淺談非上市國(guó)有商貿(mào)型企業(yè)的混合所有制改革

鄧永輝（中鋼德遠(yuǎn)礦產(chǎn)品有限公司，北京 100080）

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淺談非上市國(guó)有商貿(mào)型企業(yè)的混合所有制改革

鄧永輝
（中鋼德遠(yuǎn)礦產(chǎn)品有限公司，北京 100080）

摘要：近年來我國(guó)混和所有制經(jīng)濟(jì)取得了較快發(fā)展，這對(duì)促進(jìn)國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)換體制機(jī)制，完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)活力等方面發(fā)揮了積極作用。作為國(guó)有企業(yè)中市場(chǎng)化較早的商貿(mào)型企業(yè)，尤其是非上市企業(yè)，越來越難以自如地應(yīng)對(duì)高度開放、透明和激烈的市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)這類企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革便自然而然成為首選。本文首先概述了非上市國(guó)有商貿(mào)型企業(yè)面臨的主要困難和問題，進(jìn)而對(duì)混合所有制改革方案的設(shè)計(jì)進(jìn)行深入探討，最后提出了相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：國(guó)有商貿(mào)；混合所有制；體制機(jī)制；政策建議

《中共中央關(guān)于全面深化改革若干問題的決定》提出混合所有制經(jīng)濟(jì)是“公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展”這一基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式，這是從整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所有制結(jié)構(gòu)上做出的宏觀論述。在目前日益競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，非上市國(guó)有商貿(mào)型企業(yè)可能面臨著更為嚴(yán)峻、復(fù)雜的挑戰(zhàn)與生存壓力。這類企業(yè)到底面臨著哪些主要困難和問題？混合所有制改革能否提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力與內(nèi)生動(dòng)力？改革方案如何設(shè)計(jì)？需要哪些政策支持？本文將就這些問題進(jìn)行討論。

一、企業(yè)面臨的主要困難和問題

《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》明確提出將國(guó)有企業(yè)分為商業(yè)類和公益類，要求商業(yè)類國(guó)有企業(yè)按照市場(chǎng)化要求實(shí)行商業(yè)化運(yùn)作，以增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力、放大國(guó)有資本功能、實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值為主要目標(biāo)。其中，對(duì)于主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)，原則上都要實(shí)行公司制股份制改革，積極引入其他國(guó)有資本或各類非國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，國(guó)有資本可以絕對(duì)控股、相對(duì)控股，也可以參股，并著力推進(jìn)整體上市。為了更好地理解改革的著力點(diǎn)及方案設(shè)計(jì)，有必要對(duì)該類企業(yè)面臨的主要困難和問題進(jìn)行深入分析。

1、體制、機(jī)制僵化

商貿(mào)型企業(yè)面對(duì)的是多變、激烈的市場(chǎng)環(huán)境，而非上市國(guó)有商貿(mào)型企業(yè)大多沿用傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)思路和延續(xù)的經(jīng)營(yíng)渠道，難以適應(yīng)新常態(tài)下生存法則，尤其是在體制機(jī)制方面，無法整合企業(yè)內(nèi)部資源，突出表現(xiàn)在兩個(gè)方面。

（1）企業(yè)人力資源雖然豐富，人才隊(duì)伍素養(yǎng)較高，但是國(guó)有體制下固有的弊端難以充分調(diào)動(dòng)員工的積極性，考核機(jī)制上也無法真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，平均主義或多或少地存在，企業(yè)與員工切身利益難以完全趨同，導(dǎo)致人才流失嚴(yán)重，加劇了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困境。

（2）企業(yè)在進(jìn)行商業(yè)模式、機(jī)制創(chuàng)新時(shí)，往往也面臨著未來較大的不確定性，對(duì)于國(guó)有企業(yè)的管理層來說，主動(dòng)進(jìn)行改革創(chuàng)新的動(dòng)力不足，經(jīng)常會(huì)在改和不改、大改和小改之間搖擺不定，這使得企業(yè)可能錯(cuò)過難得的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇期，陷入一步跟不上、步步跟不上的困境。

2、風(fēng)險(xiǎn)防控能力不足

商貿(mào)類企業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)中，有兩類風(fēng)險(xiǎn)最為突出：一類是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即由于商品價(jià)格波動(dòng)、供需變化等原因帶來未來經(jīng)濟(jì)利益流入的不確定性；另一類是信用風(fēng)險(xiǎn)，即由于企業(yè)的信用政策開展賒銷、預(yù)付等業(yè)務(wù)活動(dòng)帶來的不確定性。在面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，由于內(nèi)部決策機(jī)制冗長(zhǎng)往往導(dǎo)致購(gòu)銷不暢，庫(kù)存積壓。在發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，因?yàn)槿狈τ行У胤揽厥侄危^于依賴查封、訴訟等措施進(jìn)行事后救濟(jì)，導(dǎo)致效果往往不盡如人意。

3、資產(chǎn)“固化”嚴(yán)重

一般而言，作為商貿(mào)類企業(yè)，三項(xiàng)資產(chǎn)（存貨、應(yīng)收款項(xiàng)、預(yù)付款項(xiàng)）占企業(yè)總資產(chǎn)的比例較高，有的甚至高達(dá)80%以上，而支撐上述資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的往往是銀行授信活動(dòng)，這就意味著企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)較高。在整體經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的時(shí)期，企業(yè)資產(chǎn)“固化”嚴(yán)重，庫(kù)齡或賬齡較長(zhǎng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)突出。

二、混合所有制改革的方案設(shè)計(jì)

對(duì)于非上市國(guó)有商貿(mào)型企業(yè)而言，在產(chǎn)權(quán)上多數(shù)屬于國(guó)有獨(dú)資或國(guó)有控股，面臨的是完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。因此，引入戰(zhàn)略投資者與員工持股，發(fā)揮各方優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)模式變革，是破解制度束縛、實(shí)現(xiàn)企業(yè)變革新生的根本途徑。

1、基本原則

（1）規(guī)范運(yùn)作，嚴(yán)防國(guó)有資產(chǎn)流失。改革須按照《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（中發(fā)【2015】22號(hào)）、《國(guó)務(wù)院關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》（國(guó)發(fā)【2015】54號(hào)）等文件的要求，嚴(yán)格規(guī)范地履行相關(guān)程序，維護(hù)出資人、債權(quán)人、企業(yè)和員工等多方的合法權(quán)益，防止國(guó)有資產(chǎn)流失。

（2）改革過程公開透明。改革方案須嚴(yán)格履行內(nèi)部審批程序，并提交職工代表大會(huì)或職工大會(huì)審議。改革過程中需聘請(qǐng)專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)開展財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、定價(jià)管理等一系列的工作，同時(shí)須向職工群眾公布企業(yè)總資產(chǎn)、總負(fù)債、凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)等主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果，接受職工群眾的民主監(jiān)督。

2、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)

由于改革前企業(yè)可能面臨著資產(chǎn)“固化”嚴(yán)重、財(cái)務(wù)狀況吃緊等諸多問題，而外部戰(zhàn)略投資者和參股員工恰恰是盤活存量資產(chǎn)的生力軍，能有效彌補(bǔ)原有制度間的縫隙，形成與企業(yè)呼吸與共的命運(yùn)共同體。因此，在混合所有制的實(shí)現(xiàn)方式上，建議采取增資擴(kuò)股的方式，通過增量來盤活原有存量。

首先，在股權(quán)比例上，建議國(guó)有股東、外部戰(zhàn)略投資者、骨干員工持股各占三分之一，形成互相監(jiān)督、互相平衡的機(jī)制，發(fā)揮各方的優(yōu)勢(shì)與積極性。

其次，在出資方式上，可考慮國(guó)有股東以不低于評(píng)估后企業(yè)凈資產(chǎn)份額來出資，戰(zhàn)略投資者、骨干員工以現(xiàn)金方式按比例一次性出資。

最后，在戰(zhàn)略投資者的選擇上，可選擇若干家經(jīng)營(yíng)理念一致、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的民營(yíng)企業(yè)，數(shù)量盡量控制在2-5家，以利于形成高效、簡(jiǎn)潔的決策機(jī)制。

上述股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的根本目的是把引資本與轉(zhuǎn)機(jī)制結(jié)合起來，把產(chǎn)權(quán)多元化與完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)結(jié)合起來，放大國(guó)有資本功能，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

3、員工持股方案要點(diǎn)

（1）持股形式。員工理論上可以以個(gè)人名義持股，也可以通過公司制企業(yè)、有限合伙企業(yè)、其他員工持股平臺(tái)等合法方式持股。從目前的實(shí)踐來看，采用設(shè)立有限合伙企業(yè)作為員工持股平臺(tái)的方式較為普遍，不僅因?yàn)橛邢藓匣锲髽I(yè)設(shè)立簡(jiǎn)單，表決權(quán)集中，而且由于其作為“稅收透明體”，享有稅收方面的優(yōu)惠政策。

有限合伙企業(yè)由少量員工作為普通合伙人負(fù)責(zé)合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任；其余持股員工作為有限合伙人不負(fù)責(zé)合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任；作為員工持股平臺(tái)的有限合伙企業(yè)，經(jīng)營(yíng)范圍限定為股權(quán)投資以及相應(yīng)的股權(quán)管理，不涉及其他任何經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。

（2）持股員工范圍及出資限額。持股員工范圍建議為企業(yè)管理層、經(jīng)理層及骨干員工，避免福利性質(zhì)的全員持股和平均持股；員工出資入股應(yīng)向關(guān)鍵崗位傾斜，根據(jù)崗位重要性適當(dāng)拉開差距；個(gè)人持股份額可限定為不高于總股本一定比例。

（3）資金和股權(quán)來源。員工購(gòu)買股權(quán)的款項(xiàng)來源為員工自身合法薪酬及其他合法方式自籌資金，企業(yè)不提供任何形式的財(cái)務(wù)資助或融資擔(dān)保；員工所持股權(quán)來源為企業(yè)增資擴(kuò)股部分，從而避免履行國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易等流程，能迅速推進(jìn)改革落地。

（4）股權(quán)流轉(zhuǎn)。在進(jìn)行混合所有制改革后，由于在短期內(nèi)企業(yè)仍可能屬于非上市公司，因而員工所持股權(quán)流轉(zhuǎn)便成為實(shí)踐中的難題。可以考慮持股員工自取得股權(quán)之日起，約定在一定時(shí)間內(nèi)不得進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、捐贈(zèng)（可約定為3-5年），特殊情形可參照已出臺(tái)的《國(guó)有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)暫行辦法》有關(guān)規(guī)定處理。因員工本人提出離職或者個(gè)人原因被解聘、解除勞動(dòng)合同，取得的股權(quán)應(yīng)當(dāng)在半年內(nèi)全部退回企業(yè)，其個(gè)人出資部分由企業(yè)按上一年度審計(jì)后凈資產(chǎn)計(jì)算退還本人。因公調(diào)離本企業(yè)的，取得的股權(quán)應(yīng)當(dāng)在半年內(nèi)全部退回企業(yè)，其個(gè)人出資部分由企業(yè)按照上一年度審計(jì)后凈資產(chǎn)計(jì)算與實(shí)際出資成本孰高的原則返還本人。在職持股員工不得以任何理由要求企業(yè)回購(gòu)股權(quán)。

4、組織實(shí)施

在實(shí)施方案的過程中，重點(diǎn)要關(guān)注的內(nèi)容：一是由于涉及國(guó)有企業(yè)改制，必須履行相關(guān)的報(bào)批手續(xù)；二是改制過程務(wù)必公開通明；三是資產(chǎn)評(píng)估與出資作價(jià)務(wù)必客觀公允。主要實(shí)施步驟：一是企業(yè)內(nèi)部決策機(jī)構(gòu)制定公司改制方案。方案制定過程中須充分聽取職工群眾意見，講清楚國(guó)家關(guān)于國(guó)企改革、改制相關(guān)方針政策和規(guī)定，講清楚改制的必要性、緊迫性以及企業(yè)未來的發(fā)展思路，深入細(xì)致地做好思想工作，爭(zhēng)取廣大職工群眾對(duì)改制的理解和支持。二是企業(yè)內(nèi)部決策機(jī)構(gòu)在擬定方案時(shí)，還應(yīng)將方案提交企業(yè)職工代表大會(huì)或者職工大會(huì)審議，并按有關(guān)規(guī)定和程序及時(shí)向廣大職工群眾公布。三是法律顧問或聘請(qǐng)的律師事務(wù)所對(duì)方案出具法律意見書。四是方案報(bào)履行出資人職責(zé)或國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管職責(zé)的部門、機(jī)構(gòu)、企業(yè)批準(zhǔn)，審批通過后提請(qǐng)股東（大）會(huì)審議。五是選取清產(chǎn)核資基準(zhǔn)日，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行全面清理、核對(duì)和查實(shí)，盤點(diǎn)實(shí)物、核實(shí)賬目，核查負(fù)債和所有者權(quán)益。六是選取企業(yè)改制基準(zhǔn)日，聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估，并按相關(guān)規(guī)定履行出資定價(jià)流程。七是各方履行出資義務(wù)。由于方案實(shí)施將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)注冊(cè)資本規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)或者組織形式變動(dòng)，須按照有關(guān)規(guī)定及時(shí)辦理國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記和工商變更登記手續(xù)。

三、政策建議

針對(duì)非上市國(guó)有商貿(mào)型企業(yè)面臨的困難和問題，結(jié)合改革方案設(shè)計(jì)中需要匹配的政策支持，本文提出以下幾點(diǎn)建議。

第一，對(duì)處于完全競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的國(guó)有商貿(mào)型企業(yè)而言，應(yīng)進(jìn)一步降低國(guó)有股比例，改變目前國(guó)有股權(quán)過大的問題，最終通過參股、優(yōu)先股等方式來實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。

第二，在混合所有制改革的過程中，既不要因?yàn)閾?dān)心國(guó)有資產(chǎn)流失而因噎廢食，也不要設(shè)置時(shí)間表一擁而上，應(yīng)因地制宜，因企施策，重點(diǎn)把控資產(chǎn)評(píng)估定價(jià)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，防止暗箱操作、內(nèi)部人控制等行為，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)改革。

第三，在總結(jié)相關(guān)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，應(yīng)盡快研究和出臺(tái)混合所有制企業(yè)實(shí)行員工持股的相關(guān)細(xì)則。目前整體經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)了一系列改革舉措，新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)正在培育，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的格局也正在形成，但在短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍要承擔(dān)轉(zhuǎn)型升級(jí)的陣痛。對(duì)于完全競(jìng)爭(zhēng)或產(chǎn)能過剩的行業(yè)來說，實(shí)施混合所有者改革，引入戰(zhàn)略投資者，尤其是實(shí)現(xiàn)員工持股，通過外部增量來盤活巨大存量，是現(xiàn)實(shí)的較優(yōu)選擇。

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（責(zé)任編輯：徐悅）