關于城市燃氣企業上市實踐與探索分析

史文宓

（成都城建投資管理集團有限責任公司，四川　成都　610015）

?

關于城市燃氣企業上市實踐與探索分析

史文宓

（成都城建投資管理集團有限責任公司，四川成都610015）

[摘要]在城市經濟快速發展的情況下，城市燃氣的需求量越來越大，給城市燃氣企業提供了更廣闊的發展空間。根據我國基本國情來看，城市燃氣企業上市發展，是我國國民經濟的重要組成部分之一，在提高能源、資源有效利用率上有著重要影響，對于提高人們生活的環境質量和生活水平有著極大作用。在此過程中，燃氣企業應做好注重符合獨立性要求的上市主體的有效構建，加強可持續發展企業的合理構建，注重募集資金投資項目的合理選定，注重土地房產確權問題的有效解決，加強公司治理結構的科學構建，注重中介機構的合理選聘和準備發行申請等方面工作，從而促進企業穩定、健康發展。

[關鍵詞]城市燃氣企業；上市；實踐與探索

在城市建設規模不斷擴大的情況下，城市燃氣企業占據的地位變得越來越重要，與人們的生活、工作和各行業的生產等有著非常緊密的聯系，對于促進城市經濟可持續發展有著極大作用。因此，對城市燃氣企業上市實踐與探索有比較深入的了解，才能為城市燃氣企業改制上市提供可參考依據。

一、注重符合獨立性要求的上市主體的有效構建

為了保障地區天然氣得到正常供應，相關部門已經采取增加資源供給、調整用氣結構、加強需求管理等多種措施，對于促進社會和諧、健康、穩定發展有著極大影響。在這個過程中，城市燃氣企業發揮著非常重要作用，是進一步促進供需平穩運行的重要單位，對于保障迎峰度夏、度冬天然氣供應有著重要影響。當前，國家正在加快輸氣管道建設，全面提高我國燃氣系統的儲氣能力,我國在非常規天然氣資源方面有著巨大的挖掘潛力，未來發展趨勢非常強勁，因此，城市燃氣企業必須把握這個最佳時期，通過上市融資，加大資金籌措力度和投資建設力度。根據我國多個城市燃氣企業的發展情況來看，想要實現上市，首先要注重符合獨立性要求的上市主體的有效構建，在實踐過程中，需要從如下幾個方面著手：

(一)科學設立股份公司

根據我國相關管理辦法的規定來看，有限公司存續至少三年，并且各方面都符合相關條件，才能按程序申請上市。因此，城市燃氣企業想要上市發展，就必須科學設立股份公司，將企業的凈資產折股和整體變更，才能真正滿足其上市要求。一般情況下，折股的比例是0.65-1:1,在企業完成三個完整會計年度的情況下，可以提交上市申請。

(二)合理確定股份公司的股本與發行股數

由于股份公司的股本與發行股數與企業的上市地點有著直接聯系，因此，需要合理確定，才能確保與其所在地的上市要求相符，目前，我國相關規定中指出，發行股數在不高于五千萬的，其可以在深圳證券交易所上市；發行股數在不低于八千萬股的，則可以在上海證券交易所上市；發行股數在五千萬和八千萬之間的，則可以根據企業的實際情況選擇在上海或是深圳的證券交易所上市。通常情況下，首次發行的股票需要將比例控制在25%左右，如果在深圳證券交易所上市，則需將股本設計小一些；如果上海證券交易所發行，則需要將股本設計的大一些。

(三)經營能力必須是獨立的

從企業采購、企業生產經營環節、控股股東三個方面，可以看出一個企業的經營能力是否是獨立的。一般情況下，城市燃氣企業想要上市，需要具備獨立的采購、銷售、經營許可證等多種生產經營環節，并在保持獨立的競爭實力，才能真正滿足上市要求。目前，我國較多地區的燃氣企業都與中石化、中石油有著合作關系，在城市天然氣管網不斷完善的情況下，燃氣企業對上述企業的依賴性正在降低，是我國燃氣企業改制上市的重要基礎。

(四)盈利能力必須是獨立的

想要判斷一個企業的盈利能力，需要從企業與關聯方的關系、關聯交易量與金額、關聯交易定價、企業具備的定價權與議價能力幾個方面進行確定，如果企業的獨立盈利能力較弱，則無法上市。

二、加強可持續發展企業的合理構建

在我國市場經濟快速發展的情況下，為了滿足天然氣的市場供應，有效推進節能減排，提高各種資源與能源的利用效率，國家發展改革委制定出了一系列方針政策，比如，自2013年7月10日開始，非居民用天然氣門站的價格要合理調整，居民用天然氣價格暫不調整。這種情況下，城市燃氣企業想要上市，則需要注重企業結構的合理調整，才能真正提高自身的綜合實力。一般情況下，公眾投資者在進行投資時，他們會對一個企業的可持續發展能力進行重點分析，因此，城市燃氣企業想要上市，需要從總體發展前景、行業競爭格局、行業地位、發展規模、經營模式、經營管理能力等多個方面進行綜合考慮，才能真正實現可持續發展企業的合理構建。根據我國部分地區燃氣企業的發展情況來看，初裝費、建設費成為當前影響燃氣企業盈利能力的主要因素，其次是燃氣供銷差價問題，最后是過于依賴稅收優惠，需要政府物價部門合理進行定價，才能真正滿足燃氣企業上市的要求。

三、注重募集資金投資項目的合理選定

在上市審核工作中，募集資金投資項目是重要的審核內容之一，燃氣企業合理選定募集資金投資項目，保證項目正常運行，才能確保企業融資審核及時通過。在實踐過程中，證券監管部門進行融資審核主要是從如下幾個方面著手：首先，募集資金投資項目是否與產業政策導向相匹配；其次，募集資金投資項目在實施中產生的風險，比如向上下游擴展存在的風險、原產業產能擴張存在的風險、投資新產業存在的風險等；再者，募集資金投資項目的審批情況，比如項目的土地規劃情況、項目備案情況等；最后，募集資金投資項目是通過何種方式進行實施，比如設立子公司、分公司等。

由于燃氣投資項目要計劃滿足未來十年或者二十年的用氣需求，因此，較多地區都存在超前投資問題，致使項目的產能比當前的實際需求高出很多。所以，在證券監督部門審核過程中，企業必須對項目的超前情況進行仔細講解，才能避免對其產生誤解，從而確保企業順利上市。

四、注重土地房產確權問題的有效解決

在我國市場經濟快速發展的過程中，土地房產的所有權和使用權等一直是影響各行業發展的重要問題之一。在燃氣行業的發展過程中，燃氣企業的經營性土地通常是行政劃撥而來的，因此，部分房產屬于非商品房，有著隨時會被回收的可能性，從而增加了燃氣企業生產經營的不確定風險。所以，在企業股份制改革不斷推進的情況下，城市燃氣企業想要上市發展，就要向政府提交將土地按照工業用地性質的方式對價轉讓的申請，并向國土部門提出辦理房地產證的申請，真正解決土地房產的確權問題。例如：我國深圳燃氣在改制上市時，采用的是“公共配套用地，維持原土地性質”、“閑置土地，政府收回”等多種原則來解決土地房產確權問題的。

五、加強公司治理結構的科學構建

目前，中國燃氣控股有限公司是我國最大的跨區域能源服務企業之一，在香港聯交所主板上市，股票代碼為0384。通過對其發展情況全面分析來看，自2002年開始成立以來，公司在我國大陸地區主要從事城市燃氣管道基礎設施的投資、建設、經營、管理等，以及液化石油氣的倉儲、運輸等多個方面，對于保障大陸地區人民的生活質量發揮著非常重要的作用。對其公司治理結構進行科學分析發現，通常情況下，在企業準備上市前，企業的董事、監事、高級管理人員等都應在券商的組織下參加培訓，了解股票發行上市的相關法律條例，并對自身所擔負的法定義務和責任有比較清楚的認識。因此，在城市燃氣企業上市之前，要加強公司治理結構的科學構建，建立完善的控制機制，確保各種制度的全面落實和嚴格執行。例如，對外擔保的審批權限、審議議程等都有非常明確的規定，可以有效防止各種違規擔保情況出現。

六、注重中介機構的合理選聘和準備發行申請

在城市燃氣企業的上市過程中，中介機構的合理選聘是非常重要的基礎，一般要聘請發行人律師事務所、保薦機構、會計師事務所等多個中介機構，可以根據企業的發展規模、發展趨勢等確定選聘時間。其中，保薦機構發揮著非常重要的作用，是燃氣企業上市的關鍵影響因素，要從實力、聲譽、業界口碑、保薦經驗等多個方面考量。與此同時，要注重發行申請相關文件的編制質量，嚴格按照相關規定進行填寫，尤其是對招股說明書進行重點檢查，才能真正確保上市申請工作順利開展，最終實現企業順利上市。

綜上所述，隨著我國市場經濟體制的不斷完善，城市燃氣企業想要更長遠發展，就要高度重視上市問題，真正提高企業的市場競爭力。對燃氣企業上市實踐與探索進行深入分析，才能為企業改制上市提供可參考依據。實踐中要對上市工作給予高度重視，真正保證企業管理的規范性，從而提升城市燃氣企業的整體經營管理水平。

[參考文獻]

[1]秦宏.財務視角下燃氣企業可持續發展研究——基于滬深A股上市公司的數據分析[J].現代經濟信息,2015 (19):154-155

[2]譚志國.對傳統燃氣企業資本市場上市前關鍵問題的思考[J].城市公用事業,2011(2):21-23

[3]張偉.基于SWOT分析的TL燃氣品牌競爭力研究[J].河南廣播電視大學學報,2013(2):27-29

[4]張旭東.華潤燃氣收購起底：2.65億買“空殼”？[N].第一財經日報,2014-05-09：B05

[5]譚志國.對傳統燃氣企業資本市場上市前關鍵問題的思考[J].城市公用事業,2011,25(2):21-23

[6]郝宇.中國燃氣企業核心競爭力研究[D].天津大學,2004

[7]徐建.燃氣企業改制戰略與上市方案研究[D].天津大學, 2011

[責任編輯：潘洪志]

[收稿日期]2016-02-14

[中圖分類號]F470

[文獻標識碼]B