境外早春行情帶動滬港深基金大漲 抓住哪些“基”更易借東風

羅雪峰

港股估值水平目前在全球股票市場中處于非常低的位置，僅比俄羅斯指數略高，但比其他新興市場、發達市場估值低很多，恰是布局的好時機

相比內地A股市場一直沒什么大起色，歐美股市、港股卻正在發動一波兇悍的早春行情。據公開資料統計顯示，截至2月8日收盤，恒生指數報收23485.13點。自2017年以來，恒生指數已悄然上漲6.75%；若從本輪反彈初期的2016年12月28日算起，恒生指數已從低點上漲8.85%。而歐美股市方面，截至2月15日，美股繼續強勢攀升，三大股指連續第五個交易日創收歷史新高；受企業季報改善推動，歐洲股市已連續第七個交易日收漲。

外圍股市的早春行情，讓內地的投資者難以按下那顆躁動的心。但縱使有種種投資外圍市場的渠道，對大多數投資者來說，歐美及港股市場的投資環境無疑是陌生的。顯然，借助專業的投資機構去盡早布局，才是分享歐美及香港股市早春行情的理智選擇。然而，單以公募基金產品來說，可供投資者選擇的產品也不下數百種。那么，抓住哪些“基”更易借東風呢？《投資者報》記者采訪了大量業內資深人士，相信他們的建議能為投資者分享外圍牛市提供有益的參考。

“2016年港股的機會，主要來自于內地資金基于兩地估值差異，對港股低估值進行的集中配置。2017年，選股的重要性更為突出。今年主要看好鋼鐵、有色金屬、煤炭、造紙、石油石化等傳統行業。另一方面，重視TMT行業，特別是龍頭互聯網企業經過一輪調整后，今年有望貢獻較好的絕對收益。目前互聯網龍頭企業的估值指標PEG已經小于1，即凈利潤增速超過市盈率，股價相對低估。人工智能、自動駕駛和大數據等領域的低估龍頭公司，正在迎來新一輪買入機會。” 廣發滬港深新機遇基金經理余昊對《投資者報》記者如是建議。

6只滬港深年內漲超10%

開年不到兩個月的時間，卻已斬獲超過10%的收益。沒錯，這就是績優滬港深基金2017年開年交出的一份滿意答卷。

據Wind數據，截至2月15日，包括嘉實滬港深精選、前海開源滬港深藍籌、前海開源滬港深核心驅動、鵬華港股通中證香港、華寶興業香港上市中小盤、前海開源滬港深龍頭精選在內的6只滬港深基金2017年來復權單位凈值增長率依次為12.06%、10.85%、10.6%、10.43%、10.26%、10.09%，均超過了10%。值得一提的是，有完整數據的72只滬港深基金中，截至2月15日，今年來漲幅超過5%的有33只，占比45.83%。

“良好的業績，自然來自我們前瞻性的布局。” 景順長城滬港深精選基金經理鮑無可對《投資者報》記者稱，港股目前仍處于歷史底部，在估值上具備較大吸引力，自去年12月以來通過港股通南下資金也超過百億元。“在這種內地財富向海外配置的大趨勢下，此輪港股通資金的流入有較強的延續性。具備港股投研實力的滬港深主題基金成為投資者享受港股收益的重要工具。”鮑無可如是說。據Wind數據，截至12月15日，景順長城滬港深精選2017年來復權單位凈值增長率為8.63%。值得一提的是，景順長城作為合資基金公司在港股投研方面具備天然的優勢，外方股東景順集團60年代就開始深耕香港市場，在研究方法和人員培訓上對景順長城形成有力支持。據了解，鮑無可就曾在景順香港接受投資培訓并跟蹤研究港股，積累了港股投資經驗，成為同時具備A股和港股投資能力的基金經理。景順長城滬港深精選基金的四季報也顯示，其超過六成的倉位配置在港股上。顯然，一旦港股繼續上攻，將持續受益。

布局港股更易捕捉慢牛

盡管歐美股市和港股都在展開早春行情，但接受采訪的眾多資深人士還是比較傾向于建議投資者更多關注港股。

“在內地經濟基本面向好的背景下，港股上漲才剛開始。一方面隨著內地公私募基金、保險資金等持續南下配置價格相對更便宜的港股，另一方面海外資金也因預期美元短期見頂而回流低配的人民幣資產，因此，港股近期出現持續的放量上漲。”北京一家中型基金研究總監向《投資者報》記者指出，本輪上漲與去年4月份內地放行公募基金投資滬港通后港股出現的放量急漲有很大的不同，主要是由于當前外部不確定因素較多，因此港股本輪上漲比較溫和，資金比較理性，買入的標的以有業績支撐的藍籌股為主，投資風格也偏中長線，這種穩定、溫和上漲將使得上漲的持續性更好，預計港股本輪上漲大概率呈現“慢牛”態勢。

“目前港股正處于歷史底部，正是布局港股的好時機。港股估值水平目前在全球股票市場中仍處于非常低的位置，僅比俄羅斯指數略高，比其他新興市場、發達市場估值低很多。估值低并不意味著一定會漲，但意味著大概率不會跌。”前海開源基金執行投資總監 、基金經理、國際業務部負責人曲揚也如是判斷。

“從資金面上看，相對來說，港股比A股機會更多一些，看好汽車經銷商、油服、石化板塊。” 博時基金股票投資部國際組投資總監張溪岡告訴《投資者報》記者，將從兩個方面尋找投資機會：一是業績反轉、估值修復、基本面超預期的投資機會；二是把握北水南下的脈搏，重點配置港股通名單中的高成長、低估值、基本面良好的個股。在汽車、石化、消費、環保、油服、IT等板塊進行了重點配置，抓住了大量業績反轉、基本面會超預期的個股，為基金帶來了良好收益。