利率市場化對我國商業銀行理財產品的影響分析

【摘要】近年隨著我國利率市場化進推進，金融自由化水平隨之提高，金融機構自主定價權利加深，商業銀行間的競爭越演越烈。商業銀行的理財產品是伴隨著利率市場化的背景產生的，同時利率市場化的推進也給銀行理財市場帶來巨大影響。為了適應利率的開放滿足市場的需求，銀行理財產品必須不斷的創新。

【關鍵詞】利率市場化 商業銀行 理財產品

一、商業銀行理財產品發展現狀

近年來隨著我國利率市場化進程加快，商業銀行存貸利差逐步縮小，對傳統盈利模式產生較強沖擊，銀行理財產品成為商業銀行新的利潤增長點，商業銀行理財規模持續增長。2016年上半年全國454家商業銀行中存續理財產品68961只，理財資金的賬面余額26.28萬億元。截止到2016年6月，全國商業銀行理財市場累計發行97636只理財產品，累計共籌集資金83.98萬億元。

從銀行理財產品的投資標的上看，理財資金主要流向債券類、信貸資產類、利率類、匯率類、股票類、商品類、其他類等。其中債券以其具有標準化固定收益的優勢，成為理財資金配置的重點資產之一。從2016年上半年的數據顯示投資于債券類的理財資金以44.42%占整個理財投資的比重最高。非標準化債權類資產也是銀行理財資金投資的重點之一，以16.54%的比例居于次高。

從投資者的收益情況看，2016年上半年封閉式凈值產品的加權平均兌付客戶的年化率為4.58%，較2015年的4.97%有所下降；封閉式非凈值產品的加權平均兌付客戶的年化率為3.96%，較2015年的4.68%下降較多；開放式非凈值產品的加權平均兌付客戶的年化率為3.32%，較2015年的3.72%有所下降。

二、我國利率市場化的進程

我國從1996年開始進行利率市場化改革，到2015年完成了存款利率的完全放開。我國采用漸進式的改革方式，先放開外幣存貸款利率，再放開人民幣存貸款利率；先放開銀行間同業拆借利率再放開存貸款利率；在改革存貸款利率時，先放開貸款利率管制，再放開存款利率管制；在各類銀行利率改革中，先進行商業銀行的改革，后進行政策性銀行的利率市場化改革。

總體來說我國利率市場化的過程分為三個階段，第一階段構建金融市場間的利率形成機制。1996年中央銀行建立全國統一的銀行間同業拆借市場，形成銀行間同業拆借市場利率，標志著利率市場化改革正式啟程。利率市場化的第二階段為金融機構貸款利率的市場化，從1998年到1999年間人民銀行連續三次擴大金融機構貸款利率的浮動幅度，到2004年人民銀行完全取消貸款上浮封定，下浮的幅度為基準利率的0.9倍。第三個階段為金融機構存款利率的市場化。2005年9月21日開始，允許商業銀行自行決定存款的計息方式，意味著存款利率市場化邁出了第一步。到2015年5月金融機構存款利率的上浮區間為基礎利率的1.5倍。至此利率市場化已經進入最后的關鍵期，即完全放開存款利率的幅度區間。存款利率的市場化也將標志著利率市場化的最終完成。

三、利率市場化對商業銀行理財產品的影響

（一）銀行理財產品市場同業競爭的壓力加劇

隨著利率市場化，銀行業的競爭會越演越烈，銀行的信用水平、存貸利率的報價、理財產品的創新能力將成為新的競爭點。而目前我國銀行理財產品同質化嚴重，導致銀行理財產品市場價格戰嚴重。如果理財產品報價低于同業，將會導致大批優質客戶的流失。若理財產品報價高于同業，在獲得客戶的同時也壓低了投資利潤，使得商業銀行在理財收益效益走低。當季末或者年末時，各銀行為了完成監管的要求，刻意以較高的成本發行高收益的理財產品，使得市場惡性競爭的風險加劇。

（二）利率市場化迫使銀行理財產品進行創新

利率市場化，使得商業銀行獲得了前所未有的金融產品自主定價的權利，為銀行理財創新提供了客觀條件。另外一方面，利率市場化大大加深了銀行的利率風險。為了規避利率風險，使資產獲得保值、增值的機會，商業銀行必然會進行理財產品的創新，使得理財產品多元化發展，所以利率市場化為銀行理財產品的創新提供了原動力。

（三）理財產品成為商業銀行新的利潤增長點

目前，銀行理財市場上產品以短期為主，仍然是商業銀行吸收儲蓄的工具，并沒有真正實現理財的功能。在完全實現利率市場化之后，理財產品的多元化將滿足不同風險偏好的客戶需求，實現理財產品真正意義上的理財功能。

四、進一步發展理財產品市場的建議

（一）拓寬理財產品投資標的，提高理財收益率

目前銀行理財產品的投資標的主要以具有固定收益的債券及貨幣市場工具為主，利率市場化使得非標準資產的收益逐步下降，也使得銀行理財產品的收益率不高。對于商業銀行，提高理財產品吸引力的最關鍵因素就在于提高理財產品的收益水平，那么進一步拓寬投資標的就顯得尤為重要。積極推動銀行理財資金投入非標準化的債權資產，包括信貸資金、信托資產、委托債權、承兌匯票、應收賬款、各類受（收）益權、帶回購條款的股權性融資等。這類的資產無法從銀行的標準化融資渠道融資，具有較大的市場需求，同時這類需求具有信息披露不充分、資金配置具有循環融資、投資回報率高的特點。

（二）積極拓展互聯網金融平臺

近年來互聯網金融發展迅速，第三方金融力量迅速占領市場。互聯網金融最大的特點在于將理財需求細分化，金融理財產品標準化、簡單化，更加貼近了中小投資者的實際情況，滿足了中小投資者的理財需求。在互聯網金融的浪潮下，傳統商業銀行理財需要進行網絡化轉型，朝著線上線下相互融合的發展方向。一方面，商業銀行理財產品應該實現標準化、電商化，可以使得商業銀行更加注重客戶群體的細分，滿足之前被忽略掉客戶群體的需求，將標準化、簡單化的理財產品和服務放到線上銷售，線下做好反饋，加快線上線下的融合速度。另一方面，商業銀行應該重視高端客戶理財需求的個性化、定制化。高端客戶擁有龐大的資金量，利潤貢獻度高，但是這部分群里體更加傾向于金融機構提供專業的理財服務。所以商業銀行要不斷完善財富管理和風險管理能力，以客戶視角提供多元理財產品。

參考文獻

[1]魏婧.利率市場化改革對我國城市商業銀行的影響和對策研究[D].山西財經大學.2014.

[2]吳志堅.我國股份制銀行理財業務創新研究[D].西南財經大學，2013.

作者簡介：馬菁菁，（1988-）女，漢族，湖北襄陽人，碩士，助教，工作單位：廣東白云學院，研究方向；金融學。