人民幣國際化的條件及現狀研究

夏春紅

（新華社甘肅分社，甘肅 蘭州 730000）

人民幣國際化的條件及現狀研究

夏春紅

（新華社甘肅分社，甘肅 蘭州 730000）

改革開放以來，隨著中國經濟市場化程度不斷加深以及經濟實力的飛速提升，人民幣在國際貨幣體系中逐漸占有一席之地，尤其是2008年金融危機以來，人民幣幣值穩中有升，更進一步鞏固了其國際地位。中國在與周邊國家馬來西亞、韓國、柬埔寨等國家的貿易中逐漸使用人民幣作為結算貨幣，人民幣逐漸實現了周邊化，正在努力推進亞洲化、國際化。為應對復雜的國際環境帶來的不利影響，分析國際貨幣應具備的條件以及人民幣國際化的優勢、劣勢，對人民幣走上國際化具有重要意義。

人民幣國際化；國際貨幣體系；國際貨幣

1 概述

2016年10月1日人民幣正式加入國際貨幣基金組織的特別提款權，成為繼美元、歐元、日元、英鎊之后的第五種貨幣，這不僅意味著中國在國際金融體系中的地位得到認可，更標志著人民幣在國際化進程中邁出了重要的一步。對國際貨幣應該具備的條件以及人民幣國際化的現狀進行研究，有利于我國在復雜多變的國際環境中抓住機遇，實現更好的發展。

2 國際貨幣概述

2.1 貨幣國際化的含義

塔瓦拉斯（Tavlas,1997）從動態的視角定義國際貨幣，認為當一種貨幣在沒有該貨幣發行國參與的國際交易中充當記賬單位、交換媒介和價值儲藏手段時，該種貨幣就國際化了。

3 當前的國際貨幣體系存在的問題

目前的國際貨幣體系中，美元、歐元、日元作為關鍵貨幣，構成主要的國際儲備貨幣，在國際貿易中被廣泛使用，但這些國際貨幣之間存在較大差異，美元處于支配地位，在國際收支中使用最多。

1）權利與義務不對稱。在現行的國際貨幣體系中，存在嚴重的權利與義務不對稱的問題，國際貨幣發行國出于自身經濟發展的需要，享受發行貨幣帶來的鑄幣稅以及通脹稅的好處，而外圍國家卻承受了其通貨膨脹帶來的損失。

2）國際貨幣體系流動性過剩。在布雷頓森林體系時期，美元與黃金掛鉤，其他國家的貨幣與美元掛鉤，以確定對美元的匯率。美元的發行受美國黃金儲備的制約，黃金在一段時期內變化是穩定的，由此限制了美元不可能大規模的信用擴張。但是在現行的國際貨幣體系中，美元的發行不受黃金的約束。在國際貿易中，隨著貿易規模的逐年增大，各國對美元的需求也隨之增加，美國主要通過貿易逆差來滿足貿易伙伴國的需要，而對于美國本土來說，由于有大量的資金投放于美國資本市場，遠遠超過其對資本的需要，產生了巨大的信用泡沫。

3）匯率過度波動性。在浮動匯率制度下，匯率政策成為各國宏觀調控的重要工具之一，各個貨幣主權國出于自身政治、經濟的目的而干預外匯市場，匯率的過度波動必然會影響貨幣儲備國的利益以及國際貿易的正常進行。

4 國際貨幣應具備的條件

本文對國際貨幣應具備的條件從貨幣發行國市場應具備的條件以及貨幣發行國政府應具備的條件兩個維度進行分析。

4.1 國際貨幣發行國市場應具備的條件

1）龐大的經濟規模。國際貨幣發行國必須具備龐大的經濟規模，這是因為如果經濟規模較小，將無法承受匯率的正常、非正常波動，貨幣將大幅貶值、升值，不僅使國內經濟混亂，還將危及其他貨幣使用國的經濟。

2）強大的國際貿易能力。國際貨幣發行國的國際貿易能力越龐大，在國際貿易中占有的份額越大，一般來說，以該國貨幣作為計價貨幣在國際結算中占的比重越大。歷史證明，國際貿易能力的強大會促進一國貨幣國際化的進程，貨幣國際化也會使得該國國際貿易能力增強，二者相互促進，互為發展。

3）國際貨幣發行國貿易逆差。作為國際貨幣若被它國廣泛使用，則貨幣發行國只能保持貿易逆差或平衡，這樣才能使貨幣在總量上存在差額，流轉向別國。

4）該國金融市場的完善。完善的金融市場可為貨幣提供低成本、多方式的資本轉換、保值增值渠道。國際貨幣發行國金融市場完善，金融工具多樣，可為國際貨幣的結算、轉換、避險、投資創造良好的環境，不僅降低了交易成本，更會提高使用國的信心，是國際貨幣必不可少的條件。

5）該國貨幣幣值穩定。通常而言，對一國貨幣幣值的評價分為對內價值和對外價值。對內價值穩定是指國內通貨膨脹水平平緩，對外幣值穩定是指匯率波動相對穩定。在二者存在沖突的情況下，貨幣對內幣值的穩定對于貨幣國際化的意義優于對外幣值穩定，不僅因為對內價值穩定是對外價值穩定的基礎，貨幣匯率水平由多方國家的貿易、政治目標等多方因素共同決定，而對內價值可由當局政府通過貨幣政策自行調控，具有操作現實性。

4.2 國際貨幣發行國政府應具備的條件

1）國際貨幣必須可自由兌換。貨幣自由兌換一般是指一個國家或某一貨幣區的居民，不受官方限制的將其持有的本國貨幣兌換成其他國家或地區的貨幣。一國政府放開對貨幣國際兌換的限制，可抵消別國使用該國貨幣時對于貨幣流動性以及價值保值等方面的顧慮，是保證一國貨幣國際信譽的重要方式。

2）國際貨幣發行國信譽良好。國際貨幣發行國國內政治穩定，法律體系完善，社會制度健康，經濟發展良好，才能給使用該國貨幣交易、結算的其他國家以安全感。

5 人民幣國際化的條件分析

人民幣國際化是指人民幣跨越中國的國界，在國際市場上流通，并且被世界各國居民和政府普遍的認可和接受，在國際上充當計價貨幣、支付貨幣、以及儲藏貨幣等主要貨幣職能。

目前，人民幣正在由非國際貨幣向國際貨幣演變，具體路徑為周邊化、區域化再到國際化。現行的國際貨幣體系存在諸多問題，既為人民幣國際化帶來機遇，也帶來一定的挑戰，并結合根據以上關于國際貨幣需具備的條件對人民幣國際化進行分析。

5.1 對人民幣國際化的優勢條件分析

1）我國經濟規模龐大。表1為我國2010年到2014年國內生產總值，與美國國內生產總值進行對比，可以作為衡量我國經濟規模的參照量。

表1 中國與美國近5年GDP

分析數據可以得出我國國內生產總值正在逐年穩步上升，對比于全球GDP最高的美國，與其之間的差距正在逐年縮小，龐大的經濟規模為人民幣國際化奠定了良好的基礎。

5.2 我國國際貿易能力逐年上升

表2為我國近五年商品進出口貿易情況

表2 我國近五年商品進出口貿易額

2013年我國商品進出口貿易總額達4.16萬億美元，成為世界第一，且在2014年全球經濟低迷的背景下，我國全球貨物貿易仍然保持穩中有升，貿易大國的地位進一步得到鞏固，足以證明我國強大的國際貿易能力。

5.3 人民幣貨幣幣值保持穩定

美元作為全球的關鍵貨幣，人民幣對美元匯率的變動對于衡量人民幣幣值的穩定性具有重要的參考價值。

表3為人民幣對美元匯率近十年變動情況。

表3 2005-2014年民幣對美元匯率

圖1 2005-2014年民幣對美元匯率變動情況

從圖1可以看出，人民幣總體保持緩慢升值趨勢，匯率變動平穩，價值穩定，可極大提高其他使用國的信心。

5.4 我國具有良好的國際形象

我國作為發展中國家，隨著經濟實力的增長，在國際上承擔了越來越多責任，堅持與其他國家和平共處、相互促進、同步發展、共同繁榮，贏得了多方國家的青睞，具有良好的國家信譽及國際形象，也為人民幣國際化奠定了良好的基礎。

5.5 對人民幣國際化的劣勢條件分析

1）我國國際貿易一直保持順差。我國國際貿易一直保持順差，并逐年增大。表4為我國近五年商品進、出口貿易情況。

表4 我國近五年商品進、出口貿易總額

從以上圖表可以看出，我國商品進口、出口貿易量正在逐年增加，但進、出口貿易差額也在逐年擴大。

從理論上講，我國應保持國際貿易逆差才能使人民幣在凈存量上實際的流向國外，走向國際化。但人民幣正在國際化的道路上，增加商品出口貿易額才能給人民幣帶來兌換以及執行貨幣職能的機會，因此，我國在人民幣國際化的道路上，應注意在不同的階段，對于商品進、出口貿易規模以及貿易差額口徑的控制，既解決“特里芬難題”，又使人民幣國際化為我國帶來確實的利益。

5.6 我國金融市場不夠完善

相對于美國發達的金融市場，我國金融市場機制不夠完善，金融產品不夠豐富，大部分仍處于政府宏觀調控的狀態，我國需要在環境成熟的情況下逐步推進金融市場改革，為人民幣國際化提供更平坦的道路。

5.7 人民幣不可自由兌換

實現人民幣自由兌換是人民幣國際化的必然要求，但是，介于我國利率、匯率機制仍不完善，缺乏在國際交易中回避風險的經驗，并且面臨著國內通貨膨脹的壓力，為避免國際游資的沖擊以及各種不確定的風險，我國人民幣仍未實現完全自由兌換。這是我國需要繼續改革的重要方向之一。

6 人民幣國際化現狀研究

目前，人民幣已經在我國周邊國家實行貨幣的職能，被印度、印度尼西亞等國納入本國貨幣籃子，馬來西亞、韓國、柬埔寨、菲律賓等國的中央銀行將人民幣作為外匯儲備中的一種，且中國政府目前已經與韓國、中國香港、馬來西亞簽訂了雙邊貨幣互換協議。人民幣已經實現了周邊化，正在逐步邁向亞洲化、國際化。

7 結束語

人民幣國際化是我國重要的國家經濟發展戰略之一，也是我國經濟、金融市場發展的必然要求。對人民幣國際化的優勢條件、劣勢條件進行分析，有助于我國在優勢方面繼續保持，改進劣勢條件，從而為人民幣國際化提供重要參考意見。

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