論財務管理目標與資本結構優化

陳慶華

華能通遼風力發電有限公司

論財務管理目標與資本結構優化

陳慶華

華能通遼風力發電有限公司

隨著我國市場經濟的不斷深化改革，我國企業之間也面臨著較大的市場競爭壓力，同時對企業的財務管理也提出了較高的要求，一個科學合理的財務管理目標是與資本結構優化有著比較密切的關系的，通過合理的財務管理目標有助于優化企業的資本結構，因此加大對財務管理目標與資本結構優化的研究是十分有必要的。

財務管理目標；資本結構；優化

一、企業財務管理目標的分類

企業的財務管理目標主要是指在不同的經營發展階段，根據市場經濟的發展制定出的發展戰略和發展目標，一般來說企業財務管理目標可以分為以下幾種：企業價值最大化目標、股東財富最大化目標、企業利潤最大化目標、相關者利益最大化目標。

(一)企業價值最大化目標

企業進行生產經營的目的在于獲取更多的財富和利潤，所謂的財富主要表現在價值方面，企業的價值主要是指全部的市場價值，并不是僅僅的賬面資產總價值，是企業潛在或是預期盈利能力的體現。

(二)股東財富最大化目標

主要是指企業在日常的財務管理過程中，要保證實現股東財富的最大化，主要是由股票市場價格和股票份額的多少來決定的，但是如果僅僅的考慮到股東的利益，卻會忽視其他相關利益者的利益，不利于整體上反映出企業的財務情況。

(三)企業利潤最大化目標

主要是指在對企業預期投資收益確定的前提下，要以企業利潤最大化為財務管理的主要目標，利潤是企業在一定階段內創造出來財富的表現，如果企業的利潤較大，也就更接近實現企業的財務管理目標。但是如果企業單純的追求利潤的最大化，就會忽略了資金的時間價值、財務風險等因素，這樣就會直接導致企業的短期投資行為，不利于企業財務管理目標的盡快實現。

(四)相關者利益最大化目標

主要是指在保證企業長期經濟效益穩定增長的前提下，要滿足以主要股東為首的其他相關者的利益，相關者利益最大化目標具備多層次、多元化的特征，充分考慮到了不同團體的利益，有利于實現企業社會效益和經濟利益的統一，促進了企業的健康可持續的發展。

二、影響資本結構優化的因素

影響企業資本結構的因素有很多，其中主要的因素有以下幾個：

(一)經濟周期

任何國家的經濟在市場經濟環境下都不是一成不變的，如果市場經濟處在蕭條衰退的時期，大多數企業就會面臨資金緊張的問題，有的企業就會采用舉債的方式來緩解資金壓力，但是在這種情況下企業應該減少舉債，更好的是不進行舉債。然而在市場經濟復蘇的時候，經濟逐漸走出低谷，資金壓力也得到了有效的緩解，這個時候企業不能為了保證資本的最小而不進行產業擴張，而是要積極的進行擴大生產規模。

(二)行業因素

企業所處不同的行業會直接影響到資本結構，由于不同行業的經營活動有著明顯的不同之處，也就直接導致了資本結構有著較大的差異性，例如一些以銷售商品為主的企業中的資金是用來增加存貨，同時由于存貨的周轉周期較短，企業獲取資金的能力就會較強，同時也具備較強的負債能力，但是對于一些風險較高的行業來說，就不太適合獲取較多的債務資金。

(三)企業規模的大小

企業的規模大小對資本結構的要求也會有所不同，規模越大的企業資產負債率也就會越大，這主要是由于規模較大的企業可以采用縱向一體化或是多元化經營的方式來分散經營風險，有著較強的負債承擔能力和信用能力，會通過加大舉債來獲得更多的資金，企業的資產負債率也會較高。一些新興的企業，由于規模相對較小，在經營過程中也會面臨較大的風險，在進行融資過程中也會受到一定的限制，因此對于新興企業來說大多數采用的是權益資金融資的方式。

三、財務管理目標與資本結構的關系

企業實現資本結構優化的基本前提是財務管理目標，企業進行財務管理的最終目標在于實現最大的企業價值，是企業追求經濟利益的重要表現。在實現企業價值最大化的時候，可以促進資本結構的優化進度，可以協調好企業資本結構和資產、成本、相關利益之間的關系。

我們要認識到影響企業資本結構優化的因素是在不斷變化的，在制定財務管理目標的時候，要充分的考慮到資本結構的動態變化性，同時企業要對最大可以承受的負債程度進行詳細的調查，準確的預測出企業的經濟效益情況，這樣就會以此為基礎及時適當的對資本結構進行調整，采用財務杠桿的方法來約束企業的籌資行為，實現平衡企業盈利能力、財務風險、經營管理之間的關系。

企業優化資本結構也可以促進財務管理目標的早日實現，在競爭激烈的市場環境下，當市場的平均收益率大于企業總的投資收益率的時候，代表著現階段企業的經營管理存在著較大的問題，因此為了優化企業的資本結構就要及時的發現財務管理目標中存在的問題，這樣也有利于提高企業的核心競爭實力。

四、實現財務管理目標，優化資本結構的對策

(一)建立健全內部監督機制

企業內部監督機制可以促進財務管理目標的早日實現，有利于優化資本結構，因此要從以下幾個方面入手建立健全內部監督機制：

首先，樹立科學的內部監督意識。企業要樹立先進的監督意識，領導者要提高是非觀念、法制觀念、政策觀念，樹立正確的價值觀、世界觀、權力觀和人生觀，將企業發展、國家利益、人民利益放在監督工作的首位，提高對監督工作的重要性認識，過宣傳教育的方式，使得單位的領導者認識到監督工作的重要性，提高企業員工民主監督的意識，調動起員工參與監督工作的積極性，樹立一種合力監督、資源整合的意識，最終目的在于對企業內部監督資源的優化，這樣有利于提高企業現有監督資源的使用效率，避免盲目監督的問題發生。

再次，修訂符合企業實際情況的監督約束機制，不斷完善監督制度，將紀檢檢查組織機構的職能作用、基本任務、領導體制、工作權限等以法條的形式明確，保證監督工作有章可循、有法可依。企業在對監督制度的完善和更新的時候，適當的加入事前控制、事后確認等環節，企業的領導者和監督部門的員工，在實際的監督工作當中要嚴格按照監督制度進行工作，保證監督制度的執行力度。

(二)提高企業的財務管理能力

企業要實現優化資本結構的目標，就要不斷提高財務管理能力，其中主要可以采用以下方法：

首先，提高財務管理人員的職業素質水平。企業要對財務管理人員進行教育和培訓，定期組織財務管理人員參加學歷教育、業務講座、法制講座，提高財務管理人員的業務水平，培養良好的職業道德水平，提高自身遵紀守法意識。同時要對財務管理人員制度進行完善，要嚴格財務管理人員的錄用機制，財務管理人員只有憑借職業資格證書才能夠上崗，為了調動起財務管理人員的積極性，也要建立相關的獎罰機制，明確獎罰的措施，促進財務管理人員不斷提升自身的職業技術水平。

其次，建立健全財務管理制度。企業要結合實際的財務管理環境，做好企業內部信息溝通和監督工作，加大對財務管理工作的重視程度，不斷完善財務管理制度，要建立健全財務管理的評價機制，要認識到財務管理工作是一個系統復雜的工作，是不能一蹴而就的，是一個循序漸進的過程，要對出現的問題進行及時的調整和修正。

再次，做好資金的管理工作。企業的財務部門對每一筆現金流的流入和流出情況進行嚴格的控制，要認真核實現金流金額出現差額的地方，建立嚴格的現金流收支管理程序，對銷售往來方的付款情況和拖欠款情況要進行及時的了解，要對不同應收賬款的風險進行認真的分析。

(三)科學合理舉債，規避經濟周期帶來的風險

在進行融資的過程中，很多企業都是采用舉債的方式進行的，采用這種方式既可以有效的降低企業的一些違規行為，也可以大大的降低企業的運營成本，企業通過舉債可以較大程度上提高經營者的積極性，這樣很多企業的經營者會積極的采用有效的經營方式來緩解外界的壓力，雖然舉債對企業可以起到一定的作用，但是如果企業進行過多的進行舉債就會帶來較大的財務管理風險，因此企業在進行舉債融入資本的過程中，要進行科學合理的舉債，這樣才能夠有利于優化企業的資本結構，其中主要可以采用以下方法：

首先，企業要充分的調查市場上的資信方式和條件，經過詳細的綜合對比之后，在結合自身企業的實際情況的前提之下，選擇出來一個較低的資金負債方法。

其次，要保證企業資本結構中負債比例的合理性，企業要充分的考慮到借款利息率的高低，以及投資報酬率的水平，如果企業急需短期借款資金，借款的前提是所借款的項目利潤要大于零。

再次，企業要保證長期利潤大于等于舉債經營的平均成本，只有這樣才能夠更好的實現企業的長期目標，有利于企業的健康可持續發展。

五、總結

綜上所述，在日益激烈的市場經濟環境下，企業只有通過建立起科學合理的財務管理目標，才能夠不斷的優化資本結構，優化的資本結構有利于實現企業利潤的最大化，因此企業的管理者要加強對財務管理目標以及資本結構的研究力度，這樣才能夠不斷的提高財務管理的水平、優化資本結構，促進企業的健康穩定的發展。

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