越秀交通路費增長穩定

黃德幾

越秀交通（1052.HK）主要投資及經營收費公路和橋梁項目，陜西西臨高速經營權已于去年9月到期并交還政府，因此目前共有十二個項目，集中在廣東省，其他分布在廣西、陜西和湖北等。除河南尉許高速和湖北隨岳南高速外，去年集團旗下附屬公司首十一個月累計路費收入大部份錄得介乎9.7%和30%升幅，經營持續向好。

去年11月集團旗下十二個項目的路費收入幾乎錄得全線增長，包括廣州北二環高速、廣西蒼郁高速、虎門大橋、廣州西二環高速及汕頭海灣大橋等，共八個項目的路費收入錄得雙位數按年增長。其中，廣西蒼郁高速11月路費收入大漲54.1%，主要受益于貴梧高速等周邊路段建成通車帶來的路網貫通效應。此外，天津津保高速、廣州北環高速及清連高速三個項目的路費收入亦錄得單位數按年增幅。

集團業務穩定，去年上半年收入12.34億元（人民幣.下同），按年升32.4%;純利升8.9%至3.5億元。期內，扣除稅項的路費收入近12億元，按年上升33.9%;分部毛利率上升0.4個百分點至70.4%。經營活動產生之現金凈額8.54億元，按年增加3.23億元;期末手持現金10.8億元，較2015年底增加2.17億元。

走勢上，該股于去年12月28日跌至4.73元（港元.下同）止跌回升，本周一（9日）高開低走，呈「大陰燭」失守20天線，惟STC%K線續走高于%D線，MACD牛差距擴大，整固后有望再上。可考慮4.9元吸納，反彈阻力5.4元，不跌穿4.73元續持有。