力。

3、推進(jìn)注冊制改革，建立健全多層次資本市場

直接融資尤其是股權(quán)融資成本與銀行貸款等途徑相比是最低的，但是在現(xiàn)行核準(zhǔn)制情況下，IPO的高門檻導(dǎo)致絕大多數(shù)中小企業(yè)很難獲得股權(quán)融資的機(jī)會。

因此，推進(jìn)注冊制進(jìn)程，建立健全多層次資本市場，提高直接融資比例能為中小企業(yè)提供更加有效穩(wěn)定的資金支持。這主要體現(xiàn)在三個方面：一是降低企業(yè)融資成本。在核準(zhǔn)制背景下，上市公司無論企業(yè)經(jīng)營如何，都可以通過二級市場減持獲得大量資金流，業(yè)績差的公司還可以通過殼資源重組實現(xiàn)股價翻倍。一上市就成為香餑餑，這直接導(dǎo)致尋租現(xiàn)象屢禁不止，通過注冊制改革，將有效地減少核準(zhǔn)制制度下的尋租成本，縮短上市周期；二是可以化解創(chuàng)新型中小企業(yè)上市融資的瓶頸，讓更多中小企企業(yè)獲得上市機(jī)會。創(chuàng)新型中小企業(yè)代表著未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，有著廣闊的前景。但是這類企業(yè)在成長階段重在擴(kuò)張，注重營收，往往盈利較少甚至無法盈利，所以很難被核準(zhǔn)進(jìn)入股票市場。通過注冊制改革，將給予創(chuàng)新型中小企業(yè)便捷的上市機(jī)會，降低融資難度；三是間接改善創(chuàng)新型中小企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，提高公司管理水平。資本市場對中小企業(yè)的規(guī)范治理有嚴(yán)格要求，對信息披露要求更加透明。股權(quán)融資則能夠直接改變企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，通過引入機(jī)構(gòu)投資者或者戰(zhàn)略投資者，對改善企業(yè)的法人治理有很大的助益，他們不僅可以為創(chuàng)新企業(yè)提供資金支持，還會為其帶來先進(jìn)的管理經(jīng)驗，在技術(shù)研發(fā)、品牌推廣、戰(zhàn)略方向都會給予幫助，這些有利于提高創(chuàng)新企業(yè)的核心競爭力。

4、規(guī)范完善互聯(lián)網(wǎng)金融新模式

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)行擴(kuò)寬了中小企業(yè)的融資渠道，對創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資發(fā)揮著現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)不可替代的作用，為創(chuàng)新打開了一條新路。互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式為P2P、眾籌和小額貸款，通過大數(shù)據(jù)和云計算等信息手段，資金供求雙方可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺自行完成信息甄別、匹配、定價和交易。互聯(lián)網(wǎng)金融公司通過網(wǎng)絡(luò)平臺運營，可以減少營業(yè)網(wǎng)點的實體投入成本，間接降低了中小企業(yè)的融資成本。同時，全信息化的業(yè)務(wù)方式也使得申請貸款的效率大大提高，節(jié)約了時間成本。但是在網(wǎng)貸平臺瘋狂生長的同時，一些弊端也表現(xiàn)明顯，主要是由于缺乏監(jiān)管或監(jiān)管弱，導(dǎo)致信用風(fēng)險增大，成為非法集資和騙貸等違法行為的溫床。

在大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融新模式的同時，必須落實監(jiān)管措施，確保互聯(lián)網(wǎng)投資產(chǎn)品的風(fēng)險得到充分披露，并堅決打擊非法融資活動。確保線上的金融活動也在法律法規(guī)的監(jiān)管范圍內(nèi)，推動互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，以便更好地為創(chuàng)新型中小企業(yè)服務(wù)。

[1]王偉杰.創(chuàng)新型中小企業(yè)融資問題研究——以青島市為例[D].青島科技大學(xué)，2015

[2]吳正峰.科技型中小企業(yè)融資研究——以濰坊市科技型中小企業(yè)為例[D].山東大學(xué)，2012

[3]袁申.互聯(lián)網(wǎng)金融下的中小企業(yè)融資問題研究——以新疆為例[J].經(jīng)濟(jì)論壇，2015（6）

[4]王開國.注冊制將減少核準(zhǔn)制之下產(chǎn)生的尋租成本[EB/OL].網(wǎng)易財經(jīng)http：//money.163.com/15/0626/16/AT22PG7B002555SI.html

本文系“2015年南陽市科技攻關(guān)項目《科技創(chuàng)新型中小企業(yè)融資問題研究》（項目編號為：2015KJGG62）的成果。

趙悅含（1988-），漢族，男，河南省南陽市人，碩士研究生，助理經(jīng)濟(jì)師，南陽醫(yī)學(xué)高等專科學(xué)校，研究方向：經(jīng)濟(jì)金融。