錢掩蓋不了問題

從寵兒到棄兒，談VR色變

VR概念自2012年被外界熟知，從資本風向看，VR產業在2012年和2013年的投資事件僅分別為1起和4起，投資金額則近乎可以忽略。但到2014年，投資事件與投資金額瞬間升至17起和2.7億元。2015年和2016年上半年，投資事件分別漲至57起與38起，投資金額則分別達到24億元和15.4億元。

全球范圍內，HTC、Facebook、Google等企業引領VR領域發展，而國內百度、阿里巴巴、騰訊也加速在VR產業鏈的布局，而從2015年初到2016年年中，國內VR產業的企業數量從200多家爆發到1600多家。VR在這段時間內絕對是資本創投圈的寵兒，2016年也被人們稱為VR元年，但變化似乎來得太快了一些。

2016年6月以后，整個VR產業格局急轉直下，眾多標桿企業地頻頻爆出裁員、欠薪等負面新聞，低門檻的VR眼鏡企業則出現大規模倒閉、產品甩賣清倉的事件，多個初創企業項目“速凍”。資本圈“談VR色變”進一步加速了VR產業的“錢荒”，從盛夏到寒冬，無情的資本圈對VR產業“變臉”速度之快、急剎車之猛，讓越來越多的人嘗試從資本的角度去理解VR領域變化。

核心競爭力缺失，野蠻增長釀惡果

作為新興科技產業，VR潛在的龐大市場前景讓眾多企業和創業者唯恐“踏空”似的爭相進入卡位，但國內大量企業選擇門檻相對較低、資金變現較快的低端硬件為切入點，大量低價、低質的VR眼鏡充斥著整個市場，雖然較低的售價有效降低了消費者購買門檻，但較差的使用體驗往往會讓用戶對VR領域整體應用產生“忽悠”感。而這類低端VR眼鏡企業也成為了行業降溫第一批犧牲者，雖然也有不少廠商嘗試在頭盔、一體機方面尋求突破，但核心算法、光學計算、數據傳輸等技術的缺失，讓這類具有創新意識的企業也不得不含恨收場。

核心技術的確實讓國內VR企業難以從硬件突破，不少企業都選擇以內容或應用作為布局VR產業的方向，但VR內容的制作或者應用的開發成本大大超過了企業的計劃，加上不菲的宣傳成本，很少有內容及應用供應商能夠獨立生存下來，大多選擇依附Oculus、HTC等大型企業，但即是是依托大企業構筑的封閉式陣營，本身也容納不下過多的企業。

VR創業企業持續野蠻式增長本身就是不合理的，而且在終端消費市場尚未激活時，無論是硬件企業還是內容應用企業，幾乎都是依托創投資本才能活下去，本身“造血”機能偏弱，當整體熱度開始降溫、資本退出不便時，VR投資的接力賽自然有些后繼乏力。

絕非一致看空，老司機的態度值得揣摩

雖然市場比較一致地認為VR產業在2016年6月開始發生轉向，“急剎車”的資本讓“VR寒冬論”甚囂塵上，但仔細梳理2016年下半年的VR投資事件會發現，并非所有的資本都對VR產業避而遠之。

國內A股上市公司仁智股份在2016年11月豪擲10億現金收購VR領域碩穎數碼100%股份，而同為上市公司的歐菲光也在11月用6000萬的代價換取深圳市虛擬現實技術有限公司（簡稱3Glasses）10.7143%的股份及一個董事席位。此外，北極光創投投資了VR游戲公司思熊網絡的天使輪、經緯創投投資了VR游戲公司成都酷咔數字的Pre-A輪、真格基金正在投資VR直播創業公司RGBVR的Pre-A輪都表明資本并未真的一致看空VR產業。

急轉直下的VR投資氛圍讓VR產業加速洗牌，不少初創企業遭受生死考驗的同時，不少優質的VR企業估值同樣快速下滑，如果純粹從投資的角度看，估值下跌過多、過快的優質VR企業的確存在因超跌讓不少資本產生了“抄底”的念頭。

活下去才有未來，借資本之手完成洗牌

資本是非常無情的，但資本也是非常敏感的，在互聯網創業領域，資本走向哪里，哪里就有機會成為創業的風口。當硬件體驗較差、內容及應用不足等問題讓VR消費市場遲遲無法激活時，冷靜下來的資本讓中小VR團隊和企業不得不直面死亡的威脅。當軟硬件終端消費市場未能全面激活時，資本開始對VR企業估值重新評估，而A輪或者B輪參與投資的資本本身也有退出變現的需要，資本壓力下，VR產業洗牌速度開始變快。

除了聰明的“老司機”們趁機抄底，百度、阿里巴巴、騰訊等大型互聯網企業也加速了對VR行業的滲透及布局，同Oculus和HTC等企業類似，手握資源的互聯網大佬們更傾向打造以自身為核心的VR陣營，通過整合并購以及資本注入，牢牢掌握各自陣營的話語權，可以說，VR投資熱度降低給了互聯網巨頭們整合行業、劃分勢力范圍的機會，這或許對中小VR企業有些殘忍，但卻可以讓市場更加有序地競爭，并依托科技大佬們的資源整合能力，再一次推動VR領域的快速發展。

巨頭開啟新局面，VR在多領域存在機會

從2015年至2016年中旬，VR領域一路高歌猛進后，終在2016年下半年迎來調整，市場人士更悲觀預測將會有超過90%的VR創業公司倒閉，但百度、阿里巴巴、騰訊等互聯網巨頭卻對VR領域保持了相當高的熱情，加上小米、樂視等新興品牌的進入，巨頭們對VR的熱情反而逐年提升。成立VR（虛擬現實）實驗室的阿里巴巴用Buy+計劃讓大眾也能輕松體驗VR購物的樂趣，而百度與騰訊也積極推進內容、應用平臺的構筑。

科技巨頭們本身擁有流量龐大的平臺，加上技術和軟硬件資源儲備，其本身就能持續在VR領域進行投入，這對于急需“燒錢”的市場培育期有著非常重要的意義。VR應用本身會改變人們傳統科技應用行為習慣，其對各應用領域都具有顛覆性的改變，無論是VR視頻娛樂、VR游戲還是VR電商，都是傳統互聯網大佬們難以“獨食”的巨大市場，而科技巨頭們以“生態圈”、“陣營”形式謀求市場話語權時，也能有效提升VR終端市場的普及度，并協同完善整個VR領域軟硬件技術。

巨頭的進入對VR生態圈起到了整合與規范的作用，而經過梳理后的市場，也能更好地讓資本看清未來的發展方向，當終端硬件市場已經有足夠參與者時，VR直播、IP全產業鏈布局等創業方向顯然更受資本青睞。值得一提的是，隨著科技巨頭對VR領域的整合與梳理，資本本身也形成了中國VR/AR創投聯盟成立這樣的聯盟，相信當VR市場逐漸走向規范并日趨成熟時，VR投資會再一次火熱起來。

寫在最后：金錢掩蓋不了問題

VR投資似乎從未有缺錢一說，即使在所謂“VR寒冬”的2016年底，VR領域動輒數千萬甚至數億的投資也從未或缺過，更何況2015年初至2016年中，資本害怕錯過VR投資的瘋狂時段。VR領域最大的問題在于終端消費市場尚未全面激活，終端市場對VR硬件及內容應用的需求遠低于市場預期，造成了“供大于求”的局面，而另一方面，無論佩戴感較差的VR終端硬件還是資源較少的內容應用，也減緩了VR在終端市場的推進速度，這也將是未來VR應用需要破冰的地方。