黃金價(jià)格長(zhǎng)期走勢(shì)影響因素探索

李玉瑩

中國(guó)建設(shè)銀行泰安分行

黃金價(jià)格長(zhǎng)期走勢(shì)影響因素探索

李玉瑩

中國(guó)建設(shè)銀行泰安分行

早在許多年前經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)剛達(dá)成雛形時(shí)期，人們對(duì)于貨幣的意識(shí)就已基本成型。而黃金本身所具有的珍稀屬性就成為了人們選擇其成為交易媒介的重要形成因素。本文主要通過(guò)對(duì)上世紀(jì)70年代初期美國(guó)政府宣布黃金非貨幣化后對(duì)西方各國(guó)黃金市場(chǎng)價(jià)格所帶來(lái)的影響為源頭，初步進(jìn)行對(duì)黃金價(jià)格長(zhǎng)期走勢(shì)影響因素的基本定義以及對(duì)影響因素的基本分析。并作出全方位的對(duì)比分析，為黃金市場(chǎng)分析者提供一定的參考。

黃金價(jià)格走勢(shì)；影響因素；黃金儲(chǔ)備

黃金作為世界上的稀有金屬，和最早流入市場(chǎng)的珍貴貨幣，時(shí)至今日都在各種產(chǎn)業(yè)上使用。首先，雖然當(dāng)今社會(huì)黃金已經(jīng)不作為貨幣流通，但其本身所帶有的永久性價(jià)值依舊在交易往來(lái)或資金儲(chǔ)備中占有一定地位。其次，相較于正在被使用的紙質(zhì)貨幣或數(shù)字貨幣，黃金具有更加穩(wěn)定的儲(chǔ)藏性。從某種層面來(lái)說(shuō)，黃金的全能性直接或間接的決定了黃金在國(guó)際上的永恒地位。

1、數(shù)據(jù)搜集及初步分析

1.1 美元匯率(美元及美國(guó)經(jīng)濟(jì))。已有資料顯示，美國(guó)在遭受多次重大經(jīng)濟(jì)事故打擊后，國(guó)民生產(chǎn)總值仍然排在世界第一的位置。我們由此可得知，作為世界第一超級(jí)大國(guó)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)及美元匯率的波動(dòng)對(duì)世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)及貨幣匯率都有著不可置否的影響。而除去美元匯率對(duì)其他國(guó)家貨幣匯率帶來(lái)的影響外，美元作為國(guó)際黃金市場(chǎng)的標(biāo)價(jià)貨幣，對(duì)各個(gè)國(guó)家的黃金交易行為均具有調(diào)節(jié)和穩(wěn)定的正向作用。換句話說(shuō)，美元本身價(jià)值的變化也會(huì)對(duì)國(guó)際黃金市場(chǎng)帶來(lái)不同程度的反作用力。由世界經(jīng)濟(jì)的多元化所帶來(lái)的貨幣本身價(jià)值的波動(dòng)性變化，則必然會(huì)牽動(dòng)黃金的價(jià)格變化。

1.2 通貨膨脹率(金融危機(jī))。查閱資料期間，可以基本理解到，通貨膨脹作為國(guó)際金融社會(huì)中無(wú)法避免的事故現(xiàn)象，首要限制為并沒(méi)有實(shí)際可行的方法可以快速而又精確的計(jì)算出即時(shí)的經(jīng)濟(jì)和所需的通貨量。其次也并沒(méi)有瞬間對(duì)其進(jìn)行投放或回收的控制條件。當(dāng)國(guó)家解決此種突發(fā)經(jīng)濟(jì)狀況時(shí)，一般都會(huì)采用增加或減少貨幣流量的方式來(lái)應(yīng)對(duì)，這也就導(dǎo)致了在經(jīng)濟(jì)交易市場(chǎng)不穩(wěn)定的情況下，由于貨幣的流量波動(dòng)，導(dǎo)致黃金價(jià)格的大幅度波動(dòng)。

1.3 石油價(jià)格。石油作為世界上強(qiáng)有力的工業(yè)資源，其相關(guān)產(chǎn)業(yè)所得在價(jià)格上的變量波動(dòng)絕對(duì)會(huì)刺激到大多數(shù)石油資源缺乏依靠進(jìn)口的發(fā)展中國(guó)家。從石油在世界經(jīng)濟(jì)交易平臺(tái)上所占有的比重上看來(lái)，石油價(jià)格的波動(dòng)與通貨膨脹也具有相當(dāng)緊密的關(guān)聯(lián)性。通貨膨脹現(xiàn)象發(fā)生后，許多投資者則會(huì)使用其一貫的應(yīng)對(duì)手段，開(kāi)始大量購(gòu)入黃金以保值。黃金的交易量迅速上漲，因此，金價(jià)便會(huì)上漲。

1.4 國(guó)家銀行黃金儲(chǔ)備量。黃金自身所具有的保值屬性使其成為各個(gè)國(guó)家長(zhǎng)期選擇的儲(chǔ)備型資產(chǎn)。換個(gè)角度思考這句話也可以理解為國(guó)家對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的控制體現(xiàn)在固定資產(chǎn)的長(zhǎng)期儲(chǔ)備量上也不足為過(guò)。黃金對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)而言可以是財(cái)富，也可以是在交易市場(chǎng)上的籌碼。作為資金借貸成本的重要影響因素，這也是美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)系統(tǒng)調(diào)控市場(chǎng)的重要工具，它其實(shí)更是一種投資回報(bào)。

1.5 股票市場(chǎng)。股票市場(chǎng)與黃金市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)是非常容易理解的，股票市場(chǎng)與黃金市場(chǎng)的不同之處在于市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)環(huán)境的區(qū)別，通俗的講，當(dāng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)較好時(shí)，貨幣資源者就更傾向于在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行投資。而以獲取更方便的觀測(cè)方式和更效率的進(jìn)行操作。當(dāng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于低迷狀態(tài)時(shí)，多數(shù)的投資者便會(huì)根據(jù)經(jīng)驗(yàn)或理財(cái)顧問(wèn)而改為進(jìn)攻國(guó)際黃金市場(chǎng)。當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)面對(duì)大幅度的資金涌入時(shí)，就會(huì)發(fā)生顯而易見(jiàn)的效應(yīng)，也就是黃金價(jià)格的上升。

2、各個(gè)因素對(duì)黃金價(jià)格的影響分析

通過(guò)對(duì)各種資料的對(duì)比和評(píng)析，我們可以比較全面的總結(jié)并對(duì)所確定的影響因素與其相似的線索進(jìn)行調(diào)整歸納。在此過(guò)程中基本可以確定的是：

2.1 黃金價(jià)格與美元指數(shù)、基金利率之間存在著負(fù)相關(guān)關(guān)系，而我們還可以看到金價(jià)并不會(huì)受到美國(guó)利率變化的影響。這主要是由美元在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中的地位決定的。黃金基本都是以美元買(mǎi)賣(mài)，美元價(jià)格變化將直接影響金價(jià)。眾所周知，次貸危機(jī)曾一度席卷美國(guó)，讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷不振，在那之后美國(guó)采取了一系列降息措施以刺激經(jīng)濟(jì)，雖有一定成效但也導(dǎo)致美元貶值，進(jìn)而推動(dòng)了這一輪金價(jià)的上漲。

2.2 基于石油是世界上最主要的經(jīng)濟(jì)資源，我們以石油為世界資源交易的代表進(jìn)行分析的結(jié)果顯示：可以看出大型資源的供需數(shù)據(jù)和交易流動(dòng)所引發(fā)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)也可以間接影響黃金價(jià)格。同理，除石油等工業(yè)資源交易外，農(nóng)產(chǎn)品的國(guó)際交易也在國(guó)際市場(chǎng)中占有很大的比重。可證，只要是大數(shù)目的交易金額均可產(chǎn)生供求關(guān)系不對(duì)等所引發(fā)的金融效應(yīng)，從而影響黃金價(jià)格。

2.3 黃金價(jià)格隨著居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的變化而變化，且兩者步調(diào)趨于一致。所以黃金可以作為對(duì)沖通脹的一種對(duì)沖工具。通俗的說(shuō)，可以作為一種長(zhǎng)期套期保值工具。

3、黃金的經(jīng)濟(jì)分析

對(duì)于投資者，黃金具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力，也是不錯(cuò)的通貨膨脹保值產(chǎn)品。具體實(shí)踐中，在經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳的時(shí)候，購(gòu)入黃金，或者黃金相關(guān)的產(chǎn)品作為對(duì)自身所持有資產(chǎn)的保證是一種值得推崇的做法。這里提出一種比較好的的做法是，在預(yù)期通貨膨脹率上浮之際買(mǎi)入黃金從而實(shí)現(xiàn)保值或者是實(shí)現(xiàn)投資收益。

反觀監(jiān)管者和政府，黃金對(duì)于他們來(lái)說(shuō)并不算投資，而是一種金融穩(wěn)定物，也是國(guó)家的信用貨幣最終價(jià)值的最后也是最堅(jiān)實(shí)的一道防線。基于我國(guó)現(xiàn)有的情況，我們認(rèn)為對(duì)黃金儲(chǔ)備進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理不失為一種好的對(duì)策。我們可以適當(dāng)去借鑒國(guó)際上的先進(jìn)制度和主流貨幣國(guó)家的做法，例如美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響因素也是可以納入考慮范圍內(nèi)的因素，國(guó)家、政府在確定儲(chǔ)備的時(shí)候可以適當(dāng)調(diào)整儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)。舉個(gè)例子，當(dāng)美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)開(kāi)始走下坡路的時(shí)候，也即美元匯率走低之際，首先可以考慮適當(dāng)增大黃金的儲(chǔ)備，從而達(dá)到保值或者增值的目的，并在一定程度上綜合配置資產(chǎn)。其次，可以有節(jié)制地、有計(jì)劃地、在有把握的情況下逐步開(kāi)放黃金市場(chǎng)，進(jìn)一步擴(kuò)充黃金投資的各種渠道。最后，我們還需要做好相應(yīng)的對(duì)沖機(jī)制處理辦法，這是為了應(yīng)對(duì)突發(fā)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)波動(dòng)的一種應(yīng)急措施。

結(jié)語(yǔ)：

經(jīng)上文總結(jié)得出，黃金其自身價(jià)值恒定，是許多投資者在國(guó)際市場(chǎng)范圍內(nèi)的固定選擇。但無(wú)論黃金是作為貨幣，還是固定保值資產(chǎn)，只要是在投資市場(chǎng)范圍內(nèi)，均具有一定程度的偶然性。但投資行為并非具有完全的隨機(jī)性，投資前期對(duì)于黃金市場(chǎng)環(huán)境的考察也十分重要。