影子銀行對我國商業銀行體系影響的研究

周遠

【摘要】對于國內的影子銀行的定義主要是對于信貸業務的拓展，通過對傳統的商業銀行的業務的進一步發展，形成能夠規避監管的表外業務。隨著影子銀行規模的擴大，其對商業銀行體系影響的不容忽視。本文通過分析影子銀行的特征及類型，研究影子銀行對于商業銀行體系的影響，并針對影子銀行對銀行體系的影響及其所存在的風險提出相應的政策建議。

【關鍵詞】影子銀行；商業銀行；影響

2008年的全球金融危機使人們認識到了影子銀行對經濟的巨大的沖擊力，也使得人們開始關注這種新型的金融形式。目前對于影子銀行的定義不同的學者給予了不同的解釋，但是對于中國與美國之間影子銀行的差異，學者們研究的也相對較為透徹。對于國內的影子銀行的定義主要是對于信貸業務的拓展，通過對傳統的商業銀行的業務的進一步發展，形成能夠規避監管的表外業務。通過杠桿的作用實現對自身業務的擴大以及營業利潤的提高，同時也對金融體系產生巨大影響的一種金融形式。而對于美國的影子銀行的定義，多數學者的角度都是從住房抵押貸款的角度，他們認為住房抵押貸款的存在是美國影子銀行最為重要的一部分當然對于金融行業最為發達的美國，其影子銀行所覆蓋的范圍也異常廣泛，包括股權基金和對沖基金、結構性產品等一系列新型的金融產品。

一、文獻綜述

目前對于影子銀行進行了較為深入的研究。毛澤盛（2012）主要從計量的角度對影子銀行對于銀行體系穩定性的效應進行研究。他認為金融危機充分展示了影子銀行對于金融體系的巨大的沖擊力，以及金融體系的劇烈的反應。他通過對于時間序列的數據進行分析，定量分析影子銀行對于金融體系的影響的程度，并建立相關的數學模型進行分析二者的相關性，結果表明，影子銀行與銀行體系穩定性之間存在著相關的關系，當影子銀行規模較小時，影子銀行能夠補充傳統的商業銀行的不足，保證商業銀行體系的高效的運轉，但是當影子銀行的規模超過某一限額將會導致銀行體系的穩定性降低，對金融體系的發展產生影響。

王振（2014）主要是從影子銀行對于貨幣政策作用的角度出發，通過對商業銀行和影子銀行信用和流動性創造功能的分析，研究影子銀行在實際的經濟運行中對金融體系產生的影響，并通過影子銀行的規模和信貸的實證分析得到了影子銀行的發展勢必會對貨幣政策產生較大的影響。導致貨幣政策失效，中央銀行的貨幣政策效果降低，在實際的運行過程中中央銀行對經濟的調控能力降低。并最后針對這些問題、提出了相應的政策建議。

二、影子銀行的發展進程

（一）影子銀行的特征

影子銀行作為新型的金融的概念，具有以下幾個特征：首先是影子銀行具備傳統的商業銀行所具備的絕大多數的功能，包括對期限的轉換，信用轉換以及流動性的轉換。影子銀行在這些基本功能上保持著相同的屬性。其次是監管的問題，我們也知道金融危機使得人們對于金融創新的風險性具有較強的認知以及防備心理，對于傳統金融行業的監管在金融危機后都得到了加強，但是所有的金融企業都是以盈利作為最主要經營目的，因此在經營的過程中面臨的風險減少的結果是其所帶來的收益也會降低（風險與收益成正比），因此金融機構便會通過金融創新的角度實現其對于監管機構的規避，實現其經濟利益的最大化。但是由于目前的金融創新多是借助互聯網這一工具，金融創新的速度較快，產品創新進度日新月異，因此在實際的市場監管過程中，監管機構的監管政策和制度的更新的速度難以趕上金融產品的創新速度，因此影子銀行的監管成了主要的問題。最后是影子銀行的風險的問題，影子銀行在規避監管的過程中由于沒有了金融監管機構的各種規章制度的約束，因此在不存在制度約束的情況下很容易會產生杠桿率過高，風險率過大的情況，最終如果出現壞賬的情況的發生，往往會對企業的經營造成巨大的影響。嚴重的會導致企業的倒閉甚至是對整個金融體系的穩定性產生影響。目前影子銀行的概念范圍不在僅僅局限于傳統的金融行業的表外業務等內容，其概念范圍得到了空前的擴大，包括了傳統金融機構的產品的創新以及非銀行類的金融機構以及非銀行金融機構等影子銀行的大量涌現。而且這些影子的銀行的金融產品正逐步的擴大，產品的種類逐步的豐富，各金融機構之間相互聯系相互影響。銀行內部的影子銀行業務的界限更為清晰，業務的類型逐步的細化，表內業務和表外業務的發展已經衍生出多種影子銀行的交易賬戶。

（二）影子銀行的類型

總體來說我國的影子銀行的規模相對來說還是比較小的，金融體系的完善程度對于影子銀行的發展具有重要的影響。由于我國目前的金融體系還不完善，影子銀行的發展并不能趕上發達國家的影子銀行的發展速度。目前我國的影子銀行的構成主要可以分為兩種。一種是商業銀行體系內的影子銀行的類型以及商業銀行以外的影子銀行的類型。銀行體系內的影子銀行的類型是通過銀行體系內的業務衍生出來的類型。目前我國的金融體系商業銀行依然占據著最主要的地位，商業銀行與其他的非銀行類的金融機構之間以及非金融機構之間的聯系，遠遠地超過了其他的任何的金融機構之間的聯系，因此對于發展影子銀行商業銀行具有先天的優勢，通過與這些金融機構之間的聯系，商業銀行獲得了大量的發展影子銀行的客戶資源。商業銀行主要是將傳統業務與信托機構聯系在一起，通過對于新型理財產品創新，結合信托與傳統的商業銀行業務結合。由于新型的理財產品屬于信托資產，為表外資產的范疇，因此這種產品的類型也使得商業銀行所面臨的金融監管較小，對于商業銀行的資本金的要求將會減低，商業銀行從中得到了較大的收益。銀行體系外的影子銀行類型主要是非銀行類的金融機構比如信托公司、汽車金融等非銀行類的金融機構，以及典當行等一些非金融機構。并且隨著商業銀行的貸款比率的逐步的上升，相比于銀行的信用審核的嚴格以及復雜的程序，使得地下錢莊以及小貸公司等金融形式逐步的發展起來。

三、影子銀行對于商業銀行的影響

（一）對金融體系的補充作用

影子銀行的發展主要是由于目前的金融形式難以滿足市場上所有人的投融資需求，金融機構難以實現對于投融資需求的全覆蓋，而影子銀行就是解決這一問題的較好的嘗試。

影子銀行解決了傳統的金融機構難以對其短尾市場進行較好的覆蓋的問題。傳統商業銀行的短尾市場主要是包括傳統銀行所不愿意涉及的信用記錄較差，或者信用記錄缺失的中小企業或者個人的資金的借貸。通過影子銀行的補充實現了對于商業銀行的空白市場的補充，完善了市場的投融資的體系。傳統的金融機構和影子銀行之間得相互補充的同時也是存在著一定的矛盾的問題，首先是傳統的金融機構與影子銀行之間在存款方面存在著難以調和的矛盾。因為市場的閑置資金的數目是一定的，當傳統的商業銀行將資金吸收后便會導致流入影子銀行的資金量的減少，最終導致影子銀行的業務受到了影響，反之也是成立的。因此在存款方面，二者之間存在著矛盾。但是在貸款方面，如前面所分析的，二者之間存在著相互補充的好處。但是總的來說，二者之間的相互影響還是以相互補充作為主要的聯系。

（二）增加了金融體系的風險

金融體系中的風險主要來源于杠桿，如果在實際的金融活動中，不存在任何的杠桿，那么金融機構所面臨的風險將會大大降低。但是由于資金具有趨利性，社會資金的流動必然會帶來利益的流動，但是如何才能實現少量資金獲取較大的收益，這就需要金融創新的參與。影子銀行一般來說其資金的規模較小，通過傳統的業務難以實現其較高的利潤目標，而通過加杠桿的方式便能夠實現其使用其有限的資金撬動大額的資本，實現其利潤的最大化。金融危機是我們認識了金融衍生產品的巨大的影響力的同時也使我們認識到了作為金融體系最為發達的美國其金融產品的豐富性。MBS、CDs等金融產品的大量涌現滿足了不同的投資者的投資的需求。舉例來說，CDs的出現提高了金融杠桿的同時也增加了金融風險。CDs即信用違約掉期，其主要的流程是投資者和融資者之間進行投融資活動，而為了避免違約事件的發生，投資者將會要求第三方擔保人員的加入，但是由于傳統的大型金融機構對于融資方的信用較高，大多數的信貸機構都難以實現，因此一種新的金融形式CDs出現解決了這一問題，通過融資者支付一定的保證金并要求其在面臨違約風險時能夠補償投資人的損失，因此保險方只需要少量的資金便能夠實現對于較大的資金量的撬動。但是一旦違約情況大量出現，保險方難以彌補所有投資人的損失，連鎖效應會給整個金融體系帶來巨大的影響，因此影子銀行的杠桿效應增加了整個金融體系的風險。

（三）影子銀行將金融風險傳遞給了整個的金融市場

如上文所說，影子銀行創建了一系列的金融創新型的產品，這些產品在實際的包裝過程中僅僅是對其實際的形式進行了一定的改變，對其實際所存在的金融風險并沒有任何的影響。例如金融危機時期，商業銀行將金融產品證券化轉移其所包含的金融風險，并通過投行以及私募基金等金融機構的操作進一步增加產品所存在的杠桿，如果其中的資金鏈出現斷裂其結果必然是整個金融市場都會受到影響，而這場危機的發展正是由于影子銀行這些幕后推手的不停地冒著金融風險增加金融杠桿使得危機席卷了全球。

四、政策建議

（一）加強政策監管

對于我國影子銀行的發展情況的研究應當立足于我國的金融體系以及影子銀行的發展現狀，目前我國的影子銀行業務還是主要歸集于商業銀行體系，商業銀行主要的業務為理財產品。是商業銀行為了滿足不同的投資者的需求而進行的金融創新，理財產品根據其不同的收益率以及風險性被不同的投資人群所接受。同時理財產品作為商業銀行規避市場的監管的重要手段也是在目前利率市場化的進一步推進下銀行利潤增長點的重要的來源，因此應當加強對于理財產品的監管。應當加強法律法規體系的建設，加強對理財產品的監管，作為中間業務的理財產品，應當規范其在產品的宣傳，信息的披露以及實際操作過程中的監管等一系列的問題的要求。加強對于金融創新的監管的要求，明確監管的原則，實時更新對于金融創新的產品的監管制度，保證監管制度能夠滿足金融產品創新的速度。對于不同的產品的類型應當制定不同的監管的制度，保證監管制度的有效性和及時性。最后是要明確的監管的職責，將監管的任務劃分到具體的機構，防治出現監管重合或者說是監管的空白區。

（二）促進影子銀行與傳統銀行之間的競爭與合作

在過去的幾十年中，商業銀行由于政府的支持等各方面的原因使得其依靠傳統的信貸業務發展起來，隨著我國對外開放的程度的加深，傳統的銀行業務已經難以滿足發展的需要。影子銀行在金融業務中的創新能夠引導商業銀行逐步的加強創新的力度，拓寬業務的渠道，增加盈利的來源。并且通過二者之間的合作，進一步完善投融資體系，實現二者的互利共贏。

同時影子銀行的發展也能夠促進二者之間的競爭。商業銀行由于金融風險等問題難以滿足中小企業融資的需求，但是影子銀行正是抓住這些小群體的資金需求，實現的影子銀行的發展。同時流動于金融體系之外的資金的流動對于商業銀行的儲蓄資金量產生了較大的影響，同時對于貨幣政策的效果產生了較大的影響，因此商業銀行應當通過與影子銀行的合作的過程中逐漸不足短板實現其進一步的發展。

五、結語

對于國內的影子銀行的定義主要是對于信貸業務的拓展，通過對傳統的商業銀行的業務的進一步發展，形成能夠規避監管的表外業務。通過杠桿的作用實現對自身業務的擴大以及營業利潤的提高，同時也對金融體系產生巨大影響的一種金融形式。而對于美國的影子銀行的定義，多數學者的角度都是從住房抵押貸款的角度，他們認為住房抵押貸款的存在是美國影子銀行最為重要的一部分當然對于金融行業最為發達的美國，其影子銀行所覆蓋的范圍也異常廣泛，包括股權基金和對沖基金、結構性產品等一系列新型的金融產品。

本文通過分析影子銀行的特征及類型，研究影子銀行對于商業銀行體系的影響，并針對影子銀行對銀行體系的影響及其所存在的風險提出相應的政策建議。希望能對銀行體系的發展具有建設性的建議。

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