淺議我國創業板上市公司現階段財務質量評價

文/李志鋒

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淺議我國創業板上市公司現階段財務質量評價

文/李志鋒

摘要：2009年之前，由于我國經濟市場的限制，中小型企業以及高科技創新型企業的發展存在許多的阻礙，如面臨的風險較大、資金融合能力差、得不到國家的支持等等。隨著創業板市場的開拓，中小型企業迎來了快速發展的時代，同時隨之而來的還有財務質量問題。本文從財務質量的內涵入手，對目前我國創業板上市公司財務質量評價體系現狀進行概括，并提出相應的建議和對策。

關鍵詞：創業板上市公司；財務質量；評價

創業板市場的開拓是針對未滿足主板要求剛剛起步的中小型企業以及高科技創新型企業，雖然這些企業在存在期間并沒有較大的成就，但卻有著強大的發展潛力。分析創業板上市企業的特點，我們會發現其具有高風險性及高成長性。

對于財務質量的內涵，目前學界還沒有統一的定義，綜合以往學者的觀點，筆者認為財務質量是指公司在現有的資源水平上，采用科學、高效的方式，充分開發已有資源的潛力，以滿足企業實際的需求及潛在利益相關者的需求。一般情況下，財務質量包含四個方面即資產質量、增長質量、資本結構質量和盈利質量。通常情況下，最直觀的判斷一個公司財務質量的方法就是看該公司的盈利能力、營運能力、償債能力以及發展前景。目前學者常采用因子分析法對創業板企業的財務質量進行分析。

一、影響財務質量的因素

影響財務質量的因素有外部因素和內部因素。外部因素主要有三個，即經濟方面的因素、政治方面的因素、國家政策方面的因素。經濟方面的因素即指外部市場環境變化對企業利潤水平的影響，進而影響財務質量。最明顯的就是通貨膨脹的影響。在通貨膨脹的情況下，企業對后期的庫存資產評價過高，但實際上企業資產并沒有那么多，造成表里不一。政治方面的因素對財務質量的影響作用十分明顯。在一個政治環境不穩定的市場內，企業盈利隨著政治局勢的變動而變動，嚴重影響企業財務質量。國家政策方面的因素即指國家針對企業資金問題所指定的各項法律法規（如稅法、公司法等），相當于國家對企業所處經濟市場的宏觀調控。國家政策的變更就像政治動蕩一樣，使得公司的財務質量處于不穩定狀態。

影響企業財務質量的內部因素同樣也有三個：企業制度的健全與否、選擇怎樣的會計政策方法、企業的競爭力如何。首先，企業制度方面。健全完善的企業制度可以使得企業內部有條不紊的運轉，快速步入正軌，而且健全的企業制度是企業公平的體現，降低企業漏洞出現的概率。主要的企業制度包括薪酬制度、財務管理制度、公司管理制度等，其既保證了企業的內在聯系又使得企業內部相互監督。其次，由于不同公司在選擇會計政策方法時存在差異，不同時期其利潤值有很大差距，因此在比較不同公司的財務質量時，不能狹隘的只比較當期利潤值就草率得出結論。最后，企業的競爭力如何直接決定著企業的財務質量。一般情況，倘若某一企業的競爭力很強，那么無論企業的經濟環境、政治環境、政策環境如何，其都可以用實力保證財務質量。

二、目前我國創業板上市公司財務質量評價體系現狀

從2009年創業板市場的開發起，我國中小型企業及高新技術企業都在不斷的崛起，并且其總體財務質量普遍持續增長，主要體現在企業平均營業收入、平均凈利潤、凈資產收益率等方面。例如冠昊科技股份公司在2015年的平均凈資產收益率為11.44%，其2014年的平均凈資產收益率為10.00%，相比之下，冠昊科技股份公司2015年的平均凈資產收益率增長了1.44個百分點。與此同時國家一直研究確定何種財務質量評價指標來構架完整的財務質量評價體系。目前比較認可的建立財務質量評價體系的方法是在堅持科學性原則、通用可比性原則、全面性原則及實用性原則的前提之下，對企業盈利能力（具體有資產報酬率、凈資產收益率等）、營運能力（如資金周轉率）、償債能力（如資產負債率）、成長能力進行考核，進而評估企業財務質量水平。

三、對策及建議

結合以往研究及數據結果，筆者認為為了更好的建立創業板上市公司財務質量評價體系，應該從公司管理者、投資者及市場監管者三個方面進行改進。

公司管理者需要做的最重要的事情就是注重財務質量問題，因為公司財務質量決定了企業是否可以持續、高速的發展。公司管理者對財務質量的重視程度可以引起公司上下對財務質量的關注，最終導致公司管理者提高自身的管理能力，制定相應的制度和措施，提高公司內部運作的透明度和公正性，進而提高企業的盈利能力。歸根結底就是經營管理者在注重財務質量問題之時，能更有效地改進自身的管理能力。

投資者需要注意行業的成長性即發展前景。行業的發展前景決定了投資者在未來的收益狀況，因此在投資之前需要認真考核行業的各項影響因素和指標，不要只注重行業的當期發展狀況或者說是短期的發展趨勢，要知道現在很火熱的行業也許很快就會銷聲匿跡。這就告誡投資者在投資之時切忌盲目跟風，隨大流，而要權衡各種可能，作出科學的決策。對于創業板上市公司來說，其雖有著高成長性，但也同樣有著高風險性，并且前面我們介紹過單單依據企業盈利水平來判斷其財務質量是不科學的，投資者需要收集大量資料，權衡利弊。

市場監管者需要加強立法，突出政府的地位作用。盡管從2009年創業板市場的開發起，我國中小型企業及高新技術企業都在不斷的崛起，并且其總體財務質量普遍持續增長，但創業板并不十分成熟，仍然需要政府的監督和引導，幫助中小型企業及高新技術企業快速的步入正軌。我們必須承認在某些方面政府的介入會限制企業的發展和活動，但不得不說政府可以通過立法等手段，監督企業的運行，加強信息披露，在某種程度上維護企業利益。

四、總結

以往創業板上市公司的經驗教訓，未來企業需要重視自身相應的問題，從上述三方面及時發現并解決，在前人的基礎上再創新高。

參考文獻：

［1］袁晴.創業板上市公司內部控制信息披露質量的研究［D］.西南財經大學，2014，07.

［2］張娜.創業板上市公司財務杠桿與經營杠桿對財務績效的影響研究［D］.首都經濟貿易大學，2015，12.

［3］谷峰.創業板上市公司質量評價體系研究［D］.吉林大學，2011.

（作者單位：廣州銀建商品房產經營有限公司）