首都綠色金融體系發布滿滿的亮點新趨勢

蔡越坤

10月11日，北京市金融工作局、北京市發展改革委、北京銀監局等8部門聯合發布《關于構建首都綠色金融體系的實施辦法》(以下簡稱《辦法》)，提出加快構建綠色金融體系，其中對于綠色債券的政策激勵、信息披露、創新發展和培育綠色投資者等多個方面進行了全面的規劃。

《辦法》的出臺將進一步促進北京綠色債券市場的常態化、制度化發展，也為其他地區綠色金融體系的構建起到一定的示范和引領作用。

截至2017年9月底，北京地區企業共發行43期綠色債券，發行規模達1042億元，發行期數和規模在我國綠色債券發行總期數和總規模的占比均逾 30%以上，遠超其他地區，發行優勢明顯。

完善綠色債券標準

目前，我國有2個綠色債券判定標準，分別是中國人民銀行發布的由綠色金融專業委員會編制的《綠色債券項目支持目錄》和發改委發布的《綠色債券發行指引》。

此次《辦法》首先有利于完善綠色債券標準。《辦法》明確提出“推動建立完善綠色債券標準”，有助于加速我國綠色債券標準的統一，規范綠色債券市場發展。綠色債券判定標準的不統一可能會造成發行人和投資者的混淆與困擾，也給綠色債券發行、激勵等工作帶來隱患。

《辦法》中也提出：對于依據《綠色債券發行指引》發行綠色債券的申請，市級相關部門建立快速通道，優先辦理。《辦法》有助于減少綠色債券發行的時間成本。進一步明確和落實了綠色債券發行審批的優先權，有利于提高綠色債券發行效率。

《辦法》通過完善專業化的擔保和增信機制支持綠色債券的發行，通過發展綠色信貸、支持綠色企業上市融資和再融資豐富綠色企業外部融資渠道，通過發展綠色保險轉移企業環境風險，通過支持碳金融發展和開展環境權益交易等使綠色企業較污染企業的營運成本相對降低等措施。聯合資信評估分析師劉艷和林青認為，這會在一定程度上影響企業或債券的信用風險，從而直接或間接降低綠色企業或債券的融資成本，促進更多潛在發行人通過綠色債券進行融資。

《辦法》指出要進一步加大政府新增債券資金的投放力度，支持和引導綠色項目發展。這意味著北京地區或將推動綠色地方政府債的發行力度，強化政府在支持綠色產業中的引領作用。綠色地方政府債券有望得到發展。

加大環境信息披露力度

《辦法》推動建立綠色債券第三方評估和評級標準，鼓勵信用評級機構在信用評級過程中專門評估發行人的綠色信用記錄、募投項目綠色程度、環境成本對發行人及債項信用等級的影響，并在信用評級報告中進行單獨披露。

這將幫助投資者識別綠色債券，為投資者綠色投資提供便利，增強北京地區社會資本向綠色產業配置資源的能力。

《辦法》鼓勵第三方機構參與采集、研究和發布上市環境信息與分析報告。環境責任評價有助于強化企業承擔環境與社會責任，推動污染型企業向綠色企業轉型，促進綠色債券發行人擴容。

《辦法》支持在京上市公司和發債企業加大環境信息披露力度，推動逐步建立和完善強制性環境信息披露制度，這將為社會資金發揮更好的引導作用，有利于推動建立強制性環境信息披露制度。

推動綠色債券創新

值得一提的是，此次《辦法》通過綠色資產支持證券、PPP 模式和綠色債券指數等創新方式推動綠色債券發展。

第一，《辦法》提出，推動綠色信貸資產證券化常態化發展；支持發行綠色項目收益債券；開發污水處理收費權、可再生能源發電財政補貼等作為基礎資產的證券化產品。第二，發展綠色項目PPP模式，探索政府與社會資本之間分享收益和風險共擔機制，或可在一定程度上促進綠色PPP 專項債和綠色PPP資產證券化的創新發展。第三，推動編制綠色債券指數，支持金融機構以綠色指數為基礎開發ETF、私募基金等綠色金融產品。

《辦法》明確提出，培育各類綠色機構投資者。引導創業投資、股權投資、養老基金、保險資金等開展綠色投資，鼓勵各類機構投資者樹立責任投資理念，投資綠色金融產品；鼓勵機構投資者發布綠色責任投資報告。同時，《辦法》提出設立綠色發展基金，一方面設立北京市綠色發展基金；另一方面支持國家綠色發展基金在京設立和發展，支持社會資本和國際資本設立各類民間綠色投資基金。