混合所有制改革中資產評估問題思考

國網青海省電力公司海西供電公司 張勇祖

混合所有制改革中資產評估問題思考

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2003年十六屆三中全會首次提出大力發展國有資本、集體資本和非公有資本等參股的混合所有制經濟，十八屆三中全會提出全面推進國有企業混合所有制改革，促進各種所有制經濟共同發展。通過這幾年的實踐，發展混合所有制主要為引入非國有資本參與國有企業改革，國有資本參與非國有企業發展，混合所有制企業員工持股等形式。無論采用何種形式，都涉及相關資產評估事項。筆者結合相關政策法規對社會、評估行業、相關市場主體重點關注的幾個問題進行了深入思考。

一、評估價格與價值類型選擇

混合所有制改革關鍵環節就是國有資產或非國有資產定價的問題。按國有資產管理相關規定，國有資產交易時應委托具有相關資質的資產評估機構進行資產評估，評估結果應作為交易定價的依據。接受非國有資產投資入股涉及投入資產及現有國有企業定價問題，同樣涉及資產評估。對于資產評估，社會公眾、投資交易相關方更關注評估價格，因評估價格的高低產生很多議論，而對于直接影響評估結果的價值類型選擇關注不多。價值類型反映了評估價值的屬性和特征，資產評估選擇不同的價值類型，評估價值有所不同，甚至差異會很大。按照中國資產評估協會頒布的《資產評估價值類型指導意見》規定，資產評估價值類型包括市場價值和市場價值以外的價值類型。市場價值是指理性的買賣雙方在評估基準日對評估對象進行正常公平交易的價值估計數額。市場價值以外的價值類型包括投資價值、在用價值、清算價值、殘余價值等。尤其需要重點說明投資價值是指評估對象對于具有明確投資目標的特定投資者或者某一類投資者所具有的價值估計數額。價值類型選擇取決于市場條件、資產使用狀態、資產評估目的等因素。

國有獨資企業接受非國有資本非貨幣性資產投入形成混合所有制企業，或者國有企業以非貨幣性資產與非國有資本非貨幣性資產投入新設混合所有制企業，涉及非貨幣性資產評估問題。企業并購涉及企業價值評估。進行非貨幣性資產或企業價值評估要根據經濟行為的不同選擇不同的價值類型，價值類型選擇不同，對評估結果影響很大。尤其是特定投資者價值類型評估，橫向協作、貫通產業鏈資產重組、企業并購往往產生溢價或1+1＞2的效應，如果此時選擇其他價值類型進行評估，評估結果會差異很大。就是同類經濟行為，非貨幣性資產評估價值類型選擇不同，評估結果差異也很大。某國有企業接受非國有資本機器設備、土地使用權及地上建筑物投資，機器設備及土地使用權按照經濟行為選擇價值類型進行評估，地上建筑物根據此國有企業接受投資后使用方式不同應選取不同的價值類型，拆除可能會采用的殘余價值類型、繼續使用就需要選取不同于殘余價值的價值類型。地上建筑物價值類型選擇不同，其評估價值差距很大。

推進混合所有制改革，評估從業人員要根據經濟行為的不同，選擇不同的價值類型開展評估工作。價值類型選擇要特別注重評估結果的性質，應用范圍等因素，要在評估報告中充分說明評估結果的應用范圍及限制性條件，避免給公眾與客戶提供容易產生紛爭、誤解的報告。作為評估報告相關使用人看待評估結果要全面考慮價值類型，而不僅僅就結果論結果，要考慮價值類型選擇中的限制性條件。資產評估結果作為特定限制條件下，以當時的經濟行為作為前提對評估對象在評估基準日價值的估計。經濟行為發生變動時要全面考慮評估結果實用性的問題，必要的時候可能需要根據經濟行為不同重新評估。

二、表外項目與評估結果

目前評估行業采用的評估方法一般有成本法、市場法、收益法。評估從業人員要綜合考慮評估對象所處的市場環境、評估的目的、評估對象的個體特性、評估方法涉及的相關資料的可搜集程度、評估對象的價值類型選擇等因素科學選取評估方法。各種方法選取無一例外都需要搜集財務報表相關資料，可以說財務報表數據是資產評估的基礎信息。由于表外項目對財務報表的公允程度具有重大影響，如何將表外項目納入表內成為會計理論研究的重要方向，也是理論研究的難點。由于金融工具的不斷創新及表外項目的復雜性，表外項目的長期性存在是會計實踐長期存在的現實。同樣在資產評估中，未納入表內核算的商譽、專有技術、商標權對資產組、企業價值影響很大，特殊情況下此類因素對資產組、企業價值具有關鍵性影響。但是在評估過程中，如何納入此類資產是評估業務的難點。清楚計量或表述表外項目對評估結果的影響成為資產評估人員必須要考慮的重要事項，也是評估報告使用者準確理解報告的必備內容。

第一，未納入表內核算的國有劃撥用地。目前未改制的國有獨資企業進行混合所有制改革，必然涉及原國有劃撥土地的處理問題。國有劃撥土地在企業主要為納入固定資產管理的土地及未納入賬務管理的表外國有劃撥用地，納入固定資產管理的土地為90年代國有企業清產核資過程中按規定估價入賬的土地。混合所有制改革中對未納入表內核算的國有劃撥用地處理方式按財務通則規定有繼續采取劃撥、作價入股、出讓、租賃四種方式。采取出讓方式只對于僅存少量未納入表內核算的國有劃撥用地的國有企業使用。對于年代時間較長的大型企業集團存在大量未納入表內核算的國有劃撥用地，采取出讓方式不太可行。已實施的大型國有企業改制大多采取對行政劃撥用地履行審批程序后按作價入股方式處理，增加國有資本。混合所有制改革對未納入表內核算的國有劃撥用地資產評估應按照財務處理的結果開展評估工作。作為評估從業人員應重點核實未納入表內核算的國有劃撥用地是否有漏記行為，是否已全部財務處理完畢，是否履行必備的審批程序。未納入表內核算的國有劃撥用地是否全部納入評估范圍對評估結果是否公允有很大影響。

第二，商譽。會計準則規定，商譽只有在企業合并中予以確認，企業正常生產經營過程中不確認商譽。但是在混合所有制改革中對國有企業整體進行企業價值評估中必須要考慮到商譽的影響，商譽主要體現為企業獲得超額收益，企業獲得超額收益無外乎品牌價值、工作團隊、掌握的非專利核心技術等。企業價值取決于未來的獲利能力，獲利能力的計算就必須關注到企業獲取超額收益的能力。綜合企業獲利能力、評估的目的、所處的市場條件、資料的齊備程度確定評估方法。選取評估方法必須要考慮企業獲取超額收益的能力，對于中華老字號企業進行企業價值評估時如果忽視了超額收益能力，簡單采用成本法，評估結果公允度就值得懷疑。

第三，未執行合同。未執行合同對評估結果的影響是目前評估過程中的弱項，會計準則傾向于對虧損合同滿足負債的情況下確認為預計負債，評估人員據此考慮確認預計負債評估值。會計準則對未執行盈利合同確認持謹慎性原則，但是資產評估不論選取哪一種評估方法，必須要考慮到未執行合同對企業價值的影響。作為評估人員進行資產組或企業價值評估必須要考慮表外項目對評估結果的影響。要全面收集被評估企業內外部各種資料，尤其是對表外資產、未執行合同、未決訴訟、擔保合同、潛在的或有支出，根據相關資料調整財務報表，以調整后的財務報表，作為評估工作的基礎。尤其是要從評估目的出發，對管理當局可能影響評估結果的事項要重點關注，避免由于管理當局的隱瞞行為，造成評估結果失真。如以非國有企業產權參與國有企業混合所有制改革，非國有企業產權管理當局為了高估企業價值，可能會采用隱瞞虧損合同等表外事項，低估負債，高估收益。管理層參與國有企業混合所有制改革，為了低估企業價值，可能會采用隱瞞帳外資產等表外事項，高估負債，低估收益。

三、綜合類資產評估報告與專業評估報告

在現有評估管理模式下，資產評估報告涉及的土地使用權、房地產、礦業權資產等評估需引用專業類評估報告。根據現行要求，土地使用權估價、礦業權評估均需要相應行政主管部門備案。資產評估報告有效期自評估基準日起1年內有效，房地產估價報告應用的有效期自完成估價報告日起原則上規定為一年，但在市場狀況變化很大的場合，估價報告應用的有效期一般不超過半年。礦業權評估結論自評估基準日起一年內使用有效。由上述規定可以看出，混合所有制改革涉及的國有資產評估報告、土地使用權估價、礦業權評估需要主管部門備案。不同的資產評估有效期及有效期計算方式存在差別。在市場交易時可能會存在綜合類資產評估報告在有效期，引用的專業評估報告已過期的問題，增大了市場主體的交易成本。混合所有制改革涉及大量的資產評估項目，按照現有評估管理模式，既涉及企業價值評估也包括土地、房屋、礦業權等專業評估，就需要履行各種備案、審批程序。不可否認現有的各類型資產評估備案、審批程序為規范從業環境發揮了巨大的作用。中國資產評估行業資產評估師、各類型估價師等六類專業資格分屬財政部等五個部門管理。各部門制定的相關評估規章制度不盡統一，評估準則等共性問題難以統一，人為造成評估業務市場的分割，增大了市場主體交易成本，影響了經濟行為的及時性，也不利用混合所有制改革工作的推行。

為了大力推進混合所有制改革進展，提出如下改進建議。一是借鑒大部制改革經驗，推進資產評估行業整合，成立涵蓋各專業的全國性評估協會，在協會下面可考慮成立相應的專業委員會，由評估協會制定通用的評估準則，專業委員會在統一評估準則的約束下，研究制定特定事項業務規范。二是在資產評估行業整合推進難度很大的情況下，由各專業評估協會成立全國性評估準則理事會，統一制定符合中國實際的評估準則，明確基本的評估概念，價值類型、評估程序、評估辦法、專業評估報告銜接、報告有效期、違規懲戒等事項。通過制定統一的評估準則，進一步優化評估執業環境，提高評估工作質量，降低市場主體交易成本，順利推進混合所有制改革。

四、評估基準日與交易日銜接

根據國資委《企業國有資產評估管理暫行辦法》規定，企業應將評估備案材料報送備案審批機關（各級國有資產監督管理機構或其所出資企業），評估備案材料應自評估基準日起9個月內提出。國有企業改制一般要經歷項目批準、清查核資、財務審計、資產評估等環節，各環節需時較長，項目從批準、評估報告備案到正式交易時間跨度較大。對于非貨幣性資產評估，評估基準日與交易日也存在一定的時間間隔。評估對象評估基準日與交易日價值必然存在一定差距，如何解決評估基準日評估值與交易日交易價格的差異，沒有明確的制度規定。目前通用的做法是在合同條款中進行約定，對于擬轉讓的國有產權或非貨幣性資產約定評估基準日與交易日價值變動由轉讓方或受讓方承擔。由于不同的資產市價變動程度及相關人員對法律法規理解存在差異，約定的承擔方式不盡相同，業務處理方式千差萬別。

按照國有資產轉讓規定，當交易價格低于評估結果的90%時，應當獲得原批準機構同意后方可進行。對于市價波動不大的資產，一般影響不太明顯。對于市價波動大的資產存在問題較多，如去年至今與大宗商品價格關聯程度高的公司或資產，評估基準日與交易日價格差別很大。尤其是市價波動頻繁的審批階段就會發生較大變化，針對此問題，目前無相關法規規范處理方式。建議評估行業協會針對上述事項根據評估準則、會計準則及相關政策法規提出指導性規范意見，尤其是政策規定不適應市場主體經濟行為的提出政策完善建議，從而進一步提高評估工作質量，降低執業風險。

國有企業改革思路為通過混合所有制，國有資產資本化經營等措施逐步推進國有企業市場化，對國企的監管要由管企業轉變為管資本。按照國有企業市場化改革思路，項目資產評估備案、交易價格審批等具體監管方式已逐漸不能適應市場化改革思路。建議國資監管部門要按照科學界定國有資產出資人監管的邊界，全面梳理評估管理工作審批事項,逐步廢除不適應改革要求的審批事項,建立符合企業發展的監管權力清單和責任清單，實現以管企業為主向以管資本為主轉變。同時為了實現原審批事項防止國有資產流失的目的，國資監管部門要建立健全國有企業重大決策失職、瀆職責任追究機制，將權力關進制度的籠子里。

（編輯 張芬）