10月中企IPO數量創新高

王瑾

2016年10月，中企IPO數量再創新高，各交易板塊共計39家中企IPO，募資規模503.09億元人民幣，與去年同期相較，IPO數量與規模均有顯著增長。

2016年10月，中企IPO數量再創新高，各交易板塊共計39家中企IPO，與去年同期相比上升105.26%；募資規模503.09億元人民幣，同比上升50.76%，與去年同期相較，IPO數量與規模均有顯著增長。與9月相較，10月IPO數量有所回升，環比上升34.48%；IPO融資規模稍有回落，環比下降24.14%。A股市場共22家中企IPO，數量與上月持平；H股共16家中企IPO，較上月出現大幅增長；境外僅1家中企IPO，為中通快遞（ZTO.NYSE）2016年10月27日在紐交所成功上市，募資規模14.06億美元，成為繼阿里巴巴之后，中國企業赴美上市規模最大的一起IPO。

10月共39家中企IPO

根據投中信息旗下金融數據產品CVSource統計顯示，2016年10月，全球中企IPO表現活躍，共計39家中企完成IPO，同比上升105.26%，繼去年12月以來再創新高，并且達到了今年以來IPO發行數量的最高值；募資規模503.09億元，同比上升50.76%.與去年同期相較，IPO數量與規模均有較大幅度增長。與上月相較，10月IPO數量有所回升，環比上升34.48%；募資規模稍有回落，環比下降24.14% （見圖1）。

按交易板塊劃分，2016年10月共22家中企于A股上市，與上月數量持平：其中上交所12家，位居各細分板塊榜首；深交所共10家，其中創業板6家、主板及中小板4家。H股市場共16家中企IPO，港交所主板與創業板各8家；本月共1起海外上市，是在紐交所正式掛牌交易的中通快遞（ZTO.NYSE）。就募資規模而言，港交所以251.44億元高居榜首，其中港交所主板募資規模235.62億元，超過上交所（募資規模125.82億元）近一倍。這主要得益于本月規模最大的一起IPO華潤醫藥（03320.HK）在港交所主板市場的成功上市，僅此一筆募資規模即達到122.88億元。（見表1）

2016年10月，單筆IPO募資規模增長明顯，10億元以上的企業共計7家（超過三季度總和的一半），其中3家在上交所上市、3家在港交所上市（其中主板市場2家，創業板1家），還有1家在紐交所上市。就行業而言，金融業仍然占據將近半壁江山，共計3家IPO；而募資規模最大的兩家則分別來自醫療健康和交通運輸行業；建筑建材與互聯網行業表現出色，分別有1家企業IPO募資規模超過10億元。（見表2）

A股IPO穩中有升

2016年10月，共計22家中企成功在A股市場完成IPO，與上月持平，募資規模156.42億元，環比增長3.72%。與上月相比，本月IPO數量與募資規模大體持平，較今年上半年穩中有升。（見圖2）

由數據可見，今年A股IPO發行已經有過兩次平穩提速，分別提至每月13家和22家左右，均呈現平穩持續態勢，未出現大幅跌落，可見市場運行情況良好。因此從已有發行數量與募資規模上看，A股IPO發行均實現平穩提速。截至10月31日，今年A股共148家企業已完成IPO，如果市場運行平穩良好，預計未來兩個月A股市場將有大約50家企業完成IPO，并且不排除年底出現發行新高的可能。

自2015年IPO經過新一輪暫停和重啟之后，我國A股上市排隊中企業已達八百余家，隨著市場逐步修復并趨于穩定，IPO發行提速有利于消化積壓的排隊企業。根據2016年7月14日和10月28日證監會披露的排隊企業情況，在過去的3個半月內，中國證監會受理首發企業由883家降至806家，共消化77家企業，并且每次中止審查的企業數量亦穩定在40余家、接近50家。在不考慮出現重大政策變動及市場波動的情況下，按照目前的受理情況和發行速度計算，未來800余家企業大約要3年消化完成；若平穩提速過程進行順利，消化周期或將縮短。

港股16家中企IPO

2016年10月，港股市場共計16家中企IPO，環比上漲166.67%；募集資金251.44億元，環比下降50.36%。本月H股IPO發行數量大幅增加、但是募資規模顯著下跌，由此可見10月港股發行體現小規模、多發行的特點。盡管如此，全球資本市場IPO募資規模10億元以上的7家企業中，仍有3家于港交所上市。

2016年10月28日，華潤醫藥集團有限公司（03320.HK）在港交所主板成功上市，共發售1，543，141，500股股份，發售價格為9.10港元/股，募集資金總額為1，404，258.77萬港元（約合人民幣122.88億元），募集資金凈額為1，367，170萬港元，成為本月募集資金規模最大的一起IPO。

華潤醫藥是集醫藥、保健產品研發、制造和流通為一體的企業集團，是華潤（集團）有限公司旗下戰略業務單元。華潤集團是一家在香港注冊和運營的多元化控股企業集團，其前身是1938年于香港成立的“聯和行”，1983年，改組成立華潤（集團）有限公司。2003年歸屬國務院國有資產監督管理委員會直接管理，被列為國有重點骨干企業。華潤集團在香港擁有5家上市公司：旗下華潤電力、華潤置地位列香港恒生指數成分股。華潤燃氣、華潤水泥位列香港恒生綜合指數成分股和香港恒生中資企業指數成份股。本次IPO之后，華潤醫藥成為華潤集團旗下的第六家上市公司。

相關招股文件顯示，華潤醫藥未來計劃擴大其化學藥業務，并鞏固在中成藥、非處方藥及保健品領域的領導地位，通過推出與現有產品組合互補的產品，充分挖掘心血管系統、兒科、輸液、腎科、抗感染、抗糖尿病藥及生殖健康等核心治療領域的增長潛力。在實際操作上，華潤醫藥擬通過產品收購和研發，擴大產品組合，尋求進入中樞神經系統、麻醉鎮痛和呼吸系統等其他高增長治療領域的機會。值得注意的是，本次全球發售所得款項凈額的45%計劃被用于戰略收購，擴大制藥及醫藥分銷業務，主要尋求目標為中國生物藥品、中藥、營養保健品及化學藥品的制藥商，專注心血管系統、中樞神經系統、腫瘤科及呼吸系統等領域的制藥商，以及中國的區域性醫藥分銷商（特別是集中于西南地區及西北地區）。由此可見，華潤醫藥本次在港上市將為其增強雄厚的資金實力，以實現在化學藥業務和分銷網絡等方面的戰略布局，尋求未來更高的增長空間。

中通創今年中企赴美IPO規模新高

本月境外IPO共1家，是在紐交所的國內物流快遞企業“中通快遞”。2016年10月27日，中通快遞（ZTO.NYSE）在紐交所成功上市，本次共發行72，100，000股美國存托股份（ADS），每ADS相當于1股A類普通股，發行價格為19.50美元/股，募集資金總額為1，405，950，000.00美元（約合人民幣95.23億元）。本次上市成為繼阿里巴巴之后，中企赴美上市募資規模最大的一起IPO，也創下了今年中企赴美IPO規模新高。其中涉及到的可實現退出的有紅杉資本、歌斐資產、華平等著名VC/PE投資機構，按照本次IPO發行價計算，其可實現的賬面退出回報累計達16.89億美元。

10月平均退出回報率1.21倍

2016年10月共22家有VC/PE背景的中企實現上市，共63家VC/PE機構基金實現退出，合計退出賬面回報234.52億元，環比下降23.75%；平均退出回報率為1.21倍，環比上漲20.23%。同比2015年10月，IPO賬面退出規模與平均退出回報倍數均有提升，賬面退出回報同比增長69.64%，平均退出回報率增長約24.4%。

金融與醫療業齊頭并進

2016年10月，各行業IPO情況差距有所縮小，金融業與醫療健康行業在募資規模上所差無幾，均占比28%；交通運輸行業占比19%緊隨其后。從數量上看，IT行業與建筑建材行業占比最大（均20.5%），分別以8起IPO并列榜首；制造業與醫療健康行業分列于三、四位，其它行業占比均不超過10%。就細分地區來看，2016年10月，中國香港以141.76億元的募資規模高居榜首，浙江以180.67億元緊隨其后，主要得益于本月募資規模最大兩起IPO，即在港交所主板上市的華潤醫藥（03320.HK），募資規模122.88億元；和總部位于浙江并在紐交所上市的中通快遞（ZTO.NYSE），募資規模95.23億元。廣東地區以115.01億元位居第三。就平均募資規模而言，浙江、廣東地區分別以單筆20.07億元、19.17億元的規模位居前二，中國香港以11.81億元位列第三。就IPO數量而言，中國香港和浙江仍以12家、9家位居前二，廣東地區緊隨其后，排行次序與募資規模一致。（見表3）