淺析我國養(yǎng)老保險基金投資運營問題

崔猛+郭健新

【摘 要】隨著我國養(yǎng)老保險基金的不斷積累，人口老齡化的增長，我國養(yǎng)老金的保值增值及分發(fā)問題逐漸引起國民的重視。養(yǎng)老保險在投資過程中也面臨不少風險，養(yǎng)老保險金的投資及分發(fā)面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。如何既能實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值，又能做好養(yǎng)老金的分發(fā)，是我們亟需解決的問題。

【關鍵詞】養(yǎng)老保險金；資本市場；保值增值

養(yǎng)老保險是我國社會保障制度的一個重要組成部分，是勞動者在年老退休或喪失勞動能力后社會對其生活保障制度與措施供給，不僅關系著每個勞動者的幸福指數(shù)，也關系著社會和國家的可持續(xù)健康發(fā)展。近年來，我國的養(yǎng)老支出數(shù)額龐大，且老齡化問題日益加劇，我國的養(yǎng)老保險投資面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

一、我國養(yǎng)老保險基金投資市場的基本現(xiàn)狀

2000年，我國養(yǎng)老金迅速發(fā)展，伴隨我國經濟的快速發(fā)展而發(fā)展，養(yǎng)老金總額及各類養(yǎng)老金資金總額占GDP的比重雖與發(fā)達國家養(yǎng)老金的發(fā)展水平還有差距，但我國養(yǎng)老金制度逐年快速發(fā)展。

目前，我國基本養(yǎng)老金投資方針堅持審慎的態(tài)度。投資理念是“價值投資、長期投資和責任投資”，主要保值增值方式是購買國庫券和國家銀行發(fā)行的債權，也委托國家銀行和國家信托投資公司放款。城鎮(zhèn)居民基本養(yǎng)老保險基金投資方式僅限于銀行存款和國債。我國企業(yè)年金基金發(fā)展相對滯后，2000年國務院決定企業(yè)年金試行市場化管理，近年來不斷進行了優(yōu)化和完善。全國社會保障基金由全國社保基金理事會管理運營全國社保基本，其投資總額、直接投資、委托投資和基金權益總額都逐年增加。

二、我國養(yǎng)老保險基金投資所面臨的問題

（一）養(yǎng)老金投資規(guī)模小，總體收益率低

目前，我國的養(yǎng)老金投資還處于起步階段。我國用于專業(yè)化投資的養(yǎng)老金僅限于全國社保基金和企業(yè)年金，我國對社保基金、企業(yè)年金及保險公司投資股票市場有限制性的規(guī)定，投資到市場的部分占我國GDP的比重部分非常小，而我國基本養(yǎng)老保險金尚未參與投資市場，特別是股票市場。且我國養(yǎng)老金總收益低于支出增長速度，近十幾年養(yǎng)老金投醫(yī)率低于年均通貨膨脹率。

（二）我國養(yǎng)老基金投資運營監(jiān)管制度缺位

我國規(guī)定省一級的財政部門、社保部門和審計部門是全國社保基金的監(jiān)管部門。可以看出，我國養(yǎng)老金的監(jiān)督部門缺乏社會的民間監(jiān)督組織，也沒有群眾監(jiān)督，在養(yǎng)老金的投資運營過程中，也缺少法律的強制制約，在監(jiān)管的過程中注重對投資運營的監(jiān)督，缺乏對其資金流的監(jiān)管，在多個基金公司進行管理過程中，監(jiān)管機構不明確。

（三）我國養(yǎng)老基金投資機構過于行政化

全國社保基金理事會是受國務院委托，統(tǒng)一管理全國社保基金的機構，全國社保基金托管人和投資管理人的評審情況和結果也是由全國社保理事會進行公布。我國設立機構的目的是投資，更多的應是市場化的運作，其投資過程要在市場中產生。而我國社保基金理事會是缺乏的，有可能導致尋租行為的產生，也缺乏相關的監(jiān)管。

三、完善我國養(yǎng)老保險基金投資運營的對策建議

（一）創(chuàng)新養(yǎng)老基金投資運營工具，投資新興產業(yè)

我國養(yǎng)老金投資上應選擇多元化的投資工具，這樣做有利于規(guī)避風險。在選擇投資運營工具上，也應做到有主次之分，因為我國社保基金規(guī)模龐大，為確保其保值，選擇安全穩(wěn)定的投資工具。在目前債權、銀行存款和股票主要三種投資工具中，應優(yōu)先擴大債權投資，盡量購買國債等債權，控制股票投資的份額，減少銀行存款的份額。

今年我國不少新興產業(yè)飛速發(fā)展，其前期的投資在產業(yè)發(fā)展壯大之后的回報也是非常可觀的，在這一方面可參照發(fā)達國家的產業(yè)軌跡，扶持國內新興產業(yè)，當然，在這一過程中，為保障養(yǎng)老金總體收益性，要把握好投資的數(shù)量。

（二）完善養(yǎng)老金監(jiān)管體系

目前我國對養(yǎng)老金投資的監(jiān)管體系缺乏完整的理論指導，

且缺乏有效的法律制約。因此，養(yǎng)老保險金監(jiān)管體系最為迫切的是需要立法的規(guī)范。養(yǎng)老金投資運營管理相關法律的出臺，應在我國的社會經濟現(xiàn)狀的基礎上，經過嚴密的理論論證，確保出臺的養(yǎng)老金能夠解決實際問題，并能夠將這套監(jiān)管法律制度固定下來。

養(yǎng)老金投資的目的是要做到其保值增值，因此，應加強對各個養(yǎng)老金投資方面的監(jiān)管力度，加大各基金公司的透明性和養(yǎng)老投資運營過程的公開化，使社會和群眾可以很好的監(jiān)管養(yǎng)老金的資金的流向。

（三）嚴格執(zhí)行養(yǎng)老投資基金的投資運營原則

我國養(yǎng)老金是為保障退休勞動人員或喪失勞動能力的職員的保障措施，每年領取養(yǎng)老金的人數(shù)非常龐大，而不能及時發(fā)放將會對職工造成很大影響，因此，在養(yǎng)老金投資過程中要加強對養(yǎng)老金資金的留有存余。在另一方面，養(yǎng)老金投資的目的是為了養(yǎng)老金的保值進而增值，在養(yǎng)老金投資的運營過程中，要保證要養(yǎng)老金的投資回報率，在選擇基金公司方面，要嚴格篩選對養(yǎng)老金投資的公司，嚴格遵循法律流程，確保養(yǎng)老金投資運營的安全性，以保證養(yǎng)老金的投資收益能夠使退休職工按期足額的領取到足額的養(yǎng)老金，減輕國家財政的負擔。

【參考文獻】

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