金融衍生工具在國際貿易中的應用研究

李 強

廣州期貨股份有限公司

眾所周知，目前我國是名列前茅的國際貿易的國家，也是排名前幾的經濟體，自從中國2001年加入世界貿易組織，就在國際貿易中不斷的發展，經過多年的不懈的努力，我國已經變成了出口貿易大國，并且帶動了周邊很多的國家經濟發展。當然由于我國是世界上人口最多的國家，每年還是會有大量的進口業務，隨著進出口的業務規模不斷的擴大，銀行的融資需求也越來越大，并且帶動了國際金融行業的發展，產生了許多的金融衍生工具，因此做國際貿易的企業一定要在遵守國際貿易規則的前提下合理使用金融衍生工具，只有這樣才能在國際貿易激烈的競爭中脫穎而出。

1.國際貿易中金融衍生工具的特點

所謂的金融衍生工具，顧名思義就是在原來的金融工具上新產生的一種具有更好功能的衍生工具，又被叫做金融派生工具。而國際貿易中的金融衍生工具說的是一種合約，這份合約的作用是可以將交易者所承擔的風險進行相應的轉移，等到合約到期的時候，就不能按照之前的價格進行交易，而是需要根據變動的商品價格或者股票價格決定的。所以金融衍生工具是一種繼承了原有金融工具的優點基礎上有更多功能的一種更加強大的金融工具。現當下的金融衍生工具分為以下四種，即遠期工具、期貨工具、互換工具、期權。

1.1 金融衍生工具遠期

金融衍生工具中遠期屬于最簡單的一種工具，使用這種工具的一般都是金融機構之間或者是直接客戶與金融機構之間的交易，屬于一種線下交易系統。之所以說遠期是一種比較簡單的金融衍生工具，不僅是因為他的交易方式簡單，它的規則也是比較簡單的，交易過程中不需要保證金，并且沒有固定的日期與規則，在進行交易的時候，交易的內容也沒有固定的模式，隨著雙方的業務而定，交易操作非常的靈活與便捷。當遠期的合約到期的時候，通常情況下會導致交易物的交割，在這個方向上的操作與期貨、期權衍生工具的操作流程大相徑庭，其中只有一小部分運用不同的到期交割方法，大部分的到期交割方法是相同的，利用遠期金融工具進行交易的時候，基于其沒有太多的規則以及操作都很簡單，可以提高雙方交易的效率。

1.2 期貨金融衍生工具

期貨的最大特點就是非常的標準化，也是整個金融市場上最常見的標準化合約，其實質是一種結算的約束清算管理機制，通常情況下被用在延期供貨等業務中。這種交易需要在具有明確規則的交易所進行交易的，而客戶與交易所之間的交易保證是由清算協會來擔保的。清算協會將買方叫做空頭，將賣方稱作多頭，空頭與多頭都需要繳納一定的保證金，這個又被叫做墊頭，保證金由清算協會暫時保管。清算協會擁有保證金的方式有兩種方式，一種是通過清算協會直接的擁有保證金，另一種是可以通過其組織中的工作人員間接的擁有保證金。保證金需要每天進行結算，這樣才能夠根據市場的動態變化合理的繳納保證金。期貨的結算和交割都有其固定的月份，大家都會在這個固定的月份里面進行聯系，這樣不僅能夠方便管理，而且能夠幫助人們之間進行交流與合作，當然有些月份是需要根據交割的具體情況來確定的。交割的時候必須要保證同樣的標的資產合約要在同一個交易所進行交易。如果不同的期貨的交割月份出現了在同一個月份，這個時候就要把期貨看成是同一種期貨進行交易，這樣不僅有利于交易所對交易者的管理，而且能夠建立成期貨交割的系統。

1.3 互換

互換的含義是在交易雙方都滿足對方提出的條件以后簽約進行交易，在合約期間雙方進行一系列的支付交易的金融工具。在互換金融工具的行業里面每天都會出現不同的用戶、不同的應用、不同的互換方法。互換頭寸的風險部門會認為互換是一種使用比較繁雜的金融衍生工具。因為在互換的過程中需要通過大量的文件并且要在文件中指定非常標準的規范，交易只能在這種條條框框中進行，所以很多用戶認為這種交易形式非常的復雜，還有一些比較特殊的合約，其中會有更多的特別的規定來規定雙方的交易，每一個互換業務都有不同的優缺點。利率的互換是互換行業中最重要的一種業務，主要是將固定的利率與浮動的利率進行互換。還可以將兩種不同的貨幣債務進行互換。互換工具還可以將商品浮動價格的特性換成固定的價格特性。

1.4 期權金融衍生工具

期權是大家最熟悉的一種金融工具，很多初創型的公司給員工最大的福利就是給期權，在沒有上市的情況下，期權可能沒有那么值錢，但是一旦公司上市了這個就變成股份。其實質就是交易雙方要在一定的規定下簽約，并且有一方有權利但是沒有義務做一件事情，一般情況下是以一種買入賣出的形式進行交易的。購買者擁有購買這種標的資產的權利，但是權利不代表義務，賣期權的一方可以賦予購買者賣標的資產的權利但是不能賦予其變賣的義務。在沒有義務限制下的權利是最具有價值的，所以購買者一定要給出售期權者一定的資金。這樣才能保證雙方的公平交易，天下沒有免費的午餐，所有的商品與價格都是由有意義的交換所還來的。購買者預付的期權資金被稱作期權費用。

2.金融衍生工具在國際貿易中的應用

隨著國際經濟貿易市場競爭不斷的激烈化，大多數搞國際貿易的企業面臨著巨大的壓力，并且企業對國際貿易市場的變化情況的了解具有不確定性，導致不能夠完全的生產出來適合市場的產品，這就代表著企業需要承擔很大的一部分風險。現當下出現了許多的金融衍生工具，這些工具可以有效的幫助企業規避一定的風險因素。但是切記任何東西都是一把雙刃劍，只有合理的使用才能保證其能夠能把最好的一面表現出來。如果一旦對金融衍生工具使用出現偏差不僅不能夠幫助企業規避風險，而且很可能會成為國際貿易中企業最大的風險來源，所以企業想要在激烈的國際貿易競爭中占有一席之地，一定要對金融衍生工具進行詳細的研究與了解，制定出科學合理的使用方案，并且做出嚴格的對比分析，在選擇正確的金融衍生工具的前提下，能夠合理的對金融衍生工具進行使用，這樣就要能保證其自身的利益不會受到威脅。

2.1 防范由于國際市場價格變動給企業帶來的風險

無論是國內經濟市場還是國際經濟市場，價格波動是最容易出現的一種情況，這種情況下，企業必須要做出一定的調節方案來維護自身的利益。價格浮動的時候雖然企業不能對進出口商品的價格走勢進行精準的判斷，但是國際貿易市場上為企業提供了一種規避這種風險的機制。這種金融機制可以有效的為企業規避當下的風險。大多數用戶都是根據期貨的價格來對相應的市場價格進行預判的，因為期貨的價格是具有前瞻性的，通常情況下，企業都是根據期貨的價格來對市場動態進行掌握，然后根據掌握的結果組織貨源，這樣不僅可以有效的避免市場價格變動時候給企業帶來的威脅，還能夠對市場的具體情況進行相應的掌握可以在未來企業進行經濟活動的時候提供一定的參考方向。

2.2 金融衍生工具可以有效的幫助國際貿易企業融資

金融衍生工具的運用可以降低企業在進行融資的時候降低其自身的融資風險。因為國際貿易的融資都是用美元來完成的，美元的價格一旦產生變動就代表融資的情況發生了變動，不利于企業的利益發展。若是合理的對金融衍生工具進行應用，機會避免企業增加債務負擔。通常情況下，可以利用即融衍生工具與融資一方簽訂相應的遠期外匯合約，并且當即發生一筆買入日期與賣出美元的遠期外匯交易。如此便可以有一個確定的收支情況。而且不會受到匯率變動的影響。如一個企業在法國獲得了一筆融資，但是在當地并不是很出名的企業，這種情況下該企業發行的債券成本較高。企業想要降低成本，可以先在日本發行債券，然后將日元兌換成美元，最終兌換成歐元，這樣就可以有效的幫助企業進行融資行為。這種方法雖然實施起來比較麻煩，但是確保證了企業的資金，這種方式的的優點就是靈活。企業利用金融衍生工具進行相應的融資是不僅可以大幅度的降低融資成本，而且還可以保證企業的盈利，這就是互換金融衍生物的優勢所在，其它的金融工具是無法滿足的。

結束語：

簡而言之。自從我國進入到世界貿易組織之后，就有相關政策將國際貿易的經營權開放，于是大批量的國際貿易企業層出不窮，競爭也越來越激烈，企業在抓住商機的同時也面臨著一定的風險因素。因此，為了保證企業的經濟安全，金融行業出現了很多的衍生工具來幫助企業避免風險，只要企業能夠在國際市場中利用好金融衍生工具，就可以在激烈的競爭中脫穎而出。

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