淺析我國主權數字貨幣的發展

◎韓遠哲

淺析我國主權數字貨幣的發展

◎韓遠哲

互聯網技術已滲透到人們生活的方方面面。近年來，各種全新的技術正塑造著新一代的貨幣形態，即被社會廣泛關注的數字貨幣。數字貨幣根據發行主體的不同，包括主權貨幣，即由相關國家貨幣當局發行的數字貨幣，也包括私人電子貨幣，即由私人部門通過特定的算法開發的數字貨幣。二者具有諸多共同點，如便捷性、可追蹤性。除此之外，主權數字貨幣具有私人數字貨幣所不具備的受監管、接受范圍廣的特點，但同樣存在著網絡信息安全風險。進入2017年9月，我國央行更加深入地關注數字貨幣的發行，特別是關于主權數字貨幣的研究，本文結合這一時代背景，提出央行應積極作為，盡快研究開發主權數字貨幣，趨利避害，進一步提升宏觀管控能力。

數字貨幣 主權數字貨幣 分布式記賬

一、數字貨幣及主權數字貨幣

（一）數字貨幣及主權數字貨幣的含義

數字貨幣是電子形態的貨幣，與傳統的紙質貨幣有著根本上的不同。進入21世紀以來，隨著互聯網技術的飛速發展，參雜著各種輔助性信息技術，數字貨幣隨之大行其道，其發展有著自身的時代屬性。數字貨幣具有去中心化的特征，主要通過分布式記賬的方式連接全部交易者，構建信用體系。

主權數字貨幣是指由中央銀行或貨幣當局發行的數字貨幣，這是一個必然趨勢，因為這可以克服私人部門數字貨幣的天然缺陷：公信度不夠、認可范圍不足、監管缺失等。

主權數字貨幣具有不完全的去中心化特征，在一定程度上來說，由于央行背后的國家信用，只有央行發行的數字貨幣才能夠廣泛流通，成為真正的貨幣。私人部門發行的數字貨幣在一定程度上，應被投資者視作資產。

（二）數字貨幣的產生背景

貨幣是商品經濟發展到一定階段的必然產物，在起初以貨易貨的階段，貨幣便具有明顯的非中心化特征，體現著傳統的貨幣職能。但隨之而來的，不可抗拒的矛盾使得實物貨幣跟不上經濟發展節奏，逐步過渡到國家法定貨幣及紙幣階段，由非中心化演變為中心化。隨著近些年網絡、數據經濟的發展，數字化、虛擬化、電子化是貨幣發展的大趨勢，受到了各國的普遍關注，有些國家包括我國處于這一領域的領先地位。

（三）數字貨幣的界定

從國際角度來看，數字貨幣是指一種貨幣形態的價值表現形式，通過高頻次的數據交換實現交易、記賬等功能。國際上也普遍認為，比特幣、萊特幣這類的金融產品均可劃歸為數字貨幣。對于這些近年來出現的“金融形態”，國際上的接受程度也因國家不同而有所差別。美國相關機構認為，由于相關貨幣的私人屬性，其不應該享有法定貨幣地位，同時美國也警告投資者，數字貨幣的交易環境往往具有較大的不確定性，投資者也會因此遭受較大本金損失風險。與此相反，歐洲法院則認為比特幣等相關貨幣應該在一定程度上擁有和傳統貨幣同樣的地位。

從國內角度來看，2013年末央行等五部委聯合發文，明確指出比特幣不具備傳統貨幣的等同地位，不能作為貨幣在市場上廣泛流通。2017年9月，中國人民銀行等七部門聯合發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》指出，代幣發行融資本質上是一種未經批準的非法公開融資行為。自公告發布之日起，各類代幣發行融資活動應當立即停止，很明顯數字貨幣的嚴格監管時代已經來臨。

總之，不論是從國際還是從國內的角度來看，各個國家對于數字貨幣的關注度是前所未有的，清晰認識到數字貨幣的便利性、創新性等優點的同時，更要重視數字貨幣的風險性等不利方面。

二、數字貨幣的主要特點

（一）數字貨幣可以提高貨幣發行及后續貨幣使用者的便利性

歐洲多個國家研究者發現，數字貨幣的發行可以提升整個金融系統的效率及安全性。數字貨幣的發行可增加整個社會經濟的透明度，進而提升央行作為宏觀調控者對整個經濟的掌控力，最終提升整個社會的運行效率。

（二）數字貨幣可以提升貨幣使用者的便利性，減少不必要的中間費用

當前數字貨幣的最大創新不在于電子方式儲存及記錄貨幣，最大的創舉來自于可在諸多非金融領域廣泛應用的“分布式記賬”方式，“分布式記賬”的出現使得資金轉賬不再需要第三方即可實現，其提供了一種全新的清算及資產登記方式。由于去中心化及分布式記賬，使用數字貨幣交易可以減少不必要的中轉費用，通過區塊鏈的交易方式，在最大范圍內節約交易成本，并可以極大滿足跨境貿易所需要的及時性、高效性的交易需求。

（三）數字貨幣可以有效防止金融犯罪

數字貨幣的發行及使用可以在相當程度上減少洗錢行為的發生，并可以有效預防偷稅、漏稅、逃稅等違法行為。客戶過往的交易不良記錄也會儲存在所謂的區塊鏈之中，可以為金融機構開展業務提供有效的保障。

三、主權數字貨幣與私人部門數字貨幣的比較

央行發行的數字貨幣也基本具備前述數字貨幣的總體特征，接下來主要分析二者的不同點。

（一）發行主體不同

前者發行方是央行，而后者是私人通過特定算法自主發行；前者的發行具有根據經濟社會發展進行必要調整的特點，但顯然后者并不具備這一特征。

（二）金融監管層面

前者由中央銀行自身發行，受監管主體管控，且易發揮數字貨幣有效防止金融犯罪的作用。但后者由于其發行主體的不確定性，再加上分布式記賬方式，無疑增大了金融管控的難度。

（三）公信力及安全性方面

由于主權電子貨幣背后擁有的是整個國家的信用，因此具備極強的認可度及適用范圍，且具有較高的安全性及抵御風險的能力。而后者明顯可接受范圍較小，主要基于科技力量的數字貨幣的持久安全性也值得考量，這一點往往制約私人部門電子貨幣成為真正意義上的可流通貨幣。

四、政策建議

（一）央行應主動著手，加快對相關領域的深入研究

我國央行在這一領域已經處于世界領先地位，但對于數字貨幣的研究應更加深入。隨著經濟社會及科學技術的發展對于數字貨幣的需求將普遍增加，主權數字貨幣相對于私人貨幣往往具有優勢，因此進一步開發主權數字貨幣是必然趨勢。另外，整個金融支付網絡具有較強的外部效應，如果在支付網絡中只存在私人數字貨幣，那么極易形成網絡壟斷，對全社會的金融穩定產生不利的影響。作為宏觀調控的第一部門，央行有義務開發自身的數字貨幣，以適應時代的需要及更為靈活地運用貨幣政策工具。

（二）在一定程度上應限制私人數字貨幣的使用及流通

目前的監管手段不足以應對形式復雜的私人數字貨幣的普遍開發及應用，加上科學技術的不確定性，無序的使用私人數字貨幣無疑會增加經濟社會的不確定性。

（三）加強必要的社會宣傳與引導力

電子貨幣畢竟是社會新產物，必要的宣傳是及時、有效的。重點要提高社會公眾的風險意識，不要對花樣繁多的私人電子貨幣進行投資。對于央行電子貨幣而言，要加強宣傳，逐步推廣使用。

（四）提升監測能力，提高貨幣政策的有效性

電子貨幣具有較高的流動性，隨之而來的就是被擴大的貨幣供應量，提高監測、追蹤、分析能力勢在必行，這也是央行開展后續工作的大前提。

（作者單位：遼寧大學經濟學院）

責任編輯：宋 爽