會計盈余質量與資本結構動態調整分析

文/曹紓悅

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會計盈余質量與資本結構動態調整分析

文/曹紓悅

摘要：基于當代企業的不斷發展，會計盈余質量問題逐漸引起了人們的關注，但就當前的現狀來看，部分企業在盈余管理工作實施過程中仍然存在著某些不可忽視的問題，為此，本文在研究活動開展過程中，為了深化對會計盈余質量問題的探究，結合2010年-2015年滬深A股上市公司樣本數據，設計了實驗研究模型，同時通過對模型的分析，統計了相關數據結果，且就此明晰了會計盈余質量與資本結構動態調整間關系。

關鍵詞：會計盈余質量；資本結構；動態調整

資本結構在企業財務管理工作開展過程中起著至關重要的影響作用，為此，20世紀50年代，Modigliani、Miller等學者在研究活動開展過程中，即利用MM理論，針對會計盈余質量對資本結構動態調整的影響展開了分析行為，且鼓勵企業在可持續發展過程中，為了增強自身競爭實力，應注重對資本結構進行調整，由此達到最佳的盈余管理狀態，滿足自身運作需求。以下就是對資本結構動態調整等相關問題的詳細闡述，望其能為當代企業的發展提供有利參考。

一、提出假設

基于資本結構動態調整理念的導向下，Rangan、Flannery等學者在研究活動開展過程中，利用模型設計方法，對企業資本結構進行了調整。而我國學者在資本結構調整過程中，注重結合負債水平、財務風險、代理沖突等因素的影響，由此實現對動態資本結構的調節，滿足企業盈余管理需求。同時，經研究發現，盈余管理質量與企業未來收益間存在著正相關關系，例如，Bharath等人的研究活動中指出現金流具備一定的不確定性，因而企業盈余質量管理越差，經濟收益波動越大，為此，本文在模型設計過程中提出了對應的假設條件：

第一，企業盈余質量越差，資本結構偏離最優資本結構的程度越大；

第二，企業盈余質量越差，資本結構調整速度越慢。

二、模型和變量設計

在本文研究過程中，為了實現對假設問題的驗證，將Dist，i，即資本結構偏離最優資本結構程度作為被解釋變量，且利用實際資本結構、最優資本結構間差值進行表示。例如，當Dist，i差值接近0時，即表示企業在經營活動開展過程中處在最佳的資本結構調整狀態。同時，為了精準化研究結果，在本次模型設計過程中，注重將確定時間、企業特征等作為被解釋變量的影響因素，即利用公式：TLevi，t=α+βXi，t-1+yt-1對最優資本結構進行表示，且設定TLevi，t、Xi，t-1為最優結構及最優結構向量，而yt-1為變量，由此達到模型設計目的［1］。此外，為了實現對假設一、假設二的驗證，在模型和變量設計過程中，注重將假設一模型設定為：Dist，i=α+β1DAi，t-1+β3Xi，t-1+yt-1+εi，t，而資本結構動態調整過程為：Levi，t-Levi，t-1=δ（TLevi，t-TLevi，t-1）+εi，t，繼而通過對δ〉1，δ=1的形式，對資本結構調整速度進行反饋，例如，δ〉1時，表示調整過快，最終滿足實驗研究條件。

三、數據統計

在本次研究活動開展過程中，為了保障實驗研究結果的精準性，注重將2010年-2015年滬深A股上市公司作為實驗研究樣本，同時在樣本數據統計過程中，為了精準化樣本數據，將銳思數據庫和國泰安數據庫作為數據獲取途徑，即在數據采集過程中從1800家公司中獲取9543個有效樣本，滿足了實驗研究需求。此外，在數據統計過程中，為了深化對我國上市公司經營狀況等層面的了解，以數據整理形式對統計數據進行了計算，即我國當前上市公司負債率均值、中值均為0.27，而與美國0.26相比，呈現出較高的負債發展趨勢。但從負債率標準差角度來看，負債率在我國上市公司最優結構中分布較為明顯［2］。另外，從會計盈余角度來看，我國會計盈余質量均值、中值分別為0.09、0.007，即幅度較大的盈余管理公司比例較大。

四、實證分析

本文模型設計過程中，實證研究結果主要體現在以下幾個方面：

第一，從會計盈余質量與資本結構偏差程度角度來看，會計盈余質量DA1系數1%=0.02，即基于會計盈余質量提高的基礎上，上市公司最優資本結構偏離問題將得到改善。即本文中假設一成立。因而當代企業領域在可持續發展過程中，為了增強自身整體競爭實力，應注重制定會計盈余質量管理對策，由此推進自身的快速發展［3］；

第二，從會計盈余質量與資本結構調整速度角度來看，樣本數據中，企業資本結構動態調整模型代入后計算結果，為0.098，即二者存在著正相關關系，因而本文中假設二亦成立。

五、結論

綜上可知，會計盈余質量影響著企業資本結構動態調整效果，為此，當代企業在可持續發展過程中應著重提高對此問題的重視程度，并注重在實踐盈余管理工作開展過程中，綜合信息不對稱、代理沖突等影響因素，對會計盈余質量管理工作進行規劃，且要求會計人員在實際工作開展過程中嚴格遵從盈余管理規章制度，就此提升企業整體資本結構調整能力，滿足企業運營條件，同時便于企業在生產、經營過程中，達到最佳的資本配置狀態。

參考文獻：

［1］龔光明，康志鵬.“旋轉門”現象、會計信息質量與資本結構動態調整［J］.經濟與管理研究，2016，11（01）：136-144.

［2］李敏，張士強.會計制度變遷下企業資本結構的動態調整——基于山東省上市公司數據的研究［J］.財會月刊，2015，40（36）：45-50.

［3］黃欣然.盈余質量影響資本配置效率的路徑——基于融資約束的視角［J］.山西財經大學學報，2011，14（05）：100-108.

（作者單位：蘇州大學）