云南白藥集團股份有限公司財務分析

李川許建華鄭鈁文劉輝程余嬌

【摘要】醫(yī)藥行業(yè)作為社會發(fā)展和人們健康需求持續(xù)成長的朝陽行業(yè)，如何進一步提升中國醫(yī)藥企業(yè)的實力，還有待于我們來進行深入的探討。本文對云南白藥集團股份有限公司2013～2015年的財務狀況進行分析，找出企業(yè)經(jīng)營過程中存在的問題，提出改善的建議，從而為整體提高我國醫(yī)藥企業(yè)實力提供借鑒。

【關鍵詞】云南白藥 財務報表分析 財務比率分析

一、引言

自從2009年“新醫(yī)改”啟動以來，中國的醫(yī)藥行業(yè)正經(jīng)歷著一場變革，醫(yī)藥行業(yè)是政策性很強的弱周期行業(yè)，受國家政策的影響很大。國家近年來多次下發(fā)與醫(yī)藥有關的文件，對醫(yī)藥行業(yè)空前重視，醫(yī)藥行業(yè)地位不斷提升。同時，隨著中國人口的增長，逐步進入老齡化社會，國家對醫(yī)保方面大力扶持，人們的健康意識增強，藥品的需求量增加。本文研究云南白藥集團股份有限公司（以下簡稱“云南白藥”）2013～2015年三年的財務狀況和經(jīng)營成果，同時與規(guī)模相似的康美藥業(yè)進行對比分析，進而發(fā)現(xiàn)云南白藥的優(yōu)勢與存在的問題，對提升云南白藥企業(yè)實力進行深入的探討，從而為整體上提高我國醫(yī)藥企業(yè)實力提供參考。

二、云南白藥集團股份有限公司財務分析

（一）財務報表分析

1.資產(chǎn)負債表分析。2015年云南白藥流動資產(chǎn)增加283925.62萬元，增長的幅度為20.19%，非流動資產(chǎn)本期增加11034.39萬元，增長幅度為4.85%。從而使得總資產(chǎn)增加294960.02萬元，增長幅度為18.05%。負債本期增加71691.6萬元，增長幅度為14.21%，對權益總額的影響是4.39%。所有者權益較上年同期增加了223268.41萬元，增長幅度為19.77%，對權益總額的影響是13.66%，主要是由于本年未分配利潤大幅度增長引起的。兩者合計使權益總額本期增加了294960.02萬元，增長幅度為18.05%。

2.利潤表分析。云南白藥2015年營業(yè)利潤316824.13萬元，增長了11.96%。主要由于營業(yè)收入的增加，本期營業(yè)收入增加192375.98萬元，增長了10.22%。投資收益增加是導致營業(yè)利潤增加的有利因素，本期增加了6945.81萬元。但營業(yè)稅金及附加、銷售費用和資產(chǎn)減值損失的增加，使得營業(yè)利潤減少了。而營業(yè)利潤的增加以及營業(yè)外收支的增加，利潤總額本期增加30519.01萬元，增長10.49%。另外，本期的凈利潤為277084.14萬元，增長10.56%。

（二）財務比率分析

1.償債能力分析。云南白藥、康美藥業(yè)2015年流動比率分別為3.61、2.12，2014年為3.57、2.50，2013年為2.98、2.05；2015年速動比率分別為2.23、1.36，2014年為2.21、1.51，2013年為1.57、1.47。云南白藥的流動比率和速動比率呈逐漸上升趨勢，而康美藥業(yè)的流動比率和速動比率是先增長后降低，可以看出云南白藥的短期償債能力要強于康美藥業(yè)。在資產(chǎn)負債率方面，云南白藥2015年至2013年資產(chǎn)負債率為29.87%、30.88%、29.91%，康美藥業(yè)這三年分別為50.56%、40.03%、45.93%，這三年云南白藥的資產(chǎn)負債率在30%左右，而康美藥業(yè)平均在45%左右。不管從短期償債還是長期償債方面，云南白藥的償債能力比康美藥業(yè)強。總體來說，云南白藥在償債能力方面還是不錯，對于償還債款比較有保障。

2.營運能力分析。云南白藥的總資產(chǎn)周轉率2015年至2013年分別為1.16、1.29、1.34，康美藥業(yè)分別為0.55、0.64、0.66。云南白藥和康美藥業(yè)的流動資產(chǎn)率2015年分別為1.34、0.72，2014年為1.51、0.90，2013年為1.60、1.02。云南白藥、康美藥業(yè)兩者的總資產(chǎn)周轉率和流動資產(chǎn)周轉率都是呈下降趨勢，源于醫(yī)藥行業(yè)激烈的競爭，整個行業(yè)的發(fā)展速度有所放緩。在應收賬款周轉率方面，云南白藥、康美藥業(yè)2015年分別為25.72、7.56，2014年為34.48、8.11，2013年為31.14、8.80，

由此可以看出，雖然云南白藥的應收賬款周轉速度降低，但企業(yè)的收款能力還是比較好，營運資金運轉良好。云南白藥和康美藥業(yè)的存貨周轉率2015年分別為2.72、1.51，2014年為2.70、2.11，2013年為2.44、2.69，云南白藥的存貨周轉速度在加快，而康美藥業(yè)的周轉速度在減慢，云南白藥在存貨方面管理較好，存貨的積壓在風險降低。

3.盈利能力分析。云南白藥的凈資產(chǎn)收益2015年至2013年依次為22.43%、24.86%、28.94%，而康美藥業(yè)依次為18.54%、17.74%、16.63%，說明云南白藥的盈利能力有所下降，而康美藥業(yè)的盈利能力在逐步增強，但云南白藥的盈利能力還是強于康美藥業(yè)。在銷售凈利率方面，云南白藥和康美藥業(yè)2015年分別為13.36%、15.26%，2014年為13.32%、14.33%，2013年為14.70%、14.07%，可以看出云南白藥在成本費用方面做得還不夠好。

4.發(fā)展能力分析。企業(yè)的發(fā)展能力反映了企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，云南白藥和康美藥業(yè)的銷售收入增長率2015年分別為10.22%、13.28%，2014年為18.97%、19.39%，2013年為14.47%、19.65%，可以看出康美藥業(yè)的銷售增長率者三年都是高于云南白藥。凈利潤增長率方面，云南白藥從2013年46.66%下降為2015年的10.56%，康美藥業(yè)下降幅度要小一些，從2013年的30.43%下降為2015年20.60%。而總資產(chǎn)增長率方面，云南白藥是先上升后下降，康美藥業(yè)是逐年增長，2015年康美藥業(yè)總資產(chǎn)增長率達到36.68%，和云南白藥相比增長了許多。總的來說，康美藥業(yè)都強于云南白藥，說明云南白藥在發(fā)展能力還需很大的努力。

三、結論及建議

2013年至2015年這三年間，云南白藥的營業(yè)收入逐年增長，2015年達到207.38億元，營業(yè)收入較上年度增長了10.22%。其短期償債能力和長期償債能力都在增強，資產(chǎn)負債率保持在一個合理的水平，應對財務風險的能力強。隨著整個醫(yī)藥行業(yè)激烈的競爭，云南白藥的各項營運能力指標降低，企業(yè)的盈利能力也在變?nèi)酰貏e是銷售凈利率比較低。另外，云南白藥的發(fā)展能力方面相對較弱，應該注重長期發(fā)展的規(guī)劃。

云南白藥可以從以下幾個方面的建議進行考慮：第一，提高流動資產(chǎn)的利用率，加快應收賬款的周轉速度，保證營運資金的充足。第二，加大在新藥方面的研發(fā)投入，提高自身核心競爭力。第三，做好營銷方面的宣傳，開拓海外市場，提升其盈利能力。第四，控制成本費用，進行科學化的管理，提高利潤率。

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作者簡介：李川（1992-），男，漢族，四川南充人，云南民族大學管理學院會計學研究生；許建華（1991-），男，漢族，安徽合肥人，云南民族大學管理學院會計學研究生；鄭鈁文（1992-），女，漢族，山東濟南人，云南民族大學管理學院會計學研究生；劉輝（1991-），男，漢族，云南馬龍人，云南民族大學管理學院會計學研究生；程余嬌（1992-），女，漢族，安徽馬鞍山人，云南民族大學管理學院企業(yè)管理研究生。