我國中小企業杠桿風險探析

1.高怡然 1.肖子牛 2.梁官鵬

1.濟南大學 2.中國石油大學(北京)

我國中小企業杠桿風險探析

1.高怡然 1.肖子牛 2.梁官鵬

1.濟南大學 2.中國石油大學(北京)

中小企業是我國經濟改革的新生力量，己成為我國經濟主要推動力和增長點。隨著我國市場經濟的建立，中小企業面對著極其復雜而又不斷變化的經營環境，其杠桿風險問題也就日益突出，嚴重影響中小企業的生存和發展。中小企業杠桿風險的分析與控制是財務領域中的重要研究課題，杠桿風險形成的原因千差萬別，但大致可歸納為外部環境的變遷和內部控制失衡。因此，本文擬結合企業內部與外部的環境分析導致中小企業杠桿風險加劇的原因，并嘗試提出有效控制的對策。

中小企業；杠桿風險；控制

一、我國中小企業杠桿風險現狀

1.籌資風險現狀

中小企業普遍存在資金不足，融資難且成本高的問題。據調查，去年咸陽市90%以上的小企業主要依靠自身積累、民間借貸籌措資金。西安市雁塔區對所轄規下企業進行調查發現，三季度26.7%的企業流動資金情況嚴重緊張；13.3%的企業當前流動資金情況明顯緊張；60%的企業認為當前企業流動資金情況有所緊張，沒有一家企業認為資金較為充裕。另外，資產負債率過高，不能按時償還債務也是中小企業在籌資風險現狀中突出表現的問題。在對三百多家的中小企業的短期融資的來源進行的調查發現，需要從商業銀行貸款的占到40%，自籌的占有50%。

2.投資風險現狀

中小企業主要以實業投資特別是對內投資為主，主要包括試制新產品和企業及其設備的更新等，以及人力資源的投資。但是由于資金不足，所以在員工待遇這方面相對較弱，可能吸引不到優秀人才，也就影響企業整體人員的素質，投資決策也受到較大影響。比如某種新產品并不太適合該企業的發展，但由于決策者本身對其不夠了解盲目的進行該種新品的試制，最終導致人力物力的浪費，也就加重了企業的杠桿風險。

3.經營風險現狀

物價上漲，成本上升，使得中小企業利潤嚴重下滑。去年陜西1-9月全省規模以下企業主營業務成本同比增長8.4%，企業利潤總額同比下降4.4%，企業利潤空間受到明顯擠壓。起初企業買進已漲價的原材料，但是生產出的產品卻一時還沒賣出去，使企業的庫存成本、資金占用成本大大增加，導致企業總體經營成本上升。在產品銷售不暢的情況下，很大一部分企業為了減少存貨積壓而采取賒銷手段，中小企業對營運資金的管理不善，出現大量的賒銷款后，后期又不能如期收回，又進一步擴大了發生杠桿風險的可能性。另外，近幾年人民幣匯率、出口退稅率有比較大的調整，國家出臺了一系列的相關政策。其中不乏有些調整力度稍稍過大，調整的范圍也相對較大，很多中小企業短期內很難適應及消化。

二、我國中小企業財務風險形成原因的分析

1.金融市場不完善

企業資金的來源主要有外部融資和自由資金兩種。我國證券市場和金融體系還尚未完善，大部分中小企業不可能達到上市融資的條件，因此不可能通過證券市場發行股票來向社會公眾募集企業所需資金，只能通過向商業銀行貸款或民間貸款。但中小企業資信度低，商業銀行對中小企業貸款積極性普遍不高，很難從商業銀行那獲得足額貸款，因此大多中小企業只好轉向民間借貸。而民間借貸利率極高，這將大大提高企業用資費用，增大財務風險。

2.營運資金安排不合理

流動資產變現能力強，而盈利性較差；固定資產周轉期較長，但收益性高。很多中小企業為了追求高利潤而忽視了風險和收益的關系，在投資資金不足的情況下，會把營運資金用在對外投資或購置固定資產、無形資產等長期資產上。用于長期資產的資金無法在短期內收回并取得收益，導致營運資金更加不足?，F金循環周期延長使得企業更易過度運用流動負債，頻繁的進行舉新債還舊債，導致中小企業對現金的需要越加迫切，財務問題越加嚴重。

3.中小企業沒有正確處理好與國家的利益關系

在處理企業與國家之間利益關系上，中小企業與會計資料完整、財務核算規范的大企業相比，偷稅漏稅現象普遍而嚴重。從短期來看，通過偷漏稅款能使更多的收益流入企業業主手中，但長遠來看對企業的發展是不利的：偷漏稅款可能使企業遭受行政處罰甚至刑事處罰從而影響企業形象、可能引發財務危機甚至直接導致企業關閉；偷漏稅款使企業不能得到國家提供的更好的服務和享受到特定的優惠扶持政策。

三、我國中小企業財務風險的控制防范措施

1.適當加強金融機構改革，鼓勵金融服務創新

政府部門應該創建能夠激勵我國中小企業發展的外部環境，加大對中小企業的信貸支持力度，各地商業銀行應該要把中小企業作為支持對象，改進商行銀行貸款審批程序，以適應中小企業貸款要求。再者改進對非公有制企業的資信評估制度，對中小企業采取可行的信貸評價體系，提高審貸效率。還有就是建立健全信用擔保體系。近期匯豐銀行推出了“匯豐中小企業資產貸款”，可接受多種資產種類作為擔保，讓企業融資更加靈活，降低了企業融資事件成本。

2.合理構建負債期限結構

中小企業要根據資金的用途、周轉期限合理確定負債的期限結構。短期籌資如短期借款、商業票據及貼現等資金只能用于流動資產。中期、長期籌資如銀行基建借款、長期債券等資金可用與企業長期投資或構建設備、運輸工具等變現期較長的固定資產。而實收資本、優先股等權益投資則可用于變現期更長的大型固定資產如房屋，生產線等的投資。這樣將所籌資金的償還期與資產的變現期相結合，可使不同的資金高效利用，保證企業如期償還資金，使企業資金流轉能夠正常的進行。

3.增強國家利益觀念。

中小企業應該完善會計資料，對企業的各項活動進行真實有效的記錄，樹立及時繳納稅款的意識，避免抱著投機取巧的態度來進行偷稅漏稅，要樹立長遠的發展眼光，使企業得以健康持續的經營下去。

[1]陳曉霞.中小企業財務風險的防范[J].China’s Foreign Trade，2011，(18).

[2]姚雁雁.我國中小企業財務風險的成因及其防范[J].財會研究，2010，(13).

[3]張柏，王彬.中小企業財務風險的引發因素和對策分析[J].中國商貿，2011，(23).

肖子牛(1997.3-)男，漢，江蘇大豐人，濟南大學，金融學專業學生。

高怡然(1996.9-)女，漢，吉林農安人，濟南大學，會計學專業學生；梁官鵬(1995-)男，漢，山東青島人，中國石油大學(北京)，國際經濟與貿易專業學生。