楊一夫：在野蠻生長的時代找到正確的邏輯

符遙

影響中國

2016年度

行業領袖

楊一夫

人人貸聯合創始合伙人。

畢業于北京大學數學與應用數學學院金融數學系。后赴荷蘭留學，獲金融學碩士學位。

2010年與合伙人共同創建互聯網信貸服務平臺“人人貸”公司。

2014年，入選《財富》（中文版）“中國40位40歲以下的商界精英”。

2016年，入選《財富》（中文版） “40歲以下的金融科技先鋒”。

1984年出生的楊一夫經常被貼上“型男”“高富帥”一類的標簽。他留胡子、戴黑框眼鏡、定期健身、打扮時尚，面無表情說話時的樣子，透著“霸道總裁”的高冷范兒。

與大多數同齡人相比，他應該算是成功者，但在下屬們眼中，他“其實完全不是看上去的那樣”。他們直呼他的名字“一夫”。和人們印象中金融界精英的強勢、銳利不同，他更像個處事溫和、周全的“優等生”。

作為人人貸的聯合創始人，創業6年至今，截至2016年第三季度，人人貸擁有近300萬注冊用戶，總成交額超過212億元，累計為出借人賺取超過19.9億元，年復合增長率達到372%，資產規模超過110億元。

這也是國內P2P行業（P2P，即網絡借貸“Peer-to-Peer Lending”）飛速發展的6年。從最初的萌芽、火爆到野蠻生長，再到后來的深度洗牌，人人貸在競爭激烈的互聯網金融領域一路突圍，如今已穩居行業前三。楊一夫覺得，是骨子里的悲觀和謹慎幫到了他。

一面是整個行業的迅速崛起，一面是各種網貸平臺接連不斷的倒閉、跑路。度過了這個行業最熱鬧卻也是名聲最壞的兩年，現在的楊一夫終于可以說，最糟糕的日子已經過去了：“不可能更壞的時候，你還能站在市場上，那還有什么可擔心的呢？”

站在了風口上的精英

楊一夫是地道的北京人，畢業于北京大學金融數學系，后赴荷蘭攻讀金融學碩士學位。 2010年，楊一夫與大學同班同學李欣賀、畢業于清華大學金融系的張適時這三個家境優越、名校出身的80后，都不甘于“一眼望到頭”的平凡生活，迫切地希望能自己做出點兒什么。

他們的靈感來源于美國的網貸公司Lending Club，自打從雜志上了解到這種通過互聯網實現個人對個人小額信貸的P2P模式，他們想到國內旺盛的信貸需求和新興財富人群的理財需求，他們相信，P2P正是一片藍海。

P2P網絡借貸，指的是由具有資質的網站作為中介平臺，借款人在平臺發放借款標，投資者進行競標向借款人放貸的行為。在借貸過程中，提交申請、資質審核、簽訂合同、資金發放與回收等環節全部在線上完成。與傳統金融機構的信貸相比，這樣的模式交易流程簡單快捷、無需抵押和擔保，不僅能為通常較難從銀行貸到款的小微企業和個人提供借款渠道，也使擁有閑置資金的個人得以通過放貸獲得遠高于銀行儲蓄的收益回報。

在當時，幾乎沒有人看好這個主意。盡管這在國內不是首家，但由于國內的征信體系尚不成熟，借貸平臺往往難以準確判斷貸款申請者的信用等級;加之借款者的違約成本太低，這樣的模式在國內風險很大。

但2010年10月，人人貸網站還是上線了。整個團隊，除了三個老板，只有一個負責財務的員工。三個初入社會的優等生在人們懷疑的目光中努力推銷著這種新型的信貸模式，他們從家人、朋友處募得了第一筆理財端的貸款資金。之后逐漸把目標客戶定位在工薪階層和個體經營者這一短期資金周轉需求多、傳統金融機構卻“看不上”的群體，通過與申請信用卡或小額信貸的網站合作，將有需求的人導流至人人貸。

一點一點有了生意，但問題也隨之而來。2011年初，成立半年多的人人貸出現了第一筆逾期不還的“壞賬”，“好學生”楊一夫被派去上海催收。當他趕到借款人的家門口時，才發現對方是個信用不良者。后來幾經輾轉追回了債款，花掉的路費比還款還多。

如今回想起來，楊一夫告訴《中國新聞周刊》，催債的經歷最大的價值是促使他發現風控體系中存在的不足，再據此對客戶開發、前端審核等環節不斷進行調整——從上?；貋砗?，他就在借款人審核材料中增加了提供央行征信報告的要求。

風險控制的能力是P2P機構能否生存的核心。除了不斷補齊可能造成風險集中爆發的“短板”，他和兩位合伙人也很快意識到，在國內現有的環境下，直接照搬國外純線上的業務模式并不適用于國內。一方面是因為中國征信體系基礎薄弱，P2P機構無法完全依靠互聯網獲取用戶足夠的信用數據;另一方面，在三、四線城市，作為他們核心借款客戶的傳統個體經營者對互聯網金融的概念仍不甚了解。

2011年，友眾信業商務顧問（北京）有限公司（簡稱“友信”）成立，人人貸由此確立了線上和線下相結合的模式：通過友信設立的線下實體門店挖掘優質資產、培育更多客戶，并通過對借款人面對面的資料核實，進一步強化風險控制;另一方面，也通過大量積累客戶的數據信息，逐步開發、優化后臺系統，建立起人人貸自己的征信體系。

這一年，各式各樣的網貸平臺開始迅速增加。隨著線下業務的不斷擴張，人人貸也進入了快速發展時期。2012年，人人貸得到了第一筆幾千萬人民幣的融資，那時楊一夫第一次覺得， “這件所有人都不看好的事情”，終于開始得到市場的認可了。

2013年被許多人稱為是“互聯網金融元年”。這一年年底，人人貸的母公司人人友信集團獲得了1.3億美元的A輪融資，號稱是當時全球范圍內互聯網金融行業最大的單筆融資。

三個年輕人，就這樣適時地站在了風口上。

永遠保持悲觀和謹慎

進入2014年，楊一夫發現，這個行業出問題了。

從2013年下半年起，P2P行業迎來了全面爆發的時期，大批玩家蜂擁而至進入這個行業。第三方機構網貸之家的統計數據顯示，截至2013年年末，注冊在案的網貸平臺由2010年的10家大幅增至800余家。依據互聯網創投媒體“36氪”的報道，從2014年到2015年，大約有300支投資互聯網金融的專項基金相繼成立，而P2P正是其中最火爆、也是獲融資最多的行業。一些新興的平臺上線幾個月就可以拿到幾千萬的融資。

這樣的瘋狂一直持續到了2015年。央行的數據顯示，截至2015年末，全國活躍的P2P平臺有2595個，與2013年相比翻了7倍還要多，年成交金額更是從2年前的600億元升至驚人的9823億元。

曾經冷清的賽道突然變得活躍起來，這反而讓楊一夫無法高興起來：“在這種情況下，我們真的很擔心這個行業會被這樣的機構給做爛掉?！焙汀皥F購”“網約車”的補貼大戰類似，不少平臺紛紛開始采取給用戶加息等“燒錢補貼”的方式跑馬圈地。高息的誘惑讓平臺迅速做大，但這樣燒錢的玩法，只能依靠不斷融資輸血。

問題很快出現了，“比如一個人有能力去貸10萬元，他在這個機構貸10萬，在那個機構貸10萬，可能30萬就是（他還款能力的）極限了。但現在一下子出來20家能給他放貸的，他可能就能貸到200萬，這是無論如何都還不上的，所以這時候一定會出問題，這甚至已經超越了一般意義上風險控制能力的問題?！?/p>

熱錢和機遇也讓從業者們變得心浮氣躁。“2014年真的是‘挖人必翻，工資至少翻兩倍起，什么三倍五倍的，真的是常見?！?/p>

這是P2P最熱鬧的兩年，也是楊一夫覺得危機感最強的兩年。

“互聯網的邏輯可能是猛追猛打、迅速做大、做成第一，然后再去看盈利，但金融不是這么做的?！痹谒磥恚鹑跇I具有很強的風險外部性，只有在每一個節點把控好風險，最終能夠活下來的才是真正的贏家。

楊一夫承認自己骨子里是個悲觀的人，做任何事都會先去想最壞的結果是什么，自己能不能承受。他也曾做過性格色彩測試，結果是典型的深藍性格。這種性格的人謹慎、穩健、思想深邃縝密、原則性強，這也成為了人人貸整個團隊的行事風格。

“從創業第一天開始，我們幾乎每隔一段時間都要計算一次，如果現在完全停止新業務，保證一個最小、最簡練的運營方式，持續回收后續的還款，然后加上公司現在賬面上的錢，是不是能夠讓用戶不賠錢？”楊一夫相信，這樣的悲觀和謹慎，是做金融必備的東西。

他們決定放慢節奏，只“保持行業地位和穩定市場規模的最低增速”，把更多的精力放在“修煉內功”上。

如今回過頭看，楊一夫覺得，這兩年的謹慎，是公司成立6年來，他們做過的最正確的決定。

預料中的風險如期而至：隨著資本寒冬的到來，融資難導致許多機構出現了提現危機、接連倒閉。據銀率網的數據統計，截至2015年12月底，全國問題平臺數累計1439家，問題平臺占全部平臺的比例高達33.2%。

與此同時，各種披著P2P外衣、實則集資詐騙，很快卷錢跑路的消息層出不窮。 “e租寶”事件后，民眾對P2P的信任度急劇下降，整個行業都受到了重創。隨后，大學生負債自殺、“裸條”等事件又相繼曝光，校園貸又成為了2016年社會的輿論焦點。

“堅持不去做不合規及高風險的業務，不做不具備持續發展的業務，也不做價值觀不正確的業務。”在楊一夫看來，人人貸的謹慎也包括了對這三個原則的堅持。為此，他們在創業初期就放棄了“不可持續發展”的P2N模式（即個人對多機構的小額信貸模式），又在市場最熱鬧的時候，放棄了“不合規”的股票配資業務和“價值觀不正確”的校園貸款業務。

“我覺得做金融最重要的不是抓住多好的機會，而是‘不踩坑。”他坦言，這兩年，他們也有足夠的能力和機會去掙錢、做大規模、擴大影響力，要和這些誘惑作斗爭，“就是悲觀，不想好的，光想壞的。然后真正找到這背后一個正確的邏輯”。

“安全合規”將是P2P的下一個主題

2016年8月，銀監會、公安部、工信部、互聯網信息辦公室四部委聯合發布了《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》（下稱《辦法》）?！掇k法》規定，同一自然人在同一網貸平臺的借款余額上限不超過人民幣20萬元，同一法人或其他組織在同一網貸平臺的借款余額上限不超過人民幣100萬元。

《辦法》還要求，“網絡借貸信息中介機構應當實行自身資金與出借人和借款人資金的隔離管理，并選擇符合條件的銀行業金融機構作為出借人與借款人的資金存管機構?！?/p>

這一文件的出臺，被稱為是“史上最嚴的P2P行業監管新規”。談及新規對人人貸的影響，楊一夫露出了一絲屬于大男孩的笑容。“對我們沒有影響，得意就得意在這兒了。”

人人貸公布的數據顯示，截至目前，他們平均單筆核批借款金額約為7.1萬，過去六年間，98.4%的借款都在20萬元以下。早在今年2月，人人貸與民生銀行的資金存管系統已經正式上線。

“在人人貸與中國民生銀行合作的資金存管模式下，民生銀行為每一位人人貸用戶設立獨立的銀行存管子賬戶。民生銀行會對所有用戶的交易與資金流水進行單獨簿記管理。同時，在所有涉及資金流轉例如充值、投資、提現等環節，人人貸用戶操作時都需要跳轉至民生銀行頁面進行密碼驗證，且交易密碼由銀行管理，平臺無法觸碰。這將防止平臺自建資金池、挪用用戶資金等道德風險，安全性大大提升。”在存管系統上線的新聞發布會上，人人貸WE理財副總裁韓嘯曾這樣介紹。

這也正是人人貸“蟄伏”兩年，“修煉”的“內功”之一。楊一夫告訴《中國新聞周刊》，因為看到了行業內存在的諸多問題，他們更清楚地意識到，“合規”必定是P2P行業下一步最重要的主題。

但這“合規”來得并不容易。從最初和銀行方面的接洽、談判到最后正式上線，前后共經歷了一年多的時間。直到正式進入系統開發、技術對接的階段，這一決定仍遭到產品部門的抵觸：互聯網產品講究的是不斷優化、縮短用戶路徑，但資金存管后，用戶除了需要在銀行遠程端開戶、綁定銀行卡，此后每進行一筆交易，都需要跳轉到銀行頁面輸入密碼、確認，多出幾個步驟、多跳轉幾層將極大地影響用戶體驗，直接造成用戶的流失。

楊一夫深知可能帶來的問題，但始終相信它的長遠意義，“讓用戶產生安全感和信任感，某種意義上來說，比‘體驗可能更重要。”

這一次，互聯網的邏輯最終讓位給了金融的邏輯。為避免被各方干擾，人力部門索性在原本開放的辦公區內立起了兩塊臨時的隔板墻，將技術部門與大家隔離開來，先集中精力進行開發和對接，之后再進行聯動、調整。后來證明，資金存管系統上線后，確實在一段時間內對轉化率造成了影響。但他們相信，合規性強的機構和品牌，一定會產生聚集效應。

楊一夫覺得，與其說是先人一步的洞察力，不如說，還是骨子里的那份悲觀和謹慎，讓人人貸“走在了監管的前面”。早在2015年，監管機構就首次提出了落實資金存管制度的要求，然而一年過去，僅有30家平臺達到了合規要求，只占平臺總數的2%。

隨著國家監管政策的落地，深度洗牌之后，這個行業正在迎來最好的時代和機遇。 “我們現在開始樂觀了，至少比前兩年會樂觀一些，最壞的這個階段已經過去了?！睏钜环蛘f，幾年來，經過公司自身在基礎建設、數據等方面的積累，接下來在擴大規模之外，他們還將更加注重資產結構、資產流量和資金來源等方面的多元化發展。

在楊一夫看來，作為“踩在父輩財富肩膀上”的80后創業者，最顯著的特點，是“核心訴求里，不僅僅為了利益。做事情更可能會有一些更長遠的思考”。

“隨著所謂的消費升級和數據爆發，還會有更多的商業模式和風險控制辦法不斷出現。我們只要把握好已經有的這些東西，然后在一些新的機會面前能夠去抓住一兩個，我們覺得還是非常有希望去成為一個真正的偉大公司。有悲觀謹慎的一面，但也有自己的這個野心吧?！睏钜环驅Α吨袊侣勚芸氛f。