寧夏新增貸款對GDP的拉動效應

祁永忠

摘要：運用2004年1季度～2015年2季度的季度數據構建建立OLS模型，實證檢驗表明，寧夏新增貸款對GDP由顯著的拉動效應，第一產業、第三產業、第二產業貸款資金使用效率以此遞減，建議強化貨幣政策工具運用，不斷完善征信體系，整合現有涉農財政資金，拓寬小微企業融資渠道，通過以上措施來擴大信貸規模，適當增加第一和第三產業新增貸款的占比。

關鍵詞：新增貸款；GDP；信貸結構

一、寧夏新增貸款對GDP的拉動效應

運用2004年1季度至2015年2季度的季度數據，建立OLS模型，檢驗寧夏貸款季度余額與GDP累計值之間的關系。得出如下回歸結果：

gdpt=0.38*dkt+ξt

其中，gdp代表寧夏當季GDP累計值，dk 代表當季貸款余額， ξt表示殘差。

寧夏當季單位元新增貸款可以帶動當季GDP0.39元。也就是說，當季新增1元的貸款可以拉動當季GDP0.39元。

運用西部五省數據，建立OLS模型，可以得到結論如表1所示。

寧夏當季新增1元貸款能拉動當季GDP0.39元，陜西當季新增1元貸款能拉動當季GDP0.59元，甘肅當季新增1元貸款能拉動當季GDP0.44元，青海當季新增1元貸款能拉動當季GDP0.43元，新疆當季新增1元貸款能拉動當季GDP0.52元。西部五省中，寧夏新增貸款對GDP的拉動效果最弱，寧夏貸款資金的使用效率在西部五省中處于最低水平。

二、寧夏貸款增長對GDP拉動效應的產出解釋

寧夏當季新增1元第一產業貸款能帶動當季第一產業產值1.33元，當季新增1元第二產業貸款能帶動當季第二產業產值0.47元，當季新增1元第三產業貸款能帶動當季第三產業產值0.66元。三大產業中，新增第一產業貸款資金使用效率最高，第一產業和第三產業貸款資金使用效率高于第二產業貸款資金使用效率。

一直以來，寧夏第一產業新增貸款占比均落后于第二產業和第三產業新增貸款占比，在2012年3季度之前，第二產業新增貸款高于第三產業新增貸款占比，從2012年3季度開始，第二產業新增貸款占比和第三產業新增貸款占比交錯領先。

三大產業中，第一產業新增貸款對第一產業產值產拉動效應較明顯，但由于第一產業新增貸款最小，寧夏第一產業新增貸款對寧夏GDP的拉動效應沒有充分顯現；其次，第三產業新增貸款雖然對第三產業產值的拉動效應也較明顯，但由于第三產業新增貸款占比較小，寧夏第三產業新增貸款對寧夏GDP的拉動效應也不明顯；最后，第二產業新增貸款對第二產業貸款產值的拉動效應最小，但由于第二產業新增貸款占比最大，抹平了寧夏第一、第二產業新增貸款對GDP的拉動效應。

通過以上分析可以得出：要充分發揮信貸資金對寧夏GDP的拉動效應，其一應該擴大信貸規模，其二應該調整信貸結構，適當增加第一和第三產業新增貸款的占比。

三、政策建議

強化貨幣政策工具運用，鼓勵金融機構擴大信貸規模。立足寧夏經濟社會發展實際，以資金杠桿為手段，構建貨幣政策工具使用與金融機構信貸投放的正向激勵機制，將支小再貸款、再貼現、同業拆借限額、同業存單發行等貨幣政策工具操作與信貸投放緊密結合，對主動擴大信貸規模的金融機構適當給予政策和資金傾斜，發揮信貸資金的拉動效應，鼓勵金融機構擴大信貸規模。

不斷完善征信體系，降低金融機構交易成本。以吳忠市和平羅縣被總行確定為全國信用體系建設試驗區為契機，健全農戶和小微企業信用信息征集體系，建立信用評價和信用通報與應用制度，推廣農戶小微企業資信服務系統，切實降低金融機構交易成本。

整合現有涉農財政資金。建立涉農和小微企業補償專項基金，對涉農貸款和小微企業貸款進行差別化財政擔保、補貼，降低金融機構的信貸風險。

拓寬小微企業融資渠道。推廣“政府產業基金資本金補充+金融機構信貸資金介入”的融資模式，發行股票、集合債、集合票據等直接融資工具，擴大融資渠道。

參考文獻：

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（作者單位：中國人民銀行銀川中心支行）