基于實(shí)物期權(quán)理論下茶企投資決策模型的構(gòu)建

馬忠民

（徐州工程學(xué)院管理學(xué)院，江蘇徐州 221000）

基于實(shí)物期權(quán)理論下茶企投資決策模型的構(gòu)建

馬忠民

（徐州工程學(xué)院管理學(xué)院，江蘇徐州 221000）

對(duì)于茶葉企業(yè)來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)型發(fā)展是其重要要求，而對(duì)于茶葉企業(yè)轉(zhuǎn)型來(lái)說(shuō)，如何實(shí)現(xiàn)資金的最大化應(yīng)用，不僅是投資決策活動(dòng)開展的核心，更是茶葉企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵。本文擬從當(dāng)前茶葉企業(yè)投資決策活動(dòng)開展的具體背景分析認(rèn)知入手，結(jié)合實(shí)物期權(quán)理論的具體內(nèi)涵分析，通過(guò)融入當(dāng)前茶葉企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的相關(guān)要求及內(nèi)涵，從而分析基于實(shí)物期權(quán)理論指導(dǎo)的茶企投資決策模型構(gòu)建機(jī)制。

實(shí)物期權(quán)理論；茶葉企業(yè)；投資決策；模型構(gòu)建

就茶葉企業(yè)的實(shí)際狀況看，無(wú)論是茶葉企業(yè)自身的規(guī)模，還是茶葉企業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，都相對(duì)欠缺，尤其是多數(shù)茶葉企業(yè)缺乏駕馭資本的能力，投資不僅是一種經(jīng)濟(jì)行為，同時(shí)也是一種商業(yè)理念的詮釋和表達(dá)，對(duì)于茶葉企業(yè)投資決策活動(dòng)開展過(guò)程中，如果能夠結(jié)合相關(guān)經(jīng)濟(jì)理論，構(gòu)建具體合理的投資決策模型，從而實(shí)現(xiàn)投資活動(dòng)開展的最佳效果。

1 當(dāng)前茶葉企業(yè)投資決策活動(dòng)開展的具體背景分析

茶葉企業(yè)需要在市場(chǎng)發(fā)展和消費(fèi)者需求影響下，進(jìn)行實(shí)質(zhì)性調(diào)整。而在這一過(guò)程中，其勢(shì)必就需要茶葉企業(yè)加大產(chǎn)業(yè)投入，同時(shí)在這一過(guò)程中，能夠有效針對(duì)性的刪減和精簡(jiǎn)自身生產(chǎn)項(xiàng)目或者產(chǎn)品內(nèi)容，可以說(shuō)，這些變革舉措，都需要扎實(shí)的資金作支撐，因此，對(duì)于茶葉企業(yè)來(lái)說(shuō)，增加投資，才能適應(yīng)市場(chǎng)變化，才能更好拓寬企業(yè)自身發(fā)展思路。

當(dāng)然，從多數(shù)茶葉企業(yè)的自身規(guī)模以及茶葉企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的水平和理念來(lái)說(shuō)，由于其自身水平相對(duì)較弱，加上思維不夠先進(jìn)，同時(shí)對(duì)于戰(zhàn)略投資，乃至風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的把控上都缺乏系統(tǒng)化的技能。因此，在當(dāng)前茶葉產(chǎn)業(yè)發(fā)展日益成熟過(guò)程中，如何做好投資決策，并且實(shí)現(xiàn)茶葉企業(yè)投資效益能夠得到及時(shí)有效收回，就至關(guān)重要。其本身在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，就頗受當(dāng)前市場(chǎng)和消費(fèi)者關(guān)注，因此，茶葉企業(yè)投資決策已經(jīng)成為一種風(fēng)尚和時(shí)代內(nèi)涵。越是社會(huì)關(guān)注高，投資力度大，那么整個(gè)茶葉企業(yè)投資決策活動(dòng)開展的壓力就越大。所以，就這一大的背景來(lái)看，如何立足茶葉企業(yè)實(shí)際，選擇合適的投資決策理論做支撐，構(gòu)建相關(guān)投資模型就至關(guān)重要。

2 實(shí)物期權(quán)理論的具體內(nèi)涵

在經(jīng)濟(jì)投資領(lǐng)域中，實(shí)物期權(quán)理論指的是在金融市場(chǎng)中，通過(guò)制定具體的規(guī)則，并將其融入到企業(yè)自身內(nèi)部的戰(zhàn)略投資決策過(guò)程中，從而用于企業(yè)自身發(fā)展與經(jīng)營(yíng)。實(shí)物期權(quán)，歸根結(jié)底是期權(quán)，在其底層，是具體的實(shí)物，而這些實(shí)物從而構(gòu)成了基礎(chǔ)實(shí)體。對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，當(dāng)前正在面臨多變的發(fā)展環(huán)境，尤其是市場(chǎng)形勢(shì)復(fù)雜多變，因此，實(shí)物期權(quán)的主要應(yīng)用價(jià)值在于其能夠?qū)景l(fā)展過(guò)程中的戰(zhàn)略決策實(shí)現(xiàn)及時(shí)、有效調(diào)整。

當(dāng)然，對(duì)于每一個(gè)公司來(lái)說(shuō)，其都是結(jié)合具體的投資機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)自身實(shí)物期權(quán)的有效管理和運(yùn)營(yíng)，并且在這一過(guò)程中，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造具體的價(jià)值，可以說(shuō)，使用實(shí)物期權(quán)理論，其通過(guò)使用動(dòng)態(tài)管理機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)茶葉企業(yè)投資價(jià)值的最大化，當(dāng)然，在這一過(guò)程中，也將企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的不確定性轉(zhuǎn)化為自身發(fā)展過(guò)程中的重要優(yōu)勢(shì)。

客觀來(lái)說(shuō)，在以往企業(yè)投資決策過(guò)程中，其對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行具體評(píng)估時(shí)，其使用的方法更多是DCF法，在使用該方法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)，其預(yù)設(shè)的前提是該投資企業(yè)處于長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的狀態(tài)之中，并且現(xiàn)金流是可以流動(dòng)的。當(dāng)然，在這一理論中，認(rèn)為企業(yè)采取決策不能延后，同時(shí)企業(yè)自身可以選擇的投資行為為對(duì)立性，即投資或者不投資，而且整個(gè)決策項(xiàng)目本身不能做出任何變革與調(diào)整。事實(shí)上，在這一方法中，其忽略了現(xiàn)實(shí)的多變性和不可預(yù)料性，尤其是在一些成長(zhǎng)性較強(qiáng)或者靈活度較高的項(xiàng)目中，其就很難制定出與實(shí)際發(fā)展相匹配的決策。此外，在應(yīng)用這一方法時(shí)，其忽略了企業(yè)未來(lái)可能增長(zhǎng)的收益，也沒有認(rèn)識(shí)到經(jīng)營(yíng)者靈活應(yīng)用投資機(jī)會(huì)，從而為企業(yè)發(fā)展帶來(lái)的具體效益增長(zhǎng)值。所以，在投資決策過(guò)程中，不能使用DCF法，尤其是對(duì)于茶葉企業(yè)來(lái)說(shuō)更不適合這一方法。

3 當(dāng)前茶葉企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的相關(guān)要求及內(nèi)涵

從現(xiàn)階段茶葉企業(yè)所處的時(shí)代狀況看，無(wú)論是其具有的價(jià)值優(yōu)勢(shì)，還是社會(huì)大眾的具體需求，都有著龐大的市場(chǎng)需要，而就目前茶葉企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的實(shí)際狀況看，其當(dāng)前正處于轉(zhuǎn)型發(fā)展的全新階段，所謂轉(zhuǎn)型發(fā)展，最重要的就是調(diào)整自身經(jīng)營(yíng)理念，同時(shí)在這一過(guò)程中，能夠充分有效的借助多元化要素，實(shí)現(xiàn)茶葉企業(yè)發(fā)展突圍。結(jié)合茶葉企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的時(shí)代要求，想要滿足當(dāng)前整個(gè)時(shí)代發(fā)展的整體性需要，茶葉企業(yè)就要注重滿足以下要求：

茶葉企業(yè)要立足自身實(shí)際，選擇合適的產(chǎn)品做大、做精，尤其是要適應(yīng)當(dāng)前整個(gè)時(shí)代發(fā)展的具體要求，選擇合適的茶葉茶品，制定合適的精品戰(zhàn)略，從而服務(wù)茶葉企業(yè)轉(zhuǎn)型突圍。當(dāng)然，在茶葉企業(yè)精品戰(zhàn)略建設(shè)過(guò)程中，其需要充分注重選擇合適的資本投資，無(wú)論是相關(guān)決策部署，還是具體的投資方向都不能脫離茶葉企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)實(shí)際，通過(guò)合理選擇投資項(xiàng)目，結(jié)合動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)化，從而實(shí)現(xiàn)其轉(zhuǎn)型發(fā)展的理想效果。

對(duì)于茶葉企業(yè)來(lái)說(shuō)，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是其發(fā)展過(guò)程中的核心要求，尤其是立足當(dāng)前時(shí)代發(fā)展的整體內(nèi)涵，通過(guò)選擇具有發(fā)展前景的項(xiàng)目?jī)?nèi)容，通過(guò)構(gòu)建體系化的產(chǎn)業(yè)鏈條，從而實(shí)現(xiàn)茶葉企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的最佳效果。當(dāng)然，茶葉企業(yè)轉(zhuǎn)型突圍來(lái)說(shuō)，其中包含諸多內(nèi)涵要素，無(wú)論是經(jīng)營(yíng)理念，還是文化要素，乃至市場(chǎng)化體系，客觀來(lái)說(shuō)，都是當(dāng)前茶葉企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，所亟需融入的內(nèi)容之一。就茶葉企業(yè)的類型與特征來(lái)看，其作為產(chǎn)品導(dǎo)向占據(jù)主導(dǎo)的企業(yè)，想要實(shí)現(xiàn)其健康、成熟的發(fā)展，就不能脫離市場(chǎng)的客觀需要，尤其是通過(guò)對(duì)茶葉產(chǎn)品品質(zhì)進(jìn)行嚴(yán)格把控，淘汰掉不適合市場(chǎng)和消費(fèi)者需求的元素內(nèi)容，從而實(shí)現(xiàn)整個(gè)茶葉企業(yè)發(fā)展與市場(chǎng)之間的高度匹配與融合。

4 基于實(shí)物期權(quán)理論指導(dǎo)的茶企投資決策模型構(gòu)建機(jī)制

實(shí)物期權(quán)理論的提出，就是從更準(zhǔn)確評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值出發(fā)的，在這一理論中，其將其期權(quán)的理論內(nèi)涵具體融入到整個(gè)企業(yè)發(fā)展應(yīng)用過(guò)程中，并且實(shí)物期權(quán)理論的制定和出臺(tái)，客觀上看，也是獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)體系。而在實(shí)物期權(quán)理論中，其包含了多種期權(quán)情形，比如轉(zhuǎn)讓期權(quán)、延遲期權(quán)等等。可以說(shuō)，在這一理論體系中，其賦予了投資決策行為更大的自主權(quán)和主動(dòng)權(quán)，并且該理論更能服務(wù)企業(yè)投資決策。尤其是就茶葉企業(yè)而言，其不僅是產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)為主的企業(yè)，同時(shí)在當(dāng)前其也有著不可估量的發(fā)展空間和市場(chǎng)前景，當(dāng)然茶葉市場(chǎng)的多變性也決定了我們想要經(jīng)營(yíng)好茶葉企業(yè)，就需要選擇合適的投資決策理論和具體的應(yīng)用方法。

關(guān)于實(shí)物期權(quán)理論中的投資理念認(rèn)知，更多只是具體理念上的變化，其想要真正做好投資決策，就必須采取不相同的期權(quán)模型，從而服務(wù)企業(yè)投資決策。就現(xiàn)階段茶葉企業(yè)的實(shí)際狀況看，其既包含機(jī)會(huì)，同時(shí)也有著無(wú)可預(yù)料的壓力，尤其是茶葉企業(yè)當(dāng)前不僅要做好茶葉的生產(chǎn)、加工和營(yíng)銷，還要注重通過(guò)使用科學(xué)技術(shù)和設(shè)施，整體提升其生產(chǎn)品質(zhì)。

因此，即使當(dāng)前茶葉企業(yè)通過(guò)投資決策獲得了一定收益，還要考慮持續(xù)性投資，尤其是要加大研發(fā)投資。所以，在應(yīng)用實(shí)物期權(quán)理論開展茶葉企業(yè)投資決策過(guò)程中，要注重對(duì)其不確定性進(jìn)行深度研究，通過(guò)盡可能精準(zhǔn)的識(shí)別其發(fā)展?fàn)顩r，從而實(shí)現(xiàn)最佳投資和最大收益。不僅如此，我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到該理論中，包含了諸多情形，所以要結(jié)合茶葉企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)需求進(jìn)行合理認(rèn)知。

5 結(jié)語(yǔ)

在以往的狹隘投資觀中，其認(rèn)為經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所潛在的高風(fēng)險(xiǎn)或者整體的不確定特性會(huì)影響到資產(chǎn)價(jià)值的具體總量，但是就實(shí)物期權(quán)理論來(lái)說(shuō)，其認(rèn)為如果企業(yè)管理者能夠?qū)⒄麄€(gè)投資管理活動(dòng)開展與企業(yè)發(fā)展方向、發(fā)展舉措等相匹配，那么決策的整體不確定反而會(huì)大大增強(qiáng)企業(yè)的整體資產(chǎn)。也就是說(shuō)，在該理論中，將項(xiàng)目的標(biāo)的與投資過(guò)程中的不確定性相結(jié)合，構(gòu)建二元投資決策機(jī)制，從而更貼近投資發(fā)展實(shí)際。

[1]蘇浩益.戰(zhàn)略聯(lián)盟不穩(wěn)定成因分析與演化方向預(yù)測(cè)——基于資源依賴?yán)碚摵蛯?shí)物期權(quán)理論[J].北京交通大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版).,2015,(05):68-73.

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[3]胡詠華.基于實(shí)物期權(quán)理論的重大投資項(xiàng)目決策方法研究[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理,2016,(11):57-61.

馬忠民（1966-），男，江蘇徐州人，碩士，講師，研究方向：管理創(chuàng)新投融資。