中國石油金融體系建設

梁慧靜+吳旭

【摘要】本文通過介紹石油金融的核心內涵，揭示出石油業與金融業相互融通相互影響的內生作用，進一步分析了我國石油金融市場中存在的問題，進而提出如何更好地建設我國的石油金融體系。

【關鍵詞】石油金融 資本市場 石油銀行

一、石油金融實體層面核心內涵

石油金融是將石油的商品屬性和金融屬性結合在一起，從而將石油市場和資本市場結合在一起，石油金融的發展必將促進石油產業和金融業共同發展，優化資源配置，促進產業結構優化升級。

石油金融是依托于石油行業，將石油的商品屬性和金融屬性相互轉化并合理的結合在一起，以完善石油定價機制，滿足石油行業發展的融資需求和促進石油行業的合理健康發展。石油金融的本質就是希望借助金融市場完善石油交易市場的價格發現和風險規避功能。

石油金融主要包含三個層面的內容：第一層面是石油金融市場提供了一個能夠有效規避風險的交易市場，如通過購買石油現貨的同時反向購買石油期貨達到套期保值的目的；第二層面是石油金融市場提供了一個能夠實現資金融通的交易市場，如傳統的銀行提供貸款給石油企業以及金融中介機構為石油企業提供的創新金融服務；第三層面是石油金融市場能夠為石油企業提供多渠道的資產管理業務，多種渠道轉化石油產業資本形態，提高資本收益。

二、我國石油金融市場存在的問題

（一）石油企業融資渠道有限

石油金融產品單一是目前石油產業融資難的關鍵問題，石油企業的外源融資主要來自于銀行貸款，對銀行信貸的過度依賴使得石油企業融資結構單一，缺乏對新型融資工具的需求，同時也抑制了石油金融產品創新的積極性。同時石油金融產業發展滯后，服務能力差，開放程度低也是石油金融產品創新不足的主要原因，銀行、證券、保險等傳統金融產業業務單一，同質化嚴重，缺乏金融創新的能力，信托、擔保、融資租賃等新興金融產業剛剛起步無法滿足石油金融產品創新的需求。

（二）石油價格風險管理機制不完善

首先，石油價格形成機制不完善。石油價格形成機制存在的問題是多方面的：一是油田開采權價款偏低，沒有合理的反應資源價值；二是石油價格沒有全成本核算，油田開采過程中造成的外部成本沒有得到補償。

再次，石油價格風險管理工具缺乏創新。雖然我國已經推出原油期貨，但企業參與的程度并不高，未能有效發揮其套期保值、價格風險管理的作用，與發達國家相比缺乏多樣化的風險管理工具。

（三）石油金融市場體系發展滯后

成熟的石油金融市場體系包括長期協議、現貨市場、期貨市場和場外交易市場等多個層次。在我國，石油中長期合同主要由政府主導，企業沒有自主權，同時還要受到運力等其他條件的制約，而且近年來石油價格的大幅下跌，供需雙方對石油長期合同的簽訂存在較大顧慮。

（四）石油美元化加大了石油市場的交易風險

石油美元化是指石油價格盯住美元，與美元價格呈反比關系。但我國作為最大的石油進口國且擁有大量的美元外匯儲備，美元價格的變動一方面會影響我國外匯儲備，導致國內物價變動，加大通貨膨脹率；另一方面美元價格變動會導致石油價格的變動，使得我國工業投資成本加大，影響我國石油市場的穩定。

三、構建石油金融體系對策建議

（一）完善多層次資本市場

發達國家石油產業擁有較健全的多層次資本市場，從而為石油企業提供較多的融資渠道，能夠應對石油企業大規模融資。石油產業是資金和技術密集型的產業，在產能建設、資源開發、市場經營過程中均需要投入巨額資金。多層次資本市場的發展，不僅可以為風險投資主體提供更完善的風險控制平臺，增加資金余缺者的投資平臺，完成金融市場實現資源配置的使命，最重要的是可以有效解決石油產業融資困境問題。

（二）完善石油價格風險管理機制

完善石油價格風險管理機制對于石油企業應對目前石油價格下跌的風險具有重要意義，首先石油企業應該提高自身的價格風險防范意識，加強對石油金融衍生產品的學習，積極利用石油期貨，石油掉期等金融工具套期保值；其次要完善石油價格指數的編制，對不同交易形式、不同石油品種制動不同的價格指數，探索更加科學的價格指數計算工具，使得石油價格指數能夠真實反映市場供求狀況；再次要創新石油價格風險管理工具，借鑒國際能源風險管理的成功經驗，開發符合石油企業實際需求的煤炭金融衍生產品。

（三）建立和完善石油衍生品市場

一是要加大石油期貨的宣傳力度，讓更多的石油企業以及下游企業、石油貿易商了解石油期貨的功能，交易的形式，鼓勵和引導他們運用石油期貨進行套期保值，提高石油期貨在期貨總交易量中的比重，使石油期貨充分發揮價格發現、轉移風險的職能；二是提高期貨公司的服務水平，目前期貨公司業務水平有限，制約了煤炭期貨的參與程度，要積極培育有實力的期貨公司，加強金融產品的研發能力，滿足不同客戶的需求；三是加快石油衍生品市場建設及制度完善。在建立石油金融市場的過程中，需要完善期貨交易相關法律法規，加強政府對期貨的監管職能。

（四）建立和發展石油銀行

石油銀行主要可以分為石油政策性銀行、石油儲備銀行和石油商業性銀行。

石油政策性銀行不以盈利為目標，由政府主導，為石油領域提供信貸金融服務，促進石油產業開發。通過石油政策性銀行對石油產業的資金投放引導和吸引其他金融機構對石油行業進行投資，同時彌補商業銀行對高風險作業地區石油項目投資的不足。

石油儲備銀行基本運作模式是動用來源不同的各種力量來共同推動石油戰略儲備建立。石油儲備銀行可以通過利息減免支持儲油，并將儲油功能規范化，使符合規定的標準石油儲庫，便于車船進出的規范化管理。另外，通過出具倉單，石油儲備銀行支持交易者進入市場進行實物交割或倉單交易。

石油商業性銀行是指從事石油金融服務和經營石油金融產品的專業銀行，以盈利為目的。石油商業銀行可以擴展金融服務功能，如石油投資理財，代理石油風險投資，代銷石油金融產品等業務，增加金融服務報酬。

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作者簡介：梁慧靜（1992-），女，山西晉中人，山西財經大學2014（金融工程）學術碩士研究生，研究方向：證券投資理論與實務；吳旭（1992-），男，山西太原人，山西財經大學2014（金融工程）學術碩士研究生，研究方向：證券投資理論與實務。