油氣體制改革布局掘金新版圖

改革進入深水區，“破壟斷”提速。2016年，中國經濟在改革中穩步推進，繼電力改革之后，2017年中國能源領域改革將繼續推進，油氣體制改革呼之欲出，將進一步打破行政壟斷、管住自然壟斷、放開競爭環節，最大亮點是上游放開和管網獨立。

在此背景下，改革的紅利將加速梯級釋放。在新一輪油氣體制改革下，全產業鏈將迎來變局，對民營油氣、油田服務和地煉企業形成一定利好，同時2017年天然氣價格整體存在下調空間，下游工業用戶、分銷商或受益。

改革總方案第一季度發布

2016年12月16日，國家發改委副主任連維良到中石油調研時透露，油氣改革總體方案正在抓緊研究制訂中。《石油天然氣行業改革總體方案》有望于2017年第一季度發布，深處寒冬的油氣行業正醞釀著巨大的變革。

油氣體制改革可謂阻力重重，政策醞釀已三年之久。按照國家對能源領域改革的總體部署，油氣體制改革從2014年就已經開始醞釀，2015年年底形成初稿，之后因分歧較大經歷數次修改。

“刀口子”如何開，目標對準壟斷程度較高的上游環節。一直以來，國內具有探礦權和采礦權資質的企業只有中石油、中石化、中海油和延長油田4家，而原油進口權也是集中于幾大公司，這使得市場化競爭十分不充分，民營企業很難涉足。

2015年，國土資源部率先宣布在新疆進行6塊油氣區塊招標試點，標志著油氣勘探開發領域改革破冰。

“很多原本門檻較高的行業將逐步向非國有資本敞開，這是一個信號。”中國企業改革與發展研究會副會長李錦表示，通過混合所有制，可有效放大國有資本的帶動力，發揮其影響力，促進我國實體經濟良性發展。

中信證券分析師劉斌也表示，隨著油氣體制改革總體方案出臺，預計上游領域將最終走向完全開放，一是放開礦權市場，由登記制改為招標制；二是放寬勘探和開發資質的條件限制；三是提高持有成本，嚴格探礦權退出機制；四是建立油氣礦權流轉制度等。這將在長期內利好民營油氣和油田服務企業。同時，新一輪油氣改革還將進一步放開原油進口權、非國有貿易進口資質、成品油出口權等，這對地煉企業形成一定利好。

推動能源轉型迫在眉睫

低油價時代，倒逼油氣行業大洗牌。

放眼全球，國際油價持續低迷。自從2014年起，國際油價達到100多美元/桶高位后，一直走下坡路：油價從每桶80美元、60美元到50美元，甚至在2016年年初跌到30美元/桶以下，油氣行業哀鴻遍野，各大石油公司經營進入寒冬，壓力倍增。

剛剛過去的2016年，從油氣企業成績單來看，沒了往日“黑金”的高傲：曾經占據世界500強前十名的油氣巨頭中，有7家裁員、出售資產度日，國內“三桶油”的業績也集體下滑。

據媒體報道，2016年，英國石油公司針對全球石油生產部門裁撤約4000名員工，相當于全球員工的5%；雪佛龍2016年繼續裁員4000人，削減人員10%，在2017年年底之前，將賣掉價值100億美元的資產；康菲石油公司計劃裁員1800人，約占全球員工總數的10%；殼牌公司曾計劃2016年裁減1萬名員工，并對公司業務進行重組……持續瘦身成為無奈而又現實的選擇。

在國內，“三桶油”也遭遇業績集體下降的尷尬。2016年8月底發布的“三桶油”半年報顯示：受原油價格下降影響，“三桶油”上半年業績慘淡，中石化實現凈利潤199億元，同比下降21.6%；中石油交出最差半年業績，僅賺5億元，同比下降98%；中海油更是巨虧77億元。

低油價時代，油氣改革漸行漸近，而“三桶油”正是新一輪油氣改革中的重要主體。與此同時，由國家能源局牽頭制定的《關于加快推進天然氣利用的意見》已經結束征求意見，有望于近期擇機出臺，這也被視為油氣體制改革的配套文件之一。

根據國家能源局油氣司、國務院發展研究中心資環所和國土資源部油氣資源戰略研究中心聯合編寫的《2016中國天然氣發展報告》白皮書，預計2020年中國天然氣供應能力達到3600億立方米，2030年達到6000億立方米。屆時，天然氣有望成為煤炭、石油后的第三大主體能源。

國務院發展研究中心資源與環境政策研究所研究員郭焦鋒接受媒體采訪時表示，未來中國要把天然氣跟煤炭、可再生能源、石油、電力結合，以天然氣作為主要支撐，推動能源轉型。

油氣相關板塊受益匪淺

油氣行業改革早已穩步推進。據媒體報道稱，繼去年11月下旬，中石油決定實施天然氣銷售和管道分離以后，今年1月1日，中石油首家區域天然氣銷售公司正式運行，這意味著油氣改革邁出了實質性的一大步。去年年底，中石油天然氣銷售東部分公司也已經具備正式運行資格。

中海油內部改革也在如火如荼進行，比如壓縮管理層級、減少法人戶數改革，同時推進中游煉化產業改革重組。

國家能源局副局長李仰哲表示，要通過試點及時總結出可復制、能推廣、立修法的制度經驗，適時向全國推開，推進投資主體的多元化，引導社會資本、民間資本進入油氣勘探開發領域。分析人士指出，國家改革政策春風讓石油石化板塊頻繁發生異動，再加上資金配置等因素推動，相關概念股可以搶先布局，擇機投資。

第一，上游油氣資源，原油價格的反彈直接有利于擁有大規模油氣資源的相關上市公司景氣度上行，相關標的股票主要包括中國石油、中國石化、洲際油氣、廣匯能源等。

第二，優質油服公司以及相關設備生產商，包括中海油服、仁智油服、恒泰艾普、通源石油、潛能恒信、杰瑞股份、石化機械、神開股份、藍科高新、海默股份等。

第三，頁巖油等石油替代能源，原油的限產以及價格的回暖，有望刺激相關石油替代能源價格上漲，包括永泰能源、天富能源等。