商業銀行不良貸款拐點到了嗎？

冉學東

此次商業銀行不良資產的企穩可能是短期的，要說商業銀行不良貸款拐點來臨還言之過早。

今年半年報發布時，建設銀行首席財務官說，未來幾年，不良資產仍會高位運行，但最差情況在去年年底結束了，新暴露的不良情況已經見底，建行今年的資產質量要好于去年。建行這樣說是有原因的，截至6月底，建行不良貸款余額704.17億元，較上年末減少4.98億元；不良貸款率為1%，較上年末下降0.09個百分點。這是在銀行業中比較突出的一個現象。

而10月28日，建行三季報也顯示，不良貸款率為1.56%，較上年末下降0.02個百分點。不過，其三季度單季年化不良生成率為0.46%，環比下降45bps，同比下降38bps，不良生成速度明顯回落。

就整個銀行業來看，截至三季度末，農行不良貸款率2.39%，與上年末持平；民生銀行不良貸款率為1.57%，比上年末下降0.03個百分點；光大銀行不良率比去年末下降了0.1個百分點。

這是否意味著整個銀行業不良貸款真的觸底了呢？由于不良貸款的認定是銀行和財務機構的操作，外人無法知曉。只能通過宏觀的判斷以及行業的情況，進行粗淺的分析。

長三角地區不良貸款釋放最早，從2013年就暴露，許多銀行不良貸款今年都是負增長，比如工行、建行、招行和中信銀行在長三角地區都出現了不良貸款負增長，應該說不良貸款在長三角地區在去年就得到了控制。因為長三角地區大多數是民營中小企業，很多都是出口導向型，金融危機導致外需不足，而四萬億刺激讓他們承受了過度信貸，此后許多老板把錢投向房地產，或者盲目擴張，遇上銀行抽貸和民間金融資金鏈斷裂，長三角地區的民營企業遭到重創，長三角地區不良貸款爆發早，到如今還在療傷。不過筆者認為，長三角地區民營經濟的不良貸款的確到底了。

筆者最近到長三角調研，看到中小企業能活下來的，要么已經有了自己的品牌和穩定的訂單，要么都是高科技企業，要么是文化企業，要么是轉型成功者，他們基本已經站穩腳跟，他們的共同特點是立足主業，專注主業，心無旁騖，不像有些企業把資金投入到風險過大的房地產行業，這已經成為長三角中小企業的共識，他們在金融企業的幫助下，正在緩慢復蘇。

但是民營企業畢竟體量有限，國有企業才是主體，未來長三角的資產質量總體不會出現過大的轉變。而西部的情況已然嚴峻，這是因為西部地區企業大多數是資源型大型國企，而采礦業不良增速最顯著，多家銀行今年上半年采礦業的不良貸款增幅高于其他行業。其中，民生銀行以319.25%的增幅居首，招商銀行和平安銀行的采礦業增幅分別為78.66%、76.69%，工商銀行、建設銀行和農業銀行增幅分別為43.71%、35.19%和28.9%。

然而采礦業的不良貸款可能已經開始轉好了，今年以來大宗商品持續上行，煤炭和鋼鐵更是一度極為瘋狂，這塊的資產質量肯定會變好，尤其是有色金屬的行情也有所好轉，即使化工和糧食，最近的行情也不錯，這些都可能導致采礦業和化工業，這些傳統的過剩行業轉好。

不過采礦業轉好的一個前提并非國際范圍內需求回暖，也不意味著此輪經濟衰退已經進入尾聲，這導致此輪大宗商品的回暖不具備可持續性。采礦業的此輪上漲與中國房地產的牛市有關，從去年后半年到今年前半年可謂中國房地產的瘋狂，政府為了穩定經濟，出臺諸多鼓勵房地產購買的政策，也就是去庫存，但事與愿違，庫存未去掉多少，倒是增加了一線城市的泡沫，從而帶動下游煤炭鋼鐵有色等大宗商品的復蘇，這是大宗商品上漲的關鍵。現在政府又出臺嚴厲的調控政策，房地產價格瞬間被冷凍，需求低迷，大宗商品必然回到原來的地方去。

從銀行貸款來看，前三季度個人住房貸款增加3.63萬億元，同比多增1.8萬億元。其中，9月份新增4759億元，同比多增2055億元。這個貸款增量不僅僅增加了不良貸款率的分母，而且減少了不良貸款率的分子，讓不良貸款率有一個可觀的下滑。

事實上，商業銀行此次不良資產增速放緩，固然與經濟回暖有一定關系，但不容忽視的是，其對資產處置的一些措施，比如有些銀行加大了對不良資產處置的力度，有些銀行進行了債轉股，還有一些銀行在資產證券化方面有一定探索，更有一些銀行則對貸款進行了一定的借新還舊。這種借新還舊的措施規模應該相當大，這部分貸款事實上就是拉長了貸款的年限，但是收益卻沒有增長，對商業銀行而言，屬于無奈之舉，依賴于未來經濟回升，企業能盤活資產，還了貸款，這是未來的事情了。

此次商業銀行不良資產的企穩可能是短期的，未來還需要繼續確認，中國經濟從微觀上看，民營企業已經逐漸觸底回穩，國有企業則由于大量財政和銀行信貸支持，目前還未見底，尚在繼續下探過程中，不良貸款還將繼續暴露，總的來講，要說商業銀行不良貸款拐點來臨還言之過早。