中國證券市場存在的問題

吳涵（中南財經(jīng)政法大學 金融學院，湖北 武漢 430073）

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中國證券市場存在的問題

吳涵
（中南財經(jīng)政法大學 金融學院，湖北 武漢 430073）

摘要：中國的證券市場是屬于金融市場的，在我國市場經(jīng)濟中發(fā)揮了十分重要的作用，所以對于證券市場的研究很重要。由于我國的證券市場起步比較晚，有很多方面的不足，以致在發(fā)展的過程中出現(xiàn)了許多問題。本文主要從對中國證券市場的調(diào)查和研究入手，分析我國證券市場的現(xiàn)狀和其中存在的多種問題，并對這些問題提出了一些相應(yīng)的解決措施。

關(guān)鍵詞：中國證券；市場；存在問題；經(jīng)濟

一、中國證券市場的現(xiàn)狀和作用

1、中國證券市場的現(xiàn)狀

中國的證券市場始于改革開放時期，建立的比較晚，但發(fā)展十分迅速，這使得我國的整體經(jīng)濟水平快速的增高。由于近十年來國內(nèi)生產(chǎn)總值不斷的在增長，這為證券市場的發(fā)展創(chuàng)造了很好的環(huán)境，增強了證券市場的發(fā)展，同時也加快了投資的體制改革，推進了企業(yè)的調(diào)整，讓國家的經(jīng)濟更加地可持續(xù)的增長。這些都說明了中國證券市場有著很好的發(fā)展前景。我國的這種持續(xù)的快速發(fā)展也帶來了許多問題，既影響著中國證券的發(fā)展，也不利于中國市場的對外開放。

2、中國證券市場對經(jīng)濟發(fā)展的作用

中國證券市場的發(fā)展可以促進我國發(fā)展方式的改變，它可以通過許多的投資金融等行為方式來使企業(yè)變得更創(chuàng)新，從而改變?nèi)藗兊乃季S生活方式，進而改變經(jīng)濟發(fā)展的方式。一方面，中國證券市場改變了經(jīng)濟的發(fā)展模式，對比依賴物質(zhì)資源消耗的傳統(tǒng)經(jīng)濟發(fā)展方式，我們隨著證券市場的發(fā)展慢慢的擺脫了這種依賴。另一方面，中國證券市場的發(fā)展改變了我們的社會發(fā)展方式，使以消費為主的社會發(fā)展方式出現(xiàn)，在一定程度上推動了社會的經(jīng)濟發(fā)展。

中國證券的發(fā)展不僅為就業(yè)做出了很大的貢獻，而且完善改進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，對于我國在第一第二產(chǎn)業(yè)的投入造成嚴重的浪費，而第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展的嚴重滯后現(xiàn)象改進了不少。隨著中國證券市場的快速發(fā)展，使得資金投入渠道變得更多，而且證券市場本身就屬于第三產(chǎn)業(yè)，這使得第三產(chǎn)業(yè)市場發(fā)展有了資金的支持可以發(fā)展的更好更快了，也可以促進第一、二產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，從而解決了許多人就業(yè)的問題。

二、中國證券市場面臨問題

目前，我國在證券市場方面面臨的問題嚴重地影響了證券市場未來的發(fā)展狀況，我們應(yīng)該給予這些問題足夠的重視，下面將列出目前面臨的相關(guān)問題。

1、換手率較高，股票定價扭曲

從我國最近幾年的交易記錄可以看出，人民在股票交易中的換手率較高，超過百分之五十，都比較喜歡進行短線操作，而對于那些發(fā)達國家，人們里的股票交易換手率小于百分之五十，且比較趨于長線操作。盡管在2006年和2007年后牛市的大幅度下跌造成一部分的人被套住，人們?nèi)匀粨Q手率只高不減。股票的價格反映的是未來的收益和所承擔的風險之間的一種關(guān)系，但我國的證券市場的投機性比較多，市場參與者在證券市場中不是為了投資而是為了賺取差價。這樣的目標如果長期下去，將會造成市場內(nèi)部規(guī)律的扭曲，讓市場變得波動增大，長期不穩(wěn)定，最終會導(dǎo)致市場信息的嚴重不對等，讓股票定價扭曲。

2、機制不完善

我國在市場上的管理，許多都難以找到依據(jù)的政策和法規(guī)，缺少規(guī)范的管理和一支成熟的經(jīng)紀人隊伍，另外，專業(yè)水平低，各方面都不健全，市場被分隔開，很多地方的交易價格不能隨行的發(fā)布，連股份制改革也進展得很慢。造成我國在經(jīng)濟方面大幅度增長，上市公司的成長性卻都高于世界的背景下，導(dǎo)致一些A股十年都未出現(xiàn)什么漲幅，這些現(xiàn)象的原因是由于市場監(jiān)管的不到位和制度的不完善導(dǎo)致的。

在證券市場的準入機制和退出機制的這兩方面的問題上，例如許多上市公司即使在經(jīng)營虧損的情況下也存在在證券市場中，還有一些公司在未經(jīng)合理論證的情況下就可以進入證券市場，這些現(xiàn)象都在一定的程度上破壞了證券市場的公平性，違反了公平競爭的原則。由于證券監(jiān)管不夠，這種沒有效力的重要保障，使其不能起到發(fā)揮監(jiān)督市場的作用，從而使證券管理能力不能適應(yīng)市場的需要。

3、證券市場沒有起到“預(yù)報”經(jīng)濟的效果

我國證券市場中的股票與經(jīng)濟的發(fā)展并不和諧，從而不能夠起到證券市場對經(jīng)濟的“晴雨表”預(yù)測作用，這樣就會導(dǎo)致股票的大幅度漲造成經(jīng)濟難以跟上而導(dǎo)致一系列不和諧的現(xiàn)象。例如我國在改革開放的初期，經(jīng)濟是緩慢的增長的，但上證指數(shù)卻在大幅度的高漲，之后，又開始了一批特別火熱的牛市，上證指數(shù)達到了很高的地方，這些都表明了金融危機影響經(jīng)濟的狀況。

4、法律法規(guī)不健全

我國已經(jīng)明確的在《證券法》中規(guī)定了上市公司的許多行為，當許多的上市公司在終止交易時不嚴格按照《證券法》規(guī)定的做，許多準備退市的公司卻進行重新組合而轉(zhuǎn)身就變成了一家看起來不錯的公司?！蹲C券法》在執(zhí)行方面沒有進行很好的執(zhí)行，造成許多特別不好的股票卻高升的情況愈來愈多，造成中國變成了只有幾家真正的退市公司的現(xiàn)象。A股在證券市場線中靠包裝和造假的很多，有許多長時間的和短時間的，這些造假層出不窮的原因就是我國在證券市場的監(jiān)管制度有缺陷和證券市場線潛在的巨大的利益。如審計方面存在不正當?shù)牟还降母偁?，而且在收費制度上不完善也不合理，造成審計成本和收費不成配比等問題的出現(xiàn)，影響了中國證券市場的正常狀態(tài)。

因為我國特色的社會主義市場經(jīng)濟并不完善，所以造成中國證券市場法律的不完善，可能會有上市公司信息披露比較滯后，而且對于信息不具有法律效益，對于一個信息的時效性很強的證券市場來說，很大程度上會損害投資者的利益。由于沒有信息法律性，從而造成信息的可信度不高，也造成違法的情況比較多；許多投資者利用法律的漏洞來進行證券交易，影響了證券市場的整體秩序不正常。

5、大眾對證券金融的了解很缺乏

經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我國人們?nèi)罕妼τ谧C券和金融方面的知識了解很少，大部分一點也不了解，這就說明我國的一般大眾對于證券的認識嚴重的不足，缺乏對證券的風險意識和認識分析能力，造成許多的從眾心理，看哪里買的人多就買哪里的。由于認識方面的嚴重知識缺乏，造成我國市場意識淡薄，從而嚴重地影響了我國證券市場未來的發(fā)展和走勢，造成了許多問題。

三、完善中國證券市場的措施

1、完善證券市場的法律規(guī)章

證券市場的發(fā)展是由于信息經(jīng)濟的發(fā)展所帶來的，也是市場經(jīng)濟發(fā)展的必要產(chǎn)物。對于證券市場，我們要完善其法律規(guī)章。對于政府，應(yīng)對證券市場的發(fā)展進行重新的定位，不能干預(yù)具體的證券市場中的一些行為，需要制訂統(tǒng)一的法律規(guī)章來使證券市場變得規(guī)范化，還需要出臺一些相關(guān)的法律和法規(guī)并且對一些已出的法律法規(guī)進行修改和完善，要根據(jù)具體的實時情況來進行及時地調(diào)整和改進，從而使我國的證券市場在政府所規(guī)定的范圍內(nèi)進行更好的長足發(fā)展。

例如，我們可以完善會計信息制度，明確每個人的責任，通過制度的作用來實現(xiàn)規(guī)范個人的行為，當個人的行為不符合現(xiàn)在的規(guī)范時，就需要對其進行處罰或者用法律的強制力來執(zhí)行一些措施。會計規(guī)范可以使企業(yè)正確的處理會計的事項，從而幫助證券市場進行信息的有效溝通。因此，我們要在完善我國標準法律中關(guān)注兩點，即增強可操作性和處理好各種事物之間的沖突，這樣就可以根據(jù)我國目前的各種情況來實現(xiàn)證券市場的各方面協(xié)調(diào)。

2、完善證券的市場機制

對于我國的證券市場機制要進行各方面的完善，這是保證中國證券市場得以正常發(fā)展的保障之一，也可以促進證券市場更加規(guī)范化的進行發(fā)展。一方面，我們可以從完善證券市場的準入機制和退出機制出發(fā)，通過一些具體的措施來提高證券市場的進入門檻，嚴格執(zhí)行證券公司的進入標準。由于我國長期在證券市場上沿用計劃經(jīng)濟的管理方法，使得公司上市靠的不是業(yè)績而是看誰能爭取到上市指標，造成政府中權(quán)力的濫用，使弄虛作假的事情不斷的發(fā)生，所以我們需要進行改革管理和監(jiān)督的政策，避免市場上秩序的不穩(wěn)。同時需要清理不合格的上市公司，使這些不合格的上市公司退出證券市場。對于市場退出制度，我們應(yīng)該針對監(jiān)管部門不斷出臺挽救垃圾公司的政策現(xiàn)象進行處理，這些現(xiàn)象不僅使市場里的垃圾股被惡意的亂炒，還會讓好股票被迫下降，讓市場變得趨于泡沫化。另一方面，我們要加強證券市場的監(jiān)督和管理能力，監(jiān)督他們的經(jīng)濟來源，并且通過優(yōu)化他們的組織結(jié)構(gòu)來加強社會的監(jiān)督。只有完善證券市場的管理，才能讓國家的管理進入新的理念和新的模式，才能更好地找出更適合我國發(fā)展的新型證券市場管理模式，讓我國證券市場發(fā)展的更好更長久。

3、健全公司的管理

我們要從建立健全公司的管理出發(fā)，從本質(zhì)上保證高質(zhì)量的信息，從而實現(xiàn)公司管理的治理結(jié)構(gòu)的健全。對于公司管理方面，我們要在約束機制上進行管理信息，協(xié)調(diào)管理者和投資者的沖突矛盾，積極的進行雙方信息的溝通與交流。我們可以提高管理人員的持股比例，讓持股人和管理人的利益在一起，還可以通過建立期權(quán)形式的機制的方法來將管理人員的個人利益與股東的長久利益結(jié)合在一起，避免管理人員的短缺行為。

四、總結(jié)

綜上所述，針對于我國證券市場出現(xiàn)的各種問題，我們要及時地發(fā)現(xiàn)這些不足并對此提出相應(yīng)的解決方案，真正的做到實施。我們需要優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善法律規(guī)章，完善中國證券市場機制，健全公司的管理，加強市場的監(jiān)管等措施，來實現(xiàn)我國證券市場的長期穩(wěn)定的發(fā)展，避免泡沫現(xiàn)象的出現(xiàn)，增強經(jīng)濟的穩(wěn)定性，讓我國的經(jīng)濟更加長期的快速地增長，實現(xiàn)我國經(jīng)濟的快速發(fā)展。

參考文獻

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（責任編輯：李曉）